基金為何大賣G股

　　上周，基金三季度報告公布，同時也是全面股改后G股復牌集中交易的第一周，G股的表現與基金三季度報告相互交映，有關信息顯示基金正有意識地賣出G股。

　　G股出貨趨勢明顯

　　三季度是中國股權分置改革全面推進的時刻，有多只基金重倉股參與到股改中，成為

G股，然而將6月末的基金持股與9月30日的基金持股進行比較，我們不難發(fā)現，基金正在大幅賣出G股。

　　根據WIND咨訊統計，到9月30日，71只基金持有寶鋼股票市值達到59億元，占其流通股比重的29.28%；而在6月30日，當時有134只基金持有寶鋼股票市值達到83億元，占其流通股比重的47.51%，也就是說基金減持了占其流通股比重的18.23%的股份。

　　G上港(資訊 行情 論壇)減持更加明顯，這家公司原本是國內基金前幾名的重倉股，根據WIND咨訊統計，在6月30日，有105只基金持有上港集箱股票，占其流通股比重的60.27%，而在9月30日，該公司成為G股后，只有34只基金持有該公司股票，僅占流通股比重的27.08%。

　　同樣的情況發(fā)生在萬科A和G申能上，根據WIND咨訊統計，6月30日，73家基金持有占萬科流通股比重29.20%的股票，9月30日，這一比例下降到12.44%；而G申能的比例更從6月的26.39%下跌到9月30日的4.63%。

　　G股貼權創(chuàng)新低

　　6月到9月之間，正是各G股公布方案及復牌的時間，而幾只G股相對低迷的表現，更印證了基金的減持。在上周，G股復牌上演貼權行情，由于其中相當部分是基金參與甚至重倉的品種，因此不排除基金繼續(xù)出貨的可能性。

　　上周四復牌的G美欣達的貼權幅度達到了15.52%，創(chuàng)下了股改以來G股的復牌首日貼權新高；而在上周五，這一紀錄又被打破，復牌的G精工當天下跌接近40%，可以測算出其貼權比率在18%左右。

　　上周五，有七只G股復牌，分別是西山煤電(資訊 行情 論壇)、精工科技、威爾科技、華星化工、科華生物、久聯發(fā)展和安徽合力，這些G股全部走出大幅貼權行情，例如在10送5.28后，威爾科技貼權比率達到17%；而基金重倉的西山煤電，貼權也在9%左右。

　　統計顯示，10月份以來復牌的24只G股中，首日貼權的數量達到了21家，只有G綜藝、G中基和G康美3只勉強上漲，但在其后交易日這幾家公司跌幅明顯；而到了上周末，G股貼權幅度大幅增加，已超過10%。

　　基金為啥出貨

　　深圳一家基金研究員對記者表示，基金重倉的G股下跌，充分體現了基金持股的特點，對這些老基金股，新股票基金不愿再買，而除基金外的其他資金也不愿進來，這樣，即使較小的拋單也能帶動股價的大幅下跌。

　　他還認為，G股在停牌和支付對價之前，已經歷過比較多的炒作，不少個股已有高達50%左右的漲幅，前期的炒作已經將對價支付的利好提前透支。

　　另外，新、老G股的互相影響也是一大原因。老G股的下跌帶動了新G股復牌的恐慌心理，G上汽(資訊 行情 論壇)在復牌后、一周內下跌的幅度接近20%；而在上周五，老G股G華海又告跌停，這些已經復牌的G股表現對新G股構成了相當不利的心理暗示。

　　該人士還表示，目前新復牌的G股缺乏賺錢效應也是一大因素，與試點中的G股公司復牌就大幅填權不同，新G股的貼權已成為趨勢，可以說，G股行情現在已進入一個低潮階段，而市場從來是逐利的，G股現在沒有賺錢效應自然影響新資金進入，而基金往往只有割肉拋售才能出貨。

　　另一位基金經理則表示，部分公司的對價水平不符合市場預期也是造成G股復牌下跌的原因，在這些公司停牌之前，市場普遍預測其會支付10送3以上的對價，但隨后的股改進程中除部分

　　這位基金經理還表示了對此問題的憂慮，他認為，完成對價支付的G股，并不能吸引大資金的關注，即使現在市盈率水平已明顯下降并接近國外成熟市場水平，市場對上市公司的價值基礎還有懷疑，國內上市公司道德風險相對國外要高，這可能說明目前國內公司的估值還是偏高。程林