(獨家)十問基金之三：是否存在利益輸送現(xiàn)象 |
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| http://whmsebhyy.com 2005年11月08日 11:13 新浪財經(jīng) |
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——質(zhì)疑當(dāng)前中國證券投資基金不規(guī)范行為 深圳證券信息公司 趙迪 寫在前面： 2003年以來，在管理層的大力扶持下，國內(nèi)的證券投資基金得到了長足的發(fā)展。與此同時，市場各方對基金的募集、管理、投資等諸多行為展開了熱烈的討論，并對其中可能存在的不規(guī)范行為產(chǎn)生了激烈的爭論。由于基金在信息披露方面并不夠充分，很多質(zhì)疑難以得到確切的答案。筆者對市場上的這些質(zhì)疑進行了總結(jié)，列舉了其中比較重要的幾個方面，希望能夠拋磚引玉，引起市場各方更加深入地思考，也歡迎基金管理公司去回答筆者的疑問。 十問基金：(三)是否存在利益輸送現(xiàn)象 不存在贖回壓力、份額穩(wěn)定的封閉式基金卻表現(xiàn)不佳，社保基金卻業(yè)績突出，關(guān)聯(lián)基金之間到底有沒有發(fā)生利益輸送現(xiàn)象…… 早在十年前，著名的《基金黑幕》就因為批評基金的利益輸送等違規(guī)行為掀起過軒然大波，并遭到當(dāng)時十大基金管理公司的聯(lián)名反對。此后，市場上仍然斷斷續(xù)續(xù)的傳出關(guān)聯(lián)基金之間內(nèi)幕交易和利益輸送的報道。筆者也曾經(jīng)撰寫過文章，談到同一基金管理公司旗下兄弟基金在同一報告期內(nèi)出現(xiàn)重倉股反向操作的案例。近期市場則比較關(guān)注基金管理公司是否存在利用旗下的封閉式基金為所管理的社保基金進行掩護的行為。 從理論上講，封閉式基金由于存在較長的封閉期限，凈值的漲跌幾乎不對其利益構(gòu)成影響，而社保基金的業(yè)績好壞，則關(guān)系到下一個年度能否繼續(xù)贏得社保基金的巨額托管資金。因此，在信息不對稱的環(huán)境下，確實存在基金管理公司以犧牲封閉式基金為代價維護社保基金利益的風(fēng)險。這種道德風(fēng)險是在目前的信息披露制度下難以由確鑿的證據(jù)進行證明的，因此得到基金管理公司一致的矢口否認也就是在正常不過的了。 另一個支持這一結(jié)論的現(xiàn)象是封閉式基金整體表現(xiàn)確實不盡如人意。從封閉式基金的投資本身來看，由于其管理的資產(chǎn)穩(wěn)定，不存在贖回壓力，因此倉位可以任意調(diào)節(jié)，并在市場轉(zhuǎn)暖時保持較高水平。從這個角度看，封閉式基金在投資績效上完全應(yīng)該勝于開放式基金，可事實卻并非如此。我想問，為什么這些封閉式基金卻不能在資產(chǎn)配置上發(fā)揮出份額穩(wěn)定的優(yōu)勢呢？基金之間到底有沒有發(fā)生利益輸送現(xiàn)象？ 相關(guān)報道： 獨家聲明： 新浪編者注：本文為作者授權(quán)新浪網(wǎng)獨家刊登之作品，所有媒體及網(wǎng)站不得轉(zhuǎn)載，除非獲得新浪網(wǎng)及作者本人書面授權(quán)并注明出處為新浪網(wǎng)。欲轉(zhuǎn)載者請致電：(86-10)82628888轉(zhuǎn)5173聯(lián)系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)。非常感謝廣大網(wǎng)友對新浪財經(jīng)頻道的支持，歡迎賜稿與合作。 新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。 |
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