(獨家)基金新品導航：東方精選基金分析報告

　　中國銀河證券 基金研究中心 王群航

　　第一部分 產(chǎn)品簡介

　　基金名稱： 東方精選混合型基金

　　基金類型： 契約型開放式

　　發(fā)行地點： 中國銀河證券等

　　托管銀行： 民生銀行

　　發(fā)行時間： 2005年11月21日至12月23日

　　認購費：

　　贖回費：

　　投資目標： 深入研究

　　投資方向： 本基金的投資方向為具有良好流動性的金融工具，主要包括國內(nèi)依法發(fā)行、上市的股票、債券以及經(jīng)中國證監(jiān)會批準的允許基金投資的其他金融工具。本基金的重點投資對象為經(jīng)過嚴格篩選的卓越的成長性公司。本基金投資這類公司股票的比例將不低于基金股票資產(chǎn)的60%。

　　投資策略： 本基金的投資管理由自上而下的大類資產(chǎn)配置和自下而上的精選個股、行業(yè)優(yōu)化組成。在大類資產(chǎn)配置環(huán)節(jié)，本基金在綜合宏觀因素分析、資本市場、品種分析的基礎上，應用本基金管理人的大盤趨勢預測模型，結(jié)合本基金資產(chǎn)配置限制，制定最優(yōu)的資產(chǎn)配置策略。在實際管理過程中，本基金管理人將依據(jù)市場的階段性變化，動態(tài)調(diào)整三類資產(chǎn)的配置比例，其中現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例不低于5%。

　　股票選擇策略：本基金以定量選股模型進行初選，然后通過定量和定性分析精選出那些卓越的成長性公司，并將這類公司的股票作為投資的重點。我們將成長型公司分成兩類，一類是持續(xù)穩(wěn)定成長型公司，另一類是周期性成長的公司。在實際投資過程中，對持續(xù)穩(wěn)定成長類公司的股票采取“長期持有”的策略，對周期性成長公司的股票采取“動量投資”的策略。

　　資產(chǎn)配置比例：股票30～95%，債券0～65%，貨幣市場工具5～70%。

　　業(yè)績比較基準：對于權重配置，作為一只混合型基金，本基金的股票最低倉位為30%，最高為95%，一般情況下為60%，因此本基金的業(yè)績比較基準為：新華富時A600成長指數(shù)×60%＋新華富時中國國債指數(shù)×40%。

　　建倉期限： 在基金合同生效之日起6個月內(nèi)達到規(guī)定的標準。

　　基金經(jīng)理： 付勇先生，北京大學在讀金融學博士，會計學碩士、數(shù)學學士，9年金融、證券從業(yè)經(jīng)歷。1996年加入中國建設銀行總行，先后擔任個人銀行業(yè)務部科員、主任科員；2001年加入華龍證券有限責任公司，擔任投資銀行(北京)總部副總經(jīng)理；2002年加入東北證券有限責任公司；2004年加盟東方基金管理有限責任公司，任發(fā)展規(guī)劃部經(jīng)理、投資總監(jiān)助理、東方龍基金基金經(jīng)理助理、總經(jīng)理助理，為公司投資決策委員會成員。

　　第二部分 旗下基金業(yè)績

　　統(tǒng)計：中國銀河證券基金研究中心 數(shù)據(jù)截止日期：2005年11月18日

　　點評：根據(jù)中國銀河證券基金研究中心的基金績效統(tǒng)計數(shù)據(jù)，東方基金管理公司旗下唯一一只基金東方龍近期的績效情況較好，這與目前的股票市場行情發(fā)展情況有較為密切的關聯(lián)。從更長的時間段上來看，東方龍的業(yè)績在同類基金中處于中等稍后的位置。

　　第三部分 產(chǎn)品分析

　　◎ 雖然東方基金管理公司旗下的第一只基金已經(jīng)成立快一年了，由于該基金規(guī)模微小，且績效情況只是在近期才隨基礎市場行情熱點的轉(zhuǎn)變才相應地有所好轉(zhuǎn)，因此，對于東方基金管理公司的整體投資管理水平，筆者目前仍然持觀望的態(tài)度。

　　◎ 此基金在產(chǎn)品設計方面繼承了東方基金管理公司一貫的特點，即資產(chǎn)配置比例高度靈活。第一只基金東方龍，股票、債券、貨幣市場工具這三類資產(chǎn)的配置比例都是最低可以為零，最高可以為95%。現(xiàn)在這只基金與上只基金的區(qū)別在于股票投資的底限提高了一點，債券、貨幣市場工具這兩項資產(chǎn)上的投資比例略微降低了一些。

　　◎ 此基金的股票投資范圍也屬于目前市場中常見的全市場股票型基金。股票市場經(jīng)過了多年的下跌之后，風險已經(jīng)得到的較多的釋放，投資機會較多。

　　◎ 此基金屬于混合型基金大類中的偏股型基金二級分類，因為其股票投資比例在“一般情況下為60%”。但對于什么是“一般情況”，此基金沒有做具體的說明。

　　◎ 這只基金的風險收益特征應該為均高于前只基金，即風險為偏高，預期收益也為偏高。

　　◎ 基金經(jīng)理只做過該公司前只基金的助理。由于該公司前只基金的績效情況一般，以及付勇先生還擔任一定的行政職務，因此，對于其日后的投資業(yè)績筆者將密切觀望。

　　第四部分 綜合星級評價

　　根據(jù)中國銀河證券基金研究中心《基金新產(chǎn)品綜合評價體系》的統(tǒng)計，對于東方精選基金的評價結(jié)果如下：

　　數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券基金研究中心 統(tǒng)計截止日期：2005年11月18日

　　獨家聲明：

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