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記者 周宏
伴隨證券投資基金2005年四季報披露完畢，銀行系基金首個投資組合也終于曝光。4季報顯示，銀行系基金在去年年末積極建倉A股市場，交銀精選(資訊 凈值 論壇)、工銀瑞信兩只基金年終的股票倉位分別達到71.59%和62.30%。但在具體的行業和個股配置上，兩只基金的投資風格則大不相同。
兩只銀行系基金四季報顯示，交銀施羅德精選基金年末持有股票17.93億元，工銀瑞信核心價值基金年末持有股票24.59億元，按其建倉的股票市值與基金凈值計算，兩只銀行系基金合計投入A股市場超過40億元。
如此積極的建倉顯然和基金經理對市場的判斷有關。交銀精選基金經理在季報中認為，今年將是中國證券市場大發展的一年。全流通改革和市場開放將使得市場結構發生根本性的變化，市場的大規模雙向擴容和金融創新將推動市場活躍度大幅提高。交銀精選在去年11月下旬后加大了建倉的力度。
工銀瑞信基金季報則披露，該基金在4季度內“按計劃逐步建倉”，該季報認為，今年是股票市場的轉折年。同國際市場相比較，目前的市場估值水平較低，而人民幣呈長期升值的趨勢，利率水平較低，資金供給極為充足，這些都為股票市場的長期走好提供了有力的支持。
不過，除了對于股市總體上看多以外，兩只銀行系基金的投資風格大不一樣，對于宏觀經濟和投資主題的看法也有相當差距。
WIND資訊統計顯示，工銀瑞信的持股進攻性明顯強于交銀精選，以持股占流通股比例計算，工銀瑞信十大重倉股有5只持股數占流通股份的比重超過8%。頭號重倉股中材國際(資訊 行情 論壇)的流通股占比已經達到13%。而交銀精選持股比例最高的青島啤酒(資訊 行情 論壇)，只占流通盤總數的4.46%，剩余9只重倉股的持股比例全部低于3%。
不過交銀精選的持倉集中度明顯高于工銀瑞信，該基金十大重倉股的市值占到股票投資總市值的六成，相比之下，工銀瑞信只有4成。這顯示，交銀精選更注重把資產投入到流動性好的大盤股上。而工銀瑞信則熱衷于挖掘并重倉持有看好的個股。
在市場主題方面，交銀精選對于宏觀經濟增長的判斷更為樂觀，并提出市場制度改革和人民幣升值將構成今年投資的兩條主線。而工銀瑞信則明確表示看好那些經營穩健、具有核心競爭優勢、價值被低估的上市公司。
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