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湖北 王小智
就在投資者對投資基金在當前股改方案表決中“清一色”的贊成票充滿異議的時候，近日，易方達基金公司管理的十只基金在西山煤電(資訊 行情 論壇)股改方案表決中全部投出反對票之舉，甚是吸引投資者的眼球，并引得市場上的一片喝彩聲。
不可否認，在當前股改公司的對價支付比例逐步走低、投資者對股改方案的表決變得漠不關心的情況下，易方達基金反對票的出現確實具有一定的積極意義。一方面，它可以在某種程度上增加投資者對股改投票表決的熱情，從而讓部分投資者回到股改表決中來；另一方面可以引起股改公司對投資者意見的重視，從而有利于提高對價支付比例。也正因如此，筆者對易方達基金敢于對股改方案說“不”的做法是持肯定態度的。
但盡管如此，對于易方達基金反對票的意義，筆者以為還是應該辯證看待，特別是不應高估。這是因為：第一，易方達的反對票并沒有改變西山煤電股改方案的表決結果，并沒有達到最后否決西山煤電股改方案的目的。雖然易方達基金公司認為西山煤電的股改方案對流通股股東利益保護不夠充分，10送2.8股的對價水平偏低，但最后這一方案還是獲得了通過。第二，易方達的反對票所帶來的一個非常重要的連鎖反應就是引起股改公司對公關工作的進一步重視，同時加重了機構投資者與股改公司的談判籌碼。而至于中小投資者的權益是否能因此得到保護，那還不一定。畢竟目前股改公關中，股改公司重視機構而輕視散戶的現象并非個別，經過了易方達的這次反對票，股改公司對機構投資者的重視必將進一步加強。第三，易方達的反對票主觀上所代表的是基金公司的意志，而并非是基金持有人的意愿。雖然易方達的反對票在客觀上代表了許多基金持有人及中小投資者的意愿，但對于那些贊成西山煤電股改方案的基金持有人來說，易方達的反對票顯然是有違他們的意愿的。實際上，基金投票要代表基金持有人的意愿，就必須按基金持有人的授權來投票，既然易方達的反對票沒有得到基金持有人的授權，因此，即使易方達的反對票在客觀上代表了部分基金持有人的意愿，但它最終所代表的還只是基金經理的意志。
因此，基金的表決結果能在一定程度上代表中小投資者的意愿固然是好事，但作為廣大的中小投資者來說，還是不應該把自己的命運交給投資基金來掌握，還是應該積極參加表決投票。一方面，在基金表決與中小投資者的意愿相一致時，進一步壯大基金表決的力量；另一方面，在基金表決違背中小投資者利益的情況下，形成一股對基金表決制衡的力量。
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