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□財富證券 胡琦
中國證券市場的生態環境正在發生深刻的變化。這種變化不僅是總量上的變化，更重要的是結構上的轉變。這種結構上的變化不僅指各類投資者之間的結構變化，甚至在同一類投資者內部(如機構投資者)，這種結構調整也在深化。伴隨著保險資金、社保資金、QFII資金等的不斷介入，證券投資基金以往共同進退的統一戰線的基礎逐漸削弱，證券市場倡導的
是一種八仙過海式的適者生存。投資的趨同性將逐漸被尋求投資的差異化所取代。因此，在我國證券投資基金整體經歷這一禪變之時，尋找那些已經先于市場尋求定位的“異類”基金作為資產配置為當前投資的明智之舉。
基金景博(資訊 行情 論壇)為大成基金管理公司旗下的一只封閉式基金�；鹨幠�10億份，基金到期時間為2007年6月30日。截至2005年10月21日，基金景博的單位凈值為0.9046元，折價率-19.52%。從基金景博二季度的投資組合可以看到其主要的投資對象為具有較高成長性的小盤股。在基金集體換籌沽出部分藍籌股之時，基金景博的投資組合顯然更為主動。其重倉持有的G海特、航天電器均是此輪行情的明星股。
此外，從基金景博的投資組合中還可以發現另外一個特點：那就是基金景博顯然成為了當前股改的大贏家。其前十大重倉股中有四家進行了股改(或推出了股改的初步方案)，股改對價的支付將直接提升基金凈值，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的權證相信也為基金景博帶來了不錯的收益。基金景博重倉股均為細分行業中的優勢企業，所屬的行業也相對分散，能夠較好地回避市場風險。
基金景博與眾不同的選股思路和投資視角也吸引了QFII的關注。花旗環球、雷曼兄弟均出現在中報的前十大持有人中。雖然太平洋保險在二季度大幅減持了3371萬份。但是前十大持有人仍整體體現出明顯的增持。
基金景博的另一個投資點在于基金到期時間短，按照當前的價格和凈值折算成基金，到期年收益率高達13.92%，預期投資回報十分誘人。當前市場基金的整體表現不盡如人意，某種程度上也折射出基金投資理念正在逐步深化，追求差異化投資，尋求價值投資的盲點將是基金在日趨激烈的市場競爭環境下的成長之路。基金景博無疑走在了基金投資理念轉型的前列，其良好的投資品質使其可以做為穩健型投資者的中長線資產配置。
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