華安寶利配置：業績表現良好 個股著力中小盤

　　策劃：文獻

　　主持人：聆聽數據說話，洞悉市場風云。又到了我們基金點評的時間了，我們首先一起來關注近期與基金有關的一些重要數字新聞，把握市場的最新動態。

　　基金一周回顧

　　(1)5倍

　　2005年以來，國內債券市場的走勢可以說是牛氣沖天，不少基金公司也在債券上賺得盆滿缽滿。但有數據顯示，不同的基金公司在債券投資能力上存在較大的差異。根據有關方面最新統計出來的基金公司債券投資能力排行榜，在今年債券市場不斷上揚的情況下，不同基金公司債券投資能力差異巨大，收益率水平最高相差超過5倍，而老牌基金公司和部分次新基金公司顯示出很強的債券投資能力。在債券收益率排行榜前八名中，“老十家”基金管理公司中就有華安、華夏、大成、長盛四家基金公司占據了四個席位，顯示出強大的實力。

　　(2)41.11%

　　雖然債市屢創新高，但近期股市表現相對低靡，這也帶動了封閉式基金折價率再創新高。到上周五為止，滬深兩市基金指數分別收盤于763.20點和682.24點，分別比前一周下跌了1.33%和1.85%。而封閉式基金市場整體折價率也達到了41.11%，比前一周上升了0.79個百分點，再創歷史新高。封閉式基金折價率再次大幅升高，反映了目前市場投資者對于股市前景擔憂。但隨著折價率的上升，這也將會形成新的投資機會。

　　(3)69.06%

　　昨天，11家基金公司的59只基金率先公布了三季報。統計數據顯示，基金3季度股票倉位保持基本穩定。在剔除貨幣、債券、保本、指數型基金后，42只股票型基金的股票倉位平均為69.06%，與上一季度相比略有下降。從具有可比數據的39只基金來看，它們的平均股票倉位為69.32%，也比上一季度下降了0.37個百分點。另外，統計數據還顯示，基金三季度對原有的一些核心資產進行了大幅減持，如G上港(資訊 行情 論壇)、G寶鋼(資訊 行情 論壇)等；而消費品、服務行業、醫藥行業個股，以及一些中小企業板個股受到基金青睞。

　　主持人：下面我們再來回顧上一周基金業的整體表現情況。

　　上一周深滬兩市的走勢以振蕩為主，受基金重倉藍籌股下跌的帶動，過半數基金凈值出現下跌，但也有部分基金表現突出，凈值增幅較大。

　　統計數據顯示，在127只開放式基金和54只封閉式基金中，上周分別有43%和19%的基金凈值出現增長，它們平均的凈值增幅分別為負的0.02%和負的0.45%。

　　在開放式基金的4個類型中，配置型基金和保本型基金上周的表現最好，它們的平均凈值分別增長了0.12%和0.03%；46股票型基金上周的凈值平均下跌了0.17%。雖然債券市場走勢強勁，但令人奇怪的是，上周債券型基金的凈值卻平均下跌了0.13%，這可能表明它們在股票投資上損失較多。

　　主持人：目前大盤進入了新一輪盤整時期，股價分化仍舊是股市運行的重要特征，這也造成了基金業績分化越來越明顯。下面我們就來看看上周凈值增長最快的基金是哪些。

　　在開放式基金方面，上周凈值增長最快的5只基金分別是天治品質優選、天治財富增長、融通行業景氣、國泰金鷹增長和廣發小盤成長LOF，其中天治品質優選、天治財富增長已經連續兩周上榜在封閉式基金中，基金通?、基金安久、基金金鼎(資訊 行情 論壇)、基金金鑫(資訊 行情 論壇)和基金久富的凈值增長最快。

　　主持人：上面是凈值增長率排名的情況。

　　業績表現良好 倉位有所上升

　　主持人：基金市場上最近有兩個方面的消息比較多，一是隨著基金公司數量的增加，再加上證券市場的振蕩起伏，基金公司之間的業績分化日益明顯；二是在經歷了8、9月份的發行小高潮之后，在今年第四季度將有多只新基金殺入證券市場。在這樣一種環境下，基金投資者一方面要注意選擇有實力的基金公司，因為它們更有能力為您創造價值；另一方面，對于新基金，投資者也最好是先觀察一段時間，等到對它的實際業績和投資能力有所認識了，再做決策。

　　那么，我們今天的基金點評就來為大家介紹老牌基金公司，華安基金管理的一只較新的基金，華安寶利配置基金。首先，我們一起來看看華安基金公司和華安寶利配置基金的基本情況。

　　華安基金公司成立于1998年6月份，是我國內地成立時間最早的基金公司之一。目前，華安旗下共管理有4只開放式基金和4只封閉式基金，也是我國內地管理基金數量最多的基金公司之一。在華安基金管理的8只基金中，我們今天要介紹的華安寶利配置是成立時間最晚的一只。 華安寶利配置成立于2004年8月份，根據最新公布的三季報，它目前的總份額是8.1億份；華安寶利配置屬于開放式配置型基金；按照美國晨星公司的分類，它的投資風格被歸入了大盤成長型；到10月26日為止，華安寶利配置每單位基金份額的凈值為1.031元；目前它的基金經理有兩位，分別是袁蓓女士和湯禮輝先生。

