獲利近億vs贖回12億 全線盈利提升債券基金人氣

　　三季度全線盈利提升債券基金人氣

　　□ 本報記者 家路美

　　日前，債券基金發(fā)布了2005年第三季度業(yè)績報告。報告顯示，債券基金業(yè)績整體飄紅，凈值增長率普遍超越比較基準。但12億的凈贖回卻給債券基金的捷報增添了些許沉重。不

少基金經(jīng)理認為，在宏觀經(jīng)濟預期減速等因素影響下，債券市場風險較低，第四季度仍具有一定投資機會，債券基金將努力增加對投資者的回報，為債券基金爭取更多的發(fā)展空間。

　　季報顯示，債券基金業(yè)績?nèi)�面飄紅，累計實現(xiàn)凈收益9000萬左右。其中，南方寶元、華夏債券、融華債券的盈利都突破了千萬大關，分別達到1030萬元、1720萬元、1140萬元。但在整體獲利的同時，債券基金再次遭遇整體贖回，累計贖回份額達12億左右。其中，盈利優(yōu)厚的寶元債券也被贖回近8000萬份，融華債券則被贖回8400萬份；華夏債券和嘉實債券則分別出現(xiàn)1.06億份和7800萬份的凈申購。

　　投資方面，國債和可轉(zhuǎn)債是債券基金的主要投資品種，但金融債和企業(yè)債也有升溫跡象。如，融華持有國債50%，融通持有可轉(zhuǎn)債70%。長盛、大成則分別持有金融債券34%、47%；華夏持有企業(yè)債42%。

　　債券基金要獲利離不開債市的走牛。第三季度，債券市場表現(xiàn)良好，上證國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)上升超過3%，市場在7月底匯率改革推出后，先有一波上升行情；在8月CPI公布前后再次展開新的上升行情。業(yè)內(nèi)人士認為，第三季度，國民經(jīng)濟增長率保持在較高水平，出口和投資維持在高位；CPI保持在較低的水平。同時，銀行系統(tǒng)的存貸差繼續(xù)增加，銀行系統(tǒng)富裕資金越來越多；盡管央行凈回籠了近2300億資金，但未能對沖外匯結(jié)匯而增加的貨幣供應量，M2增長一直高于15%的既定目標。這些都成為債券市場走牛的主要因素，并帶動債券基金業(yè)績上升。

　　盡管凈贖回讓債券基金有些郁悶，但第三季度的普遍盈利還是給債券基金帶來了更多信心。不少債券基金經(jīng)理認為，在宏觀經(jīng)濟預期減速、通貨膨脹預期下降等因素下，債券市場風險較低，第四季度仍具有一定投資機會。

　　華夏債券基金經(jīng)理預計，2005年四季度經(jīng)濟增速會略有回落，物價漲幅將有所回升，市場資金面仍將維持較為寬松的格局，債市運行會相對平穩(wěn)。華夏債券將繼續(xù)重點投資于收益風險配比有優(yōu)勢的企業(yè)債和國債�？赊D(zhuǎn)債方面，基金主要立足于持有性強、基本面好的可轉(zhuǎn)債，挖掘潛力品種，控制投資風險，力爭實現(xiàn)較好的收益。

　　嘉實債券經(jīng)理則表示，一方面，隨著國家對房地產(chǎn)等過熱行業(yè)的調(diào)控措施逐步見效，宏觀經(jīng)濟各項主要指標出現(xiàn)了見頂回落的跡象；今年糧食價格穩(wěn)中有降的局面基本不會改變，服務價格的上漲有限。因此，雖然由于基數(shù)等原因，第4季度CPI可能會略高于8、9月份，但估計仍然保持在低位。另一方面，主要商業(yè)銀行“惜貸”局面沒有改變，銀行對債券市場的資金供給將持續(xù)；

　　業(yè)內(nèi)人士稱，以往債市低迷或踏空債市行情讓債券基金難有上佳表現(xiàn)，并頗受市場非議。今年三季度的全線盈利將較大幅度提升債券基金的人氣，但如果想真正吸引投資者，債券基金必須要有持續(xù)的賺錢效應。因此，抓住第四季度的機會擴大戰(zhàn)績，是目前債券基金的重要課題之一。