基金投資時機漸近首選指數型基金

http://whmsebhyy.com 2005年10月31日 02:44 每日經濟新聞

　　10只指數基金中，上證50指數基金最優，嘉實300代表性最強

　　祁和忠每日經濟新聞

　　今年四季度，滬深大盤仍有可能出現震蕩，但總體處于底部區域，已成各大機構共識。在股市構筑底部的過程中，投資者購買基金的時機也逐步成熟。

　　低位買指數基金都賺

　　在今年二季度股市下跌過程中，不少股票基金遭遇凈贖回，只有指數基金的規模保持增長。

　　當時的8只指數基金，只有6只為凈申購，2只為凈贖回，總體獲得凈申購的數量接近46億，增長率接近20%。據調查，這些在弱市之中凈申購的資金，大多來自機構投資者。

　　在6月份發起的股改行情中，指數基金因

股票持倉比重，大多在資產凈值的90%以上，取得了優異成績。6月3日至9月19日，除融通巨潮外，多只指數基金的凈值增長率，低為15%，高為20%，平均增長率與大盤漲幅相差無異。在低位買入指數基金的投資者，獲得了不菲回報。

　　相對于國內1300多只股票、100多只主動型股票基金，指數基金目前只有10只，因此，選擇時毋需像前者那樣費時費力，投資者賺了指數就賺錢。但選擇不同的指數基金，賺多賺少仍是有區別的。

　　上證50指數基金短線較強

　　目前，以上證50指數為標的的指數基金有：華夏基金公司旗下的上證50ETF、易方達基金公司旗下的易方達50指數基金。這兩只指數基金在6月3日至9月19日的階段性牛市中，都取得了約20%(上證50ETF為20.32%、易方達50為20.11%)的凈值增長率，名列指數基金冠、亞軍，比最后一名的天同180，領先5個百分點。

　　上證50指數成分股，是滬市藍籌股的代表。由于國內A股市場的股價結構調整，將是一個長期過程。股價分化將會持續一段時間，藍籌股會越走越強，大多數績差股趨弱。上證50指數集中50只成分股，數量不多，受到股市結構性調整的影響也較小，明顯優于其他指數。因此，以該指數為標的的指數基金，具有先天優勢。

　　但這兩只基金也有一些區別。如果投資者短線操作，選擇上證50ETF比較合適。因為上證50ETF以99%的股票持倉比例，幾乎可以完全跟蹤指數。在投資過程中，投資者可以像交易股票一樣進行買賣，進出快捷，成本低。

　　易方達50指數基金屬于增強型指數基金。基金在跟蹤指數成分股的基礎上，發揮其選股能力強的優勢，進行增強配置。在短期內，這種效果不一定明顯，但從一個較長時期看，差距就會拉開。如年初至今，易方達50指數基金已領先上證50ETF約1.6個百分點。不過，易方達50指數基金不在二級市場交易，進出不如上證50ETF方便。

　　嘉實300代表性最強

　　從10月17日起，首只以滬深300指數為標的的LOF型指數基金———嘉實300指數基金上市，當天交易額1233萬元。與上證50指數只代表上海市場相比，滬深300指數集中了滬深兩市最具價值的300只大盤藍籌股，覆蓋面更寬。

　　滬深300指數是滬深交易所首次聯合編制和發布的大盤藍籌指數，覆蓋了兩市60%的市值。據統計，滬深300指數的樣本公司凈利潤占兩市1300多家上市公司全部凈利潤的90.24%。樣本公司平均凈資產收益率為12.65%，超過市場平均值近40%。2004年，樣本公司累計實施現金分紅567.59億元，占市場分紅比例88.42%。

　　此前，能同時跟蹤滬深兩市的指數基金有博時裕富、

長城久泰、銀華精選等三只指數基金。這三只指數基金的標的指數主要為海外機構編制，大眾投資者認知度相對較差。與它們相比，嘉實300具有明顯優勢。

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