　　主持人：作為華安基金旗下一只發行不過1年的新基金，華安寶利配置的業績又怎么樣呢？關于這個問題，我們還是一起來看看華安寶利配置最近一段時間的回報率情況：

　　截止到10月21號為止，華安寶利配置在最近一個月、最近三個月、最近半年和最近一年的回報率分別為0.31%、7.05%、0.77%和9.29%。在與同類基金的比較中，它的排名也穩居中上游。從不同時間段的回報率來看，華安寶利配置的業績在過去一年中并不算穩定，這可能是由于大盤在過去一年中出現了較大幅度的波動。為了看得更清楚，下面我們對比一下華安寶利配置設立以來的凈值增長與大盤走勢。在圖中可以清楚地看到，從2005年3月末開始，股市大盤突然出現大幅下挫，到6月初，累計跌幅將近20%。受此影響，華安寶利配置的凈值也出現了大幅回落。但總的來看，從華安寶利配置設立以來，盡管大盤出現了大幅度的下跌，但通過及時的調整，華安寶利配置還是保證了凈值總體趨勢的上漲。它在過去一年的回報率也達到了將近10%，應該說是很不錯的。總的來看，華安寶利配置過去一年的業績很不錯。當然，從上面的圖中，投資者也可以發現，在投資基金時，選時也很重要。當股市處于底部時，投資基金更有可能獲得高的回報率；相反，如果大盤已經處于高位再介入，則投資基金也有可能出現虧損。

　　主持人：從華安寶利配置過去一年的凈值增長來看，它的業績還是很不錯的，與大盤相比，它的調整速度和幅度都明顯要強于大盤。下面我們再來看看它在過去一年中的倉位變化情況：

　　從圖中可以看到，在建倉之后將近半年的時間里，華安寶利配置的股票倉位一直保持在53%的水平。在此期間股市正在不斷向下調整，就象我們前面已經看到的，由于股市深幅下挫，也造成了華安寶利配置的業績一度大幅回落。但隨著深滬兩市在2季度中探底回升，也正是借助于前期建立的倉位，華安寶利配置的凈值才得以較快地增長。而且，華安寶利配置剛剛公布的三季度報告顯示，它在3季度進一步將股票倉位提高到了61%，已經處于較高水平。這就表明它比較看好大盤未來的走勢。

　　對于3季度的操作思路，華安寶利配置的基金經理們在投資組合報告中也有提到。

　　主持人：他們表示，考慮到股權分置改革給股票市場帶來的中長期機遇，以及股票的相對估值水平較低，華安寶利配置基金在3季度選擇了維持偏股型的配置，并提高了股票組合的倉位。在股票組合的結構上，華安寶利配置以可持續的成長性為主線對其組合進行了積極的調整。

　　主持人：顯然，從業績上來看，華安寶利配置在3季度的操作是成功的。那么對于05年4季度市場的走勢及操作思路，華安寶利配置的基金經理又有什么看法呢？我們一起來看一看：

　　華安寶利配置的基金經理表示：他們繼續看好股權分置改革給股市帶來的中長期機遇，并將立足于各金融市場之間和市場內部的相對估值比較，結合國際市場估值水平和國內外宏觀經濟態勢，動態地調整資產配置比例，優化組合結構，重點關注十一五規劃等重大政策的制定給市場帶來的投資機會，適度把握市場收益盲點(特別是可轉債市場)的投資。

　　主持人：好的，在看完了華安寶利配置的歷史業績和倉位變化之后，下面我們通過圖板來看看它目前投資比例最高的五個行業，以及它在3季度比例增加最多和減少最多的行業：

　　個股著力中小盤 10月交易活躍

　　主持人：我們繼續來分析華安寶利配置的情況。前面我們分析了倉位變化和行業變化，下面我們接著來看看華安寶利配置的前十大重倉股名單。從華安寶利配置前十大重倉股來看，有三個方面的特點較為明顯：第一是它們的行業分布較廣，說明基金經理視野較為廣闊；第二是華安寶利配置的投資集中度較低，前十大重倉股約占股票投資的44%，與同類基金相比較低；第三是它的重倉股大都屬于中小盤，而這正是今年下半年以來市場的熱點。這幾個方面的特點可能表明，華安寶利配置的基金經理比較注重分散投資，而且在三季度對市場熱點把握較好。

　　主持人：為了更好地把握華安寶利配置的動態，我們下面再根據它的三季報，來看一看它3季度與2季度之間重倉股的變化情況：

　　與2季度末相比， 華安寶利配置3季度的重倉股變化比較大，有4只新股票進入了前十大重倉股，分別是金融街、巨輪股份、浙江陽光和馬應龍。其中，浙江陽光是華安寶利配置在3季度新購入的股票；另外，2季度的前十大重倉股中還有5只股票的數量有所增加。在減持個股方面，2季度前十大重倉股中有4只退出了前十大重倉股，分別是伊利股份、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、招商銀行和航天電器。而這些股票前期股價表現大都不錯，因此，華安寶利配置獲利出局的可能性較高。

　　主持人：看完了華安寶利配置前十大重倉股的情況之后，在節目的最后，我們再來關注一下05年10月份以來華安寶利配置的最新投資活動。

　　根據對華安寶利配置在深圳市場專用席位交易情況的統計分析。從05年10月1日到10月25日，共有12個交易日。在此期間，華安寶利配置在深圳市場幾乎每天都有交易，總交易金額將近3600萬元，占3季度末5.18億元股票市值的7%。在交易的時間分布上，華安寶利配置的交易較為平均，這可能表明它的交易是有計劃的，而不是臨時性的。從交易的情況來看，華安寶利配置10月份以來應該正在有計劃地對自己的投資組合進行調整。結合近期市場上反映出的各種信息，以及華安寶利配置前期的操作風格來看，它的股票倉位降低的可能性較大。在調整的具體個股上，前期獲利較多的中小盤股票獲利出局的可能性較高。隨著市場重心的下移，華安寶利配置關注的重點也可能會轉向一些在估值上具有明顯吸引力，而且具有股改前景的個股。