道德風險凸顯部分大盤封閉式基金打對折(表)

http://whmsebhyy.com 2005年10月23日 20:35 中國銀河證券

　　中國銀河證券研究中心王群航

　　(一)績效表現

　　封閉式基金上周的平均凈值損失幅度為0.45%，10只基金的凈值增長，44只基金的凈值折損，總體績效情況不好。在績效表現較好的基金當中，通乾是唯一一只周凈值增長率超過

<SCRIPT LANGUAGE="JavaScript1.1" SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina&local=yes&js=on"></SCRIPT> <NOSCRIPT><A ><IMG SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina" WIDTH=360 HEIGHT=300 BORDER=0></a></NOSCRIPT>

1%的基金，為1.13%，其它績效表現較好的基金還有安久、金鼎、金鑫、久富等。績效領先的基金中，小盤基金占有較多的數量，看來，當前的市場行情仍然較為適合小盤基金的投資運作。從公司層面上看，長城、國泰兩基金公司旗下封閉式基金上周的業績領先。

　　(二)交易情況

　　上周末，滬市基指收于763.20點，全下跌10.29個點，周跌幅為1.33%；周總成交金額為1.23億元，比前周減少0.07億元，減幅為5.37%。深市基指收于682.24點，全周下跌12.83個點，周跌幅為1.85%；周總成交金額為1.92億元，比前周增加0.11億元，增幅為5.82%。兩市總成交金額為3.15億元，比前周增加0.04億元，增幅為1.29%。

　　統計數據顯示，第一，在周價格變動方面，兩市有9只基金上漲，45只基金下跌。這些基金的價格表現有如下特點：(1)大盤基金的跌幅較大，開元、興華、銀豐的跌幅分別達到4.89%、4.52%和3.75%。小盤基金的跌幅較小，部分小盤基金還略微有些上漲。第二，在周成交數量變動方面，在市場總成交量為微增的背景情況下，兩市基金的成交狀況基本不變，還是維持低迷的狀態。大盤基金甚至出現無量空跌的局面。部分小盤基金的交易略微活躍一點。第三，在周換手率方面，由于市場的總成交量在進一步縮減，換手率指標也在同步降低，周換手率低于1%的基金有40只。絕大多數基金的交易非常不活躍。

　　綜上所述，封閉式基金二級市場行情整體呈現為無量下跌的走勢，市場的交易熱點非常散亂。部分大盤基金的周跌幅很大。由于媒體周一報道了監管部門調查基金公司的關聯交易問題，市場懷疑封閉式基金的資源被用于支持

社保基金，投資者因此看空封閉式基金。預計隨著輿論監督的介入，監管部門將加強對于不同類型基金之間關聯交易的帳戶監控，封閉式基金被邊緣化的局面會受到一定的遏制，但是市場對基金公司誠信問題的擔憂，無疑會加劇對于封閉式基金投資價值的挖掘難度。

　　(三)折價情況

　　截至上周末，封閉式基金的加權平均折價率為41.38%，較前周大幅度上升了1.71個百分點，上升的主要原因在于封閉式基金二級市場交易價格的大幅度下跌。統計數據顯示，截止上周末，已經有6只基金的隱含收益率高于100%，即裕隆、同盛、景福、金鑫、興和、普豐，都是30億份規模的基金。這就是說，按照這些基金目前的凈值水平和二級市場交易價位，這些基金的市場交易價格已經相對于凈值打對折了；反過來看，如果可以按照市價買入，按照凈值贖回，隱含的收益率水平將在一倍以上。這樣高的折價率情況出現，責任不在市場，在于相關基金公司自身。

　　封閉市基金：

　　05年10月21日銀河證券封閉式基金一周數據簡報

　　2005年10月21日銀河證券封閉式基金評級(表1)

　　2005年10月21日銀河證券封閉式基金評級(表2)

　　2005年10月21日銀河證券封閉式基金評級(表3)

　　道德風險凸顯部分大盤封閉式基金打對折(表)

　　開放式基金：

　　2005年10月21日銀河證券開放式基金評級(表1)

　　2005年10月21日銀河證券開放式基金評級(表2)

　　天治基金一馬當先品質協同財富熠熠生輝(表)

　　貨幣市場基金：

　　05年10月21日銀河證券貨幣市場基金評級(表1)