(獨(dú)家)私募基金秘記 操盤手人生賭注股相中上汽

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    徐子桐：私募基金的江湖

　　田曉林：私募基金醞釀三大變化

    文/花榮

　　中國的民間財(cái)富創(chuàng)造軌跡有兩條：第一條是客觀運(yùn)氣軌跡，這條道上的成功者主要是依靠上蒼運(yùn)氣的眷顧，人的主觀努力不是最關(guān)鍵的因素，比如說山西的煤礦老板，福建的走私商，廣東的加工合資商，當(dāng)然還有一些現(xiàn)代的紅頂商人。第二條是主觀努力軌跡，個(gè)人奮斗是這條道上的主旋律，浙江商人與私募基金是這條道上的典型代表，他們的發(fā)展模式更具有借鑒性與模仿性，也代表了社會(huì)的發(fā)展方向。

　　在中國，人們印象中的私募基金業(yè)是詭秘的，大家知道的一些大鱷也有跌宕起伏大起大落的生平。但是論起細(xì)節(jié)來，知道的人還真不多，時(shí)不時(shí)見到一些媒體上報(bào)道，不是捕風(fēng)捉影，就是臆斷猜測，與事實(shí)相差甚遠(yuǎn)。沒見過豹子的人常把豹子描繪成野狗，讓業(yè)內(nèi)人士笑破肚皮。下面記錄的幾個(gè)私募基金專用名稱，可能會(huì)使讀者對這個(gè)群體了解的更多一些。

　　1、職業(yè)操盤手

　　美國的私募基金業(yè)是非常發(fā)達(dá)的，無論是金融投資，實(shí)業(yè)投資還是風(fēng)險(xiǎn)投資，私募基金都是最重要的主力。《偉大的博弈》一書中有這么一句話：300年前所有的美國人都向往阿根廷，300年后全世界的人都向往美國，就是因?yàn)槊绹�有一個(gè)十分強(qiáng)大的資本市場。而支撐這個(gè)資本市場的基礎(chǔ)就是私募基金業(yè)，巴菲特，索羅斯，蓋茨等就是這個(gè)行業(yè)內(nèi)的佼佼者。

　　中國的私募基金業(yè)是畸形的，盡管它對于民營創(chuàng)業(yè)和股票市場有著非常重要的作用，但是這個(gè)行業(yè)至今生存在法律的灰色地帶。中國私募基金業(yè)的誕生幾乎都與上個(gè)世紀(jì)九十年代的股票一級(jí)半市場有關(guān)，因而中國絕大多數(shù)的私募基金都與股市有著千絲萬縷的關(guān)系。而近幾年的股災(zāi)幾乎使得這個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了崩潰，人們熟悉的德隆國際、中科創(chuàng)業(yè)都因此煙銷云散。

　　但是至今中國的私募基金業(yè)的骨干群體還保持著幾百億的規(guī)模，它們以核心操盤手運(yùn)作項(xiàng)目的形式存在，即一個(gè)有著業(yè)內(nèi)較好信用度的操盤手發(fā)現(xiàn)了項(xiàng)目機(jī)會(huì)，他把這個(gè)項(xiàng)目制作成一個(gè)操作方案，然后尋找合作資金進(jìn)行項(xiàng)目運(yùn)作，在項(xiàng)目結(jié)束后基金分紅解散。合作資金常常有股市大戶的，房地產(chǎn)業(yè)的，民營企業(yè)的，國企商貿(mào)企業(yè)的，還有一些銀行的資金掮客。

　　操盤手可謂是中國私募基金業(yè)的精英，絕大多數(shù)操盤手都是從券商、信托、租賃等非銀行金融企業(yè)的從業(yè)人員中蛻變而來。他們大多40歲左右，有膽識(shí)，有經(jīng)驗(yàn)，有人脈關(guān)系，有圈內(nèi)支持者。有一個(gè)著名大型科技業(yè)的老板對操盤手有這么一句評(píng)價(jià)，“私募基金的操盤手可不簡單，要想成為一個(gè)合格的操盤手，素質(zhì)上必須體現(xiàn)四種動(dòng)物本性：狼之野心，象之寬容，鷹之果斷，狐之狡猾。”

　　近十年中，比較有名的操盤手結(jié)局各有不同，有被招安做官的，有功成身退的，有出國定居的，有深陷囹圄的，也有自殺身亡的，勝利與失敗之處都在于有沒有躲過新世紀(jì)的股災(zāi)。想想也是，連南方證券、華夏證券等這類國家鼎立支持的大券商都無法抗拒的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人的力量又怎能抵御得了呢？

　　許多投資者都非常羨慕操盤手這個(gè)職業(yè)，其實(shí)真正干上這個(gè)職業(yè)后，你會(huì)知道這個(gè)職業(yè)是異常折磨人和異常痛苦的，失敗的操盤手遠(yuǎn)遠(yuǎn)多過成功的。再無敵的英雄，在你沒有退出江湖之前，就有很高的變狗熊的概率。連續(xù)十次得意的勝利不足以支撐你是成功者，一次致命的失誤就足以讓你徹底失敗。有的操盤手一度有過億萬身家，甚至有人進(jìn)入福布斯排行榜，但是最后的財(cái)富結(jié)果還是全軍覆沒。還有的操盤手被市場徹底擊潰了信心，部分人已經(jīng)喪失了奮斗的激情，有開出租的，有燒鍋爐的，有開雜貨鋪的。但是歷史就是這樣，一批人倒下了，另一批人又站起來了。隨著系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大幅釋放，今年國內(nèi)私募基金業(yè)又有重新活躍的跡象。

