收益來源不明 貨幣市場基金比拼收益率死灰復(fù)燃 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| http://whmsebhyy.com 2006年01月10日 03:57 每日經(jīng)濟新聞 | |||||||||
|
 祁和忠 最近，貨幣基金比拼收益率的現(xiàn)象出現(xiàn)死灰復(fù)燃的勢頭。截至上周五，國內(nèi)26只貨幣基金的7日年化收益率最高與最低相差近1個百分點。“貨幣基金投資對象基本同質(zhì)，這種收益率相差太大的情況是不會持久的。”上海一家基金公司老總坦陳。以國內(nèi)規(guī)模最大的貨幣基金——南方現(xiàn)金(資訊 凈值 論壇)增利基金為例，從去年11月7日至今年1月6日(上周五)，
說法自相矛盾 從10月29日至11月11日，南方現(xiàn)金增利基金連續(xù)五次發(fā)布臨時公告稱，“為了防范可能出現(xiàn)的利率風(fēng)險，原來南方現(xiàn)金增利基金的投資組合浮動盈利一直維持在0.5%左右波動，近期由于受到基金總體規(guī)模下降的影響，致使原有收益率較高的庫存證券的收益被稀釋的狀況得以緩解和改變，使浮動盈利比例開始上升，加上近期購買了一些價格雙軌制的企業(yè)短期融資券也增加了一些浮動盈利。”但最新數(shù)據(jù)顯示，去年四季度南方現(xiàn)金增利基金獲得34億份凈申購。 收益來源不明 在去年11月7日至今年1月6日期間，南方現(xiàn)金增利基金7日年化收益率平均約為2.18%，該收益率未包括各種運營費用。由于該基金每日計提0.33%的管理費、0.10%的托管費和0.25%的持續(xù)銷售費，這意味著其投資組合的賬面毛收益率高達2.86%。 去年三季度末，南方現(xiàn)金增利基金所持央票占資產(chǎn)凈值的46%。而從去年年初至今，央票的收益率呈“V”字形走勢(見下圖)，平均約為1.9%。由于貨幣基金的投資組合平均久期不得超過180天，意味著其所持央票組合的收益率將低于1年期央票1.9%的平均水平。而另一個主要投資品種金融債等的收益率與央票相當(dāng)，都遠(yuǎn)低于2.86%。 雖然南方現(xiàn)金增利基金可能于去年四季度加大了對收益率相對較高的短期融資券的投資比例，但即使該基金拿券方面的公關(guān)能力強，由于去年11月底前短期融資券一級市場收益率在2.8%以下，二級市場在2.3%附近，也難以將該基金收益率提升到如此高度。自去年12月份起，出現(xiàn)了部分信用級別相對較低的3%以上收益率的1年期短期融資券，即使該基金大量吸納，要達到2.86%依然有很大困難。 風(fēng)險不得不防 對于《每日經(jīng)濟新聞》的有關(guān)問題，南方基金公司表示高收益率的取得來源于很強的分析能力，以及市場節(jié)奏踩得準(zhǔn)。一位專家介紹，中國臺灣地區(qū)曾出現(xiàn)過貨幣基金比拼收益率、忽視流動性的情況，在利率市場出現(xiàn)風(fēng)險時，保險公司等機構(gòu)投資者搶先贖回，大量蒙在鼓里的普通持有人發(fā)生重大損失。內(nèi)地貨幣基金平均組合久期上限為180天，高于海外市場，加上貨幣市場流動性比成熟市場差，對于類似風(fēng)險，投資者應(yīng)保持警惕。 新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。 |
 | 新浪首頁 > 財經(jīng)縱橫 > 基金評論 > 貨幣市場基金 > 正文 |  |
 |
|
| 熱 點 專 題 | ||||
| ||||
|
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 |
|
新浪網(wǎng)財經(jīng)縱橫網(wǎng)友意見留言板 電話：010-82628888-5174 歡迎批評指正 新浪簡介 | About Sina | 廣告服務(wù) | 聯(lián)系我們 | 招聘信息 | 網(wǎng)站律師 | SINA English | 會員注冊 | 產(chǎn)品答疑 Copyright © 1996 - 2006 SINA Inc. All Rights Reserved
|