大盤基金行情繼續回落 興業隱含收益率降至8.4%

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　(一)績效表現

　　封閉式基金上周的平均周凈值增長率為0.92%，總體績效情況較好，52只基金的凈值增長，僅有2只基金的凈值減少。績效領先的基金是景博、金鼎、金泰、漢盛、普華等，周凈

值增長率分別為2.27%、2.07%、1.78%、1.77%和1.7%，這些基金都屬于近期績效表現一直保持較好的基金。從公司層面上看，富國、國泰這些公司旗下封閉式基金上周的績效表現情況較好，其中富國已經是連續三周表現較好了。

　　(二)交易情況

　　上周末，滬市基指收于860.45點，全周上漲6.48個點，周漲幅為0.76%；周總成交金額為5.58億元，比前周減少0.62億元，減幅為9.98%。深市基指收于774.79點，全周微漲0.09個點，周漲幅為0.01%；周總成交金額為4.93元，比前周減少1.23億元，減幅為19.99%。

　　統計數據顯示，第一，在周價格變動方面，滬深兩市有35只基金上漲，5只基金平盤，14只基金下跌。周漲幅排名前10位的基金全部是小盤基金，價格下跌前12名的基金全部是大盤基金。周漲幅領先的基金有興業、漢博、安瑞、漢鼎等，這些小盤基金的行情走強，與

　　第二，在周成交數量變動方面，兩市共有20只基金的成交量增加，34只基金的成交量減少。在成交量增加的20只基金當中，有18只是小盤基金，其中，周成交量增幅翻番的基金全部是小盤基金，如漢博、安瑞等。小盤基金的成交量增加，大部分與其價格走勢密切相關。

　　第三，在周換手率方面，市場較為鮮明地呈現出了兩頭輕、中間重的特色。所謂兩頭輕，是指周換手率最高的基金群和最低的基金群全部是小盤基金；所謂中間重，是指大盤基金的周換手率既沒有很高的，也沒有很低的。小盤基金中換手率高的基金有漢博、興業等。這種情況表明，少數即將到期的小盤基金是市場交易的熱點所在。

　　(三)隱含收益率情況

　　所謂隱含收益率指標，是一種相對于折價率而言進行反向計算的收益指標，它表示的是按照當前的市場價格買入某基金，如果將來能夠按照目前顯示的凈值賣出該基金，理論上可以得到的收益情況。它比折價率指標能夠更加鮮明地反映出封閉式基金當中隱含著的投資價值。我們定義規模在20億份(含20億份)以上的基金是大盤基金，規模在15億份(含15億份)以下的基金為小盤基金。

　　截至上周末，大盤基金的平均隱含收益率是76.52%，較前周增加了1.95個百分點，隱含收益率最高的基金是鴻陽，隱含收益率為90.6%；小盤基金的平均隱含收益率是23.68%，較前周減少了0.84個百分點，小盤基金中隱含收益率最少的興業只有8.39%了。由此來看，市場近期對于即將到期基金的炒作從理論上講應該接近尾聲了。

　　封閉式基金：

　　2006年1月20日銀河證券封閉式基金評級(表1)

　　2006年1月20日銀河證券封閉式基金評級(表2)

　　大盤基金行情繼續回落 興業隱含收益率降至8.4%

　　貨幣市場基金：

　　2006年1月20日銀河證券貨幣市場基金評級(表1)

　　2006年1月20日銀河證券貨幣市場基金評級(表2)

　　開放式基金：

　　2006年1月20日銀河證券開放式基金評級(表1)

　　2006年1月20日銀河證券開放式基金評級(表2)

　　絕大部分開放式基金收益較好 貨幣基金績效平穩