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中信證券 許建強
投資要點
◎ 上周，A股市場呈現(xiàn)大幅下跌的態(tài)勢。上證綜指相繼跌破半年線以及1100點整數(shù)位，最后報收1080.87點，全周跌幅達5.30%。中標300指數(shù)收于698.09點，全周下跌4.44%；
中標50指數(shù)收于718.25點，全周下跌3.06%。國債市場也大幅回調(diào)，中信國債指數(shù)收于1253.37點，全周下跌0.83%。
◎ 基金市場市場跟隨大盤下跌，但跌幅小于大盤。中信基金指數(shù)全周下跌1.60%，收于763.83。上周初，部分大型基金開始走強，主要是由于其處于歷史最高位的折價率吸引了一部分資金參與，但隨后受大盤拖累，反彈以失敗告終。全周大型基金指數(shù)下跌1.51%；小型基金指數(shù)下跌1.88%。金鑫、景陽和漢鼎等3只基金逆市上漲；其余基金均告下跌，其中普華、銀豐、通寶、興安等跌幅居前。
◎ 整體折價率有所回落，從41.33%下降到40.88%，仍然有3只基金的折價率超過或者達到50%。其中，大型基金折價率從45.72%下降到45.24%，小型基金的折價率從19.56%下降到19.22%。在股指大跌的情況下，股票指數(shù)型基金的凈值損失最為慘重；而債券型基金和偏債型混合基金凈值表現(xiàn)相對較好，跌幅較小。所有基金中，只有易基收益和博時債券兩只短債基金取得正收益。
◎ 股指在震蕩整理了近一個月后，選擇了破位下行。由于支持本輪行情的政策影響力逐漸消失，而重啟IPO、做空機制、禽流感等負面消息的不斷出現(xiàn)也使投資者對后市沒有信心，未來股指面臨很大壓力。在股指走勢還不明朗的情況下，投資者對基金宜觀望為主。
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