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基金曾經(jīng)在市場(chǎng)中呼風(fēng)喚雨，在股民心目中基金有扭轉(zhuǎn)乾坤之力，是市場(chǎng)的支柱與希望，管理層也一直把大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者作為發(fā)展中國股市的重要手段。但基金在最近一個(gè)階段的表現(xiàn)基本上已經(jīng)打破了其頭上的光環(huán)，因?yàn)榛鸪洚?dāng)了空方的主力軍。
周三兩市半年線失守，滬指千一大關(guān)也無聲而破，這種表現(xiàn)預(yù)示著多頭已經(jīng)完全失勢(shì)，空方力量尚有進(jìn)一步消化的要求。
基金三季報(bào)周三亮相，其中顯示核心資產(chǎn)遭大幅減持。按市值排列，受到基金拋售的前二十大重倉股依次為G上港(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)、G寶鋼(資訊 行情 論壇)、五糧液(資訊 行情 論壇)、上海機(jī)場(chǎng)、萬科A、招商銀行、深赤灣A、中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、伊利股份、金融街、海正藥業(yè)、振華港機(jī)、南方航空、同仁堂、宇通客車、煙臺(tái)萬華、江淮汽車、G申能、云南白藥。其中G上港、上海機(jī)場(chǎng)、深赤灣跌幅較深。
寶鋼棄守四元大關(guān)，再次驗(yàn)證了被動(dòng)護(hù)盤是不可取的，根本達(dá)不到護(hù)盤的目的，也就是說護(hù)盤的結(jié)果是越走越弱、越護(hù)越低。而股指一旦破位之后，雖然不是一個(gè)無底洞，但從以往經(jīng)驗(yàn)看，沒有最低，只有更低。
基金之所以在最近成為空頭主力軍，實(shí)質(zhì)上是不得已而為之，可以說是自食苦果。基金在4年熊市中扛著價(jià)值投資的大旗堅(jiān)決做多，塑造了揚(yáng)子石化、上港集箱、中集集團(tuán)等一批逆市上漲的藍(lán)籌牛股，但基金在以價(jià)值為核心的投資中犯了一個(gè)錯(cuò)誤，那就是極端的單極投資，幾年中基金手中大量的資金流向了少數(shù)的幾十只股票，在個(gè)別股票身上甚至同時(shí)出現(xiàn)幾十只基金的身影，基金這種抱團(tuán)式的操作，讓個(gè)別大盤藍(lán)籌股在熊市中漲到了天價(jià)，但這種策略也造成了兩種結(jié)果，首先造成大量的資金流出那些不符合估值標(biāo)準(zhǔn)的股票，造成了多數(shù)股票持續(xù)下跌，從而造成指數(shù)的持續(xù)下跌，今年5月以前就是這種情況。其次大量的資金積聚在少數(shù)的股票上也為市場(chǎng)埋下了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)這個(gè)板塊開始變現(xiàn)減倉，如此大規(guī)模的資金將對(duì)市場(chǎng)造成巨大的沖擊。今年5月以后中國股市以股改為契機(jī)，興起了題材炒作，多數(shù)股票都有了較大的漲幅，但題材炒作的興起卻對(duì)基金的價(jià)值投資理念產(chǎn)生了巨大的沖擊，使基金重倉股失去了市場(chǎng)的追捧，這時(shí)單極投資所埋下的風(fēng)險(xiǎn)開始釋放了，基金從本輪行情的開始以后就持續(xù)走弱，現(xiàn)在已經(jīng)形成了趨勢(shì)性的下跌。基金走弱的最直接的結(jié)果就是逐漸地?fù)艨辶酥笖?shù)，因?yàn)樵谥袊墒懈緵]有和基金重倉股權(quán)重相抗衡的板塊，即便出現(xiàn)盤中股票普漲也做不到。
(青海證券 蘇武康)
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