新規(guī)嚴(yán)控流動性風(fēng)險貨幣基金欲增持長期存款

http://whmsebhyy.com 2005年11月23日 09:42 證券時報

　　證監(jiān)會新規(guī)遏制貨幣基金定期存款比例過高

　　□本報記者楊磊

　　近日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于貨幣市場基金投資銀行存款有關(guān)問題的通知》，通知強調(diào)，貨幣市場基金投資于定期存款的比例，不得超過基金資產(chǎn)凈值的30%。而基金三季報顯

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示，貨幣基金銀行定期存款比例持續(xù)上升，兩只基金定期存款比例已經(jīng)超過基金資產(chǎn)凈值的30%，《通知》的出臺遏制了部分貨幣基金定期存款比例過高的問題，嚴(yán)格控制這些貨幣基金流動性風(fēng)險，同時，推動定期存款比例較低的貨幣基金增持半年至一年期的定期存款。

　　某貨幣基金經(jīng)理認(rèn)為，《通知》中的貨幣基金投資定期存款比例不超過30%是要求每個交易日貨幣基金都符合此規(guī)定，基金托管銀行會每日查看貨幣基金的銀行定期存款比例，發(fā)現(xiàn)基金超標(biāo)后，監(jiān)管部門會要求貨幣基金限期降低定期存款比例。

　　此外，《通知》中還明確要求貨幣基金在和銀行簽定的“定期存款協(xié)議中應(yīng)當(dāng)約定提前支取條款”，業(yè)內(nèi)人士分析，提前支付條款是為了防備貨幣基金被監(jiān)管部門要求“限期降低定期存款比例”而設(shè)定的，這有利于控制貨幣基金的流動性風(fēng)險。同時，必須加入提前支付條款也會降低銀行定期存款收益率，減小銀行定期存款對貨幣基金的吸引力。

　　其實，在《通知》出臺前，部分貨幣基金定期存款比例已經(jīng)超過30%。在基金三季報中，有9只貨幣基金披露了銀行定期存款投資比例，統(tǒng)計顯示，貨幣基金的定期存款投資比例大幅度增加，其中，兩只貨幣基金銀行定期存款投資比例超過30%，分別從第二季度末18.58%和31.10%上升到三季度末的30.83%和35.13%。

　　某定期存款比例較高的貨幣基金經(jīng)理表示，該基金近期規(guī)模有所增加，同時降低了銀行定期存款的投資規(guī)模，定期存款比例已經(jīng)下降到基金資產(chǎn)凈值的30%以下。分析人士預(yù)計，《通知》出臺后，許多定期存款比例較高的貨幣基金都可能面臨一旦基金規(guī)模縮小，定期存款比例被動超過30%上限的問題。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，那些超標(biāo)的貨幣基金以及未來可能超標(biāo)的貨幣基金會采取減持短期銀行定期存款，保留期限較長的銀行定期存款的投資策略。近日，央行一年期票據(jù)利率上升到1.6467%，比前一周提高了14個基點，比央行票據(jù)利率最低點已經(jīng)提高了30多個基點。

　　上海某貨幣基金經(jīng)理表示，央行票據(jù)利率持續(xù)上升有利于某些貨幣基金減持銀行定期存款，短期銀行定期存款利率和央行票據(jù)之間的利率差縮小，部分貨幣基金減持短期銀行定期存款對貨幣基金收益率的影響很小。

　　然而，半年期以上的銀行定期存款對貨幣基金仍然有很大的吸引力，由于貨幣基金和商業(yè)銀行的談判能力很強，半年至一年期的定期存款收益率一般都可以超過2%，仍然能夠明顯提高貨幣基金的收益率。《通知》出臺后，一些定期存款比例較低的貨幣基金會增持半年至一年期的定期存款。

　　此外，《通知》與此前的征求意見稿相比，刪除了大額存單品種。有關(guān)人士分析，我國銀行體系中還沒有出現(xiàn)大額存單，并且大額存單本來就不屬于銀行存款的范疇，因此，大額存單品種并沒有在《通知》中出現(xiàn)。

新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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