新基金伺機入市 股市雙刃劍砍斷希望VS砸出機會

　　股票市場就是把殘酷的雙刃劍，一跌再跌的上證指數(資訊 行情 論壇)，砍斷了老基金獲利的希望，卻為新基金入市創造出了相對理想的機會。

　　隨著大盤重心的下移，700點論調再度沉渣泛起。做一個假設，大盤真跌到700點我們的市場會是個什么樣子？指數跌30%，那么個股平均跌幅就將達到50%，不用說新股重新開閘，股改推廣能否順利推進都將是個問題，所以政策是一定要為二級市場營造出理想的環境

，1000點政策底產生強力護盤的概率也就大大提升了。

　　上周五，A股市場的收盤點位僅有1080點，1000點近在咫尺。對老基金而言，從1200點到1000點是一個倉位調的過程，周轉資金為千點保衛戰做現金儲備；對新基金來說，1000點入市的系統性風險極低，而盈利機會卻相對理想。

　　目前正在發行的新基金(偏股型)主要有以下幾只：1.富國天惠基金 09.19～11.08；2.申萬巴黎新動力基金 (09.21～11.04 )；3.招商優質成長(10.10～11.11)股票型；4.中信紅利精選(限時限購)。

　　從發行期來看，上述幾只基金就將在11月上旬發行完成，中旬起將正式入場。結合二級市場表現，目前點位是1083點，10天的時間，大盤再度觸及1000點之后走出一輪強勁的反彈行情(空間300點以上)是完全有可能的，所以這4只正在發行的偏股型基金值得重點研究。

　　從救命草到縮喉繩

　　2003年10月，價值理念就像一根救命草把處于冰凍狀態的基金市場從懸崖邊拉了回來。

　　2年過去了，2005年的10月，價值理念卻成了上吊繩，一大堆標榜價值的基金反而被價值股票勒緊了喉嚨。一個恐怖的景象呈現在眼前，價值崩潰，基金完蛋。

　　毫無疑問，中國聯通(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)……他們都是價值股票的典范。但二級市場，所謂的價值股，卻如同泄了氣的皮球，一跌再跌，真搞不懂價值在哪里？

　　粗略計算一下，數據觸目驚心。

　　中國聯通：2004年最高價5.36元，如今卻只有2.24元，1年跌了50%還多。

　　寶鋼股份：2004年1月7日的價格是8.07元，現在還不到4元錢，扣除分紅送配，至少跌了30%！

　　長江電力：高點9.25元，現在是7.22元，比其他藍籌跌得少點，但也好不到哪去。

　　中國石化：2004年高點是5.97元，今年2季度最低到了3.25元，跌得真夠慘。

　　中集集團：按復權后價格計算，整整跌了一半，哪有絲毫中國第一績優股的風范？

　　我們再計算一下同期大盤的跌幅，從去年的極限高點1783點算起，到今年6月6日的極限低點998點，大盤下跌了約44%。所謂的核心價值股票，非但沒有顯著地跑贏大盤，反而很多品種落后于市場整體表現，成了大盤下跌的助推器。

　　基金以價值理念為最高核心，基金這一年半時間里，卻陷入了價值的地獄。聯通、寶鋼、中石化，僅這三只超級權重股，就將近千億的基金籌碼鎖定其中，確切地說應該是處于套牢狀態！

　　中國基金市場的總規模不過區區5000億，扣除1000億左右的貨幣基金，再扣除被深度套牢無法動彈的資金，能夠用于靈活操作的資金還剩幾個錢？按照目前基金普遍70%的倉位計算，目前全部基金的現金儲備不會超過800億元，這點資金想在股市打出水漂，難！

　　上周，股票市場又出現暴跌，周跌幅超過5.3%，創出了年內最大單周跌幅。基金重倉股跌得慘不忍睹，無論大盤、小盤、業績好還是業績一般的股票，統統下跌，基金又該如何過活？

