新基金青睞五大行業操作更趨激進

http://whmsebhyy.com 2005年11月07日 10:46 證券時報

　　□本報記者程林

　　高油價壓力、宏觀調控壓力、股權分置改革歷史背景、老重倉股拋售，新概念興起，新成立的股票基金正面臨著或許是基金業開創來最迷惘的時刻，這些基金將如何選擇？

　　按我國現有規定，基金成立后最長建倉時間不得超過6個月，這意味著，今年5月后才

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成立的新一批投資基金將需要在最近完成建倉，根據記者統計，這部分基金包括工銀瑞信基金、國海富蘭克林中國收益基金等十幾只基金，而根據基金三季度報告和上市公司三季度報告，此類基金的投資組合可以一窺究竟。

　　五大行業受關注

　　消費、醫藥、公用事業、金融業、交通運輸等行業成為新基金的首選，這與以往基金青睞的鋼鐵、

能源有明顯不同。

　　以華夏紅利基金為例，其明顯青睞于醫藥業的上市公司，在其9月30日報告時點，對醫藥行業的倉位占基金總倉位的10.49%；華夏紅利基金表示，其反對簡單地從分紅率去選擇紅利股，而是強調從上市公司自由現金流與投資資本回報率的角度，即存量業務所創造的現金流能在相當程度支撐未來投資需求與資本支出的公司。

　　而湘財荷銀行業精選基金則把第一倉位放在交通運輸行業，在醫藥、消費等倉位也比較重。該基金的觀點比較有代表性，基于對宏觀經濟軟著陸的判斷，從8　月份起采取了防御的策略，減持了利潤不斷受到擠壓的周期性行業，增持了商業、食品飲料、醫藥、

高速公路等行業股票。該基金認為，商業將直接受益于國內經濟的發展、人均可支配收入的提高和居民消費水平的不斷提升；而對高速公路的看法是：居民汽車保有量的不斷增加，路網的貫通和計重收費的實行，將是高速公路未來業績增長的動力；對其他穩定性資產，包括食品飲料、品牌中藥等也保持樂觀的看法；另外隨著CPI　壓力的減小，前期受國家政策影響而扭曲的各種公共服務類價格是否會走向市場化將是下一階段關注的重點。

　　對中國銀行業改革的樂觀情緒，使得多家基金選擇將銀行股作為自己的新歡，南方高增長十大重倉股中，銀行股就占了三家；而富國天瑞基金更是將浦發銀行(資訊行情論壇)選做自己的第一重倉股。

　　操作更激進

　　根據記者對幾家新基金的管理人采訪，大致判斷，新基金對于未來看好的行業意識基本趨同，建立在消費增長和公共消費改革以及基于環保帶來的新機會之上，不過，在具體操作上，不少新基金表現相當激進。

　　不少基金建倉速度非常迅速，以國聯紅利基金為例，其設立于今年6月，到9月30日倉位達到73.44%；而海富通股票基金成立于7月底，到9月30日股票倉位達92.03%。

　　而在個股選擇上若干基金也很積極。以華夏紅利基金為例，該基金應是一只保守穩健的品種，但將占凈值8.3%的資金給了一只中小板的G股G華海；海富通基金將第一重倉股也給了一家G股G綜超(資訊行情論壇)。

　　海富通基金表示了快速建倉的邏輯。它認為，7～9月，市場大幅震蕩，個股行情此起彼伏，正是基金建倉的機會。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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