　　2、盲點(diǎn)套利

　　私募基金最注重的贏利模式都是盲點(diǎn)套利。盲點(diǎn)套利，是指人們在視野盲點(diǎn)獲得利益的生存術(shù)。盲點(diǎn)套利的精妙在于全天候作戰(zhàn)，困圖存，順揚(yáng)達(dá)。中國證券市場的盲點(diǎn)套利特點(diǎn)有：第一，套利無風(fēng)險(xiǎn)或者低風(fēng)險(xiǎn)；第二，利潤有底線無高限；第三，熊市拿明利，牛市騎黑馬。

　　私募基金的許多項(xiàng)目都具有盲點(diǎn)與熱點(diǎn)之間的雙規(guī)價(jià)格特點(diǎn)，最為典型的實(shí)例就是原始股與二級(jí)市場上的價(jià)差利潤。私募基金多數(shù)以游資的形式存在，他們常常在不同的行業(yè)間流動(dòng)，哪有機(jī)會(huì)就流向哪里。但是駐足時(shí)間最長的領(lǐng)域還是股市，游資特別是對最新上市的品種情有獨(dú)鐘，比如說第一只上市的封閉基金金泰(資訊 行情 論壇)基金，第一只上市的轉(zhuǎn)債南化轉(zhuǎn)債，第一只上市的權(quán)證寶鋼權(quán)證(資訊 行情 論壇)都受到了游資有預(yù)謀的瘋狂炒作。

　　在盲點(diǎn)套利的經(jīng)典戰(zhàn)例上，不得不提到李澤楷。1999年，香港股市有一只代碼為1186的股票——“得信佳”，它長時(shí)間以來的股價(jià)是5分港幣左右，4月22日市場傳聞大鱷李澤楷相中該股，該股股價(jià)隨傳聞暴漲到1.36角港幣。4月30日，李澤楷的企業(yè)盈動(dòng)果然收購了得信佳。之后公告進(jìn)行重組，方法是將盈動(dòng)旗下的多項(xiàng)中港物業(yè)，作價(jià)24.6億港元注入得信佳，以換取得信佳擴(kuò)大股本后的七成半新股，另加大批可轉(zhuǎn)換債券。5月4日，得信佳復(fù)牌，有了重組概念的刺激，開市不到7分鐘，得信佳已經(jīng)漲到3.22元，關(guān)聯(lián)總市值超過了100億港幣，市值相當(dāng)于李嘉誠長江實(shí)業(yè)(資訊 行情 論壇)市值的三分之二。媒體戲稱：李嘉誠辛苦一輩子，比不過兒子炒一天股票。然而這還不算完，經(jīng)過一系列的資產(chǎn)重組動(dòng)作，得信佳更名為盈科數(shù)碼動(dòng)力，當(dāng)年12月28日得信佳漲到了19.5元，市值1700億港元。

　　最近，許多私募基金對“得信佳”的贏利模式非常感興趣，當(dāng)前的股改也為這種贏利模式提供了氛圍，相信不久的將來，滬深股市也會(huì)出現(xiàn)內(nèi)地的“得信佳”。

　　3、人生賭注股

　　任何一個(gè)時(shí)代，每個(gè)人都會(huì)遇到一次或者幾次改變命運(yùn)的機(jī)會(huì)。不同的是，普通人遇到機(jī)會(huì)來臨的時(shí)候，草根族的慣性使得多數(shù)人難以勇敢地迎接機(jī)會(huì)。而私募基金群體改變命運(yùn)的奮斗動(dòng)力是異常強(qiáng)烈的，有時(shí)達(dá)到了“有條件要上，沒有條件創(chuàng)造條件也要上”的地步。

　　許多操盤手人生最大的愿望就是制造或者把握住一只人生賭注股。人生賭注股的最大特點(diǎn)就是漲幅巨大，通過持有這一只股票就改變了你的人生命運(yùn)。比如說美國微軟、可口可樂、通用電器等，他們都使得成千上萬的持股者變成了百萬富翁。其實(shí)，中國的深發(fā)展、深科技也曾經(jīng)制造過類似的奇跡。

　　人生賭注股應(yīng)該具有下列特點(diǎn)：1、基本面高成長性超乎尋常的強(qiáng)，業(yè)績有更上一層樓的極大可能性；2、大主力有極強(qiáng)的提升市值動(dòng)力，或者有強(qiáng)大題材配合；3、股價(jià)低廉，籌碼集中度高。

　　中國股市已經(jīng)連跌5年，指數(shù)的點(diǎn)位在1000多點(diǎn)，國家已經(jīng)無法承受股市繼續(xù)下跌，這為人生賭注股的出現(xiàn)提供了條件。

　　目前一些操盤高手認(rèn)可的人生賭注股是G上汽(600104)。該股的賭注條件有三：1、在股改中大股東主動(dòng)增持10億元人民幣，目前被套達(dá)20%，且股價(jià)低于凈資產(chǎn)；2、大股東將整體上市，該題材可能具有金融創(chuàng)新題材，為二級(jí)市場套利留下后手；3、上汽與美國通用、德國大眾一起開發(fā)新能源車，準(zhǔn)備立足氫動(dòng)力車，過渡用混合動(dòng)力。到2008年北京奧運(yùn)會(huì)期間，上汽將推出500輛新能源車，到2010年世博會(huì)批量面世。

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