　　中信紅利精選股票基金

　　基金經理：梁豐

　　10年證券從業經歷，歷任中信集團中大投資管理有限公司證券投資部交易員、投資經理、部門總經理、公司投資決策委員會委員、公司總經理助理等。

　　投資理念：中信紅利精選股票基金是專為積極穩健型投資者設計的全新

　　不同于傳統的紅利選股策略，中信紅利精選在深挖上市公司品質和盈利增長潛力的基礎上，首推泛紅利概念使選股緯度更加全面，不但包括分紅歷史指標，更涵蓋了分紅價值、分紅意愿和分紅預期等全新指標，排除了純紅利選股的束縛，大大加強了投資的靈活性。

　　本基金遵循積極主動的投資理念，中信紅利精選以紅利股為主要投資對象，通過自下而上的方法精選個股獲得股息收入和資本的長期增值。基金投資于盈利增長穩定和具有連續分紅能力的上市公司股票，采用定量和定性相結合的個股精選策略，通過品質檢驗、紅利股篩選和盈利增長預測三個立體選股流程，精選出兼具良好財務品質、穩定分紅能力、高股息和持續盈利增長的優良個股。使投資者無論市場如何變動都能夠應對自如。

　　申萬巴黎新動力基金

　　基金經理：常永濤

　　自1992年起開始從事證券市場投資工作，從事股票市場、債券市場的投資，2001年起開始從事基金管理工作。

　　投資理念：新動力基金通過研究和發掘推動

　　對待選股，新動力表現非常謹慎，基金根據對國際產業結構轉移的研究，分析影響中國產業調整的各項因素，確定未來中國能夠高速持續增長的行業。在建立股票投資組合時，新動力同時注重企業的近期成長和其中長期發展，綜合分析企業的短期、中期和長期成長性，運用“基本成長動力”選股策略、“持續成長動力”估體系和“技術分析”多重優化方法構建最優股票投資組合。

　　招商優質成長基金

　　基金經理：張冰

　　1994年起于招商證券股份有限公司工作，先后任寶安營業部證券分析師、研究發展中心高級研究員、資產管理部投資經理。

　　投資理念：本基金為股票型基金，以股票投資為主，因而在一般情況下，本基金不太進行大類資產配置，股票投資將在投資范圍約定的區間保持相對較高的比例。在有必要進行資產配置時，本基金管理人將借鑒ING的成熟技術，采取市場量表的資產配置工具。

　　市場量表是ING在資產配置過程中普遍采用的方法。它通過對影響股票市場和債券市場的基本因素和市場因素的分析，對股票市場和債券市場趨勢做出更全面的評估。本基金基本投資策略分析包括一系列反映宏觀經濟的定量指標和反映市場投資價值的定量指標，其目的在于判斷股票市場和債券市場的投資價值；市場分析通過對股票市場和債券市場驅動因素的分析，以及分析股票市場與債券市場的相對投資價值分析，對股票市場和債券市場的趨勢做出評估。市場量表的結論是采用定性的評分方法，資產配置比例將根據評分結果得出。

　　富國天惠成長基金

　　投資理念：富國天惠成長是一只主動投資的混合型基金，主要投資于具有良好成長性且合理定價的股票。在正常市場狀況下，天惠成長的投資組合中的股票投資比例浮動范圍為：50%-95%；債券和短期金融工具的投資比例浮動范圍為：5%-50%，其中現金或者到期日在一年以內的政府債券的比例不低于5%。投資于具有良好成長性且合理定價的上市公司股票的比例不低于基金股票投資的80%。

　　天惠成長基金主要關注的個股具體滿足以下特征：1、預期當年凈利潤增長率?預期當年主營業務收入增長率?在全部上市公司中由高到低排名，位于前1/3部分的股票；2、基于“富國成長性股票價值評估體系”，在全部上市公司中成長性和投資價值排名前10名的股票。

　　基金經理：朱少醒

　　6年證券從業經驗。曾先后擔任華夏證券研究所分析師、富國基金管理公司研究策劃部分析師、富國基金管理公司產品開發主管、富國天益價值證券投資基金基金經理助理。

　　(商報記者 李壯)