基金誤判趨勢調倉糾錯 重倉股下跌與IPO無關

　　——有機構人士稱，基金調倉是誤判宏觀經濟形勢后的糾錯

　　昨日，一條佐證近日基金重倉股跳水走勢的消息在市場中不脛而走。大意是基金“見錢眼開”，大量套現以備即將于下月開啟的全流通新股炒作。

　　一位機構人士在接受記者采訪時對此不以為然，“全流通IPO(首次新股發行)來臨與基

金重倉股近期的大幅連續下跌并無多大關系，這種下跌是基金對宏觀經濟形勢出現誤判后調倉造成的。”

　　IPO恢復只是時間問題

　　“全流通IPO恢復只是時間的問題，具體詢價細則11月底之前推出已有較大概率，而中小板毫無疑問將首當其沖。”上述人士表示。

　　早在9月中旬，中國

　　據稱，中小企業板塊將率先完成

　　據傳，不少投行已經在寫招股說明書，準備在中小板上市。相關部門已開始著手制定全流通IPO詢價細則，目前正在整理草稿，市場預計10月底或11月初可能會出征求意見稿，11月底正式推出。

　　基金不會退倉套現備戰全流通

　　“但是，在年底之前全流通IPO將要來臨與基金重倉股近期的大幅連續下跌并無多大關系，基金無論是調倉還是套現都不是為了備戰全流通IPO。”上述人士認為。

　　首先，全流通IPO之后已經不太可能再出現以往那種大資金云集一級市場“撿蘋果”的情況。由于全流通發行，發行價不再像以往那樣存在失真、包含水分，因此一級市場撿來的股票能否賺錢都將成為一個未知數，能夠漲10%～20%就已經很不錯了，以前那種中簽如中獎的暴利不再存在。更重要的是，剛開始推出的全流通新股可能還會采用市值配售的老政策，但一旦投資者無利可圖，那么發行政策將變為全開放式的申購政策。基金怎么會退倉套現備戰全流通？更何況是流通盤小得可憐的中小板股票。

　　另外，“新股溢價”現象還會存在，那么，全流通情況下的同質股票可能會比老股票還貴。基金毫無必要“拋老股買新股。”

　　基金重倉股仍未止跌

　　基金重倉股近期走勢之弱有目共睹。

　　以中石化、聯通、長電、寶鋼為首的大批機構重倉股近期全部出現嚴重的破位下跌走勢，直到昨日，仍未出現明顯止跌跡象。而列上周跌幅前50名的公司中，基金重倉股更是比比皆是：中信經典配置證券投資基金為第一大流通股股東的武漢石油、福耀玻璃；嘉實基金管理公司旗下的重倉股國電電力、鹽田港、營口港、G上港；博時基金管理公司旗下的兩只重倉股福建高速、現代投資；易方達旗下的科瑞、科翔證券投資基金重倉股贛粵高速、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)等均名列榜上。

　　市場人士指出，基金目前正在大幅度調整倉位，目的是將手中一些行業前景不看好的股票變現。如像重倉的防御型股票深赤灣、鹽田港等港口股和像現代投資、中原高速(資訊 行情 論壇)等高速公路股。不過，讓人覺得奇怪的是像中國聯通(資訊 行情 論壇)、G寶鋼(資訊 行情 論壇)等基金今年上半年增倉的品種也在大幅度下跌，上半年基金增持G寶鋼股份15億元，增持中國聯通7億元。

　　上述人士并不否認基金的大規模套現，但他認為其核心原因是由于基金等機構對未來中國宏觀經濟走勢出現了誤判。此前他們對宏觀經濟全線看淡，但近期官方公布的投資和出口等重要數據都不支持這種判斷，而國際幾家大投行也相繼調高了對中國GDP數據的預測。此外，基金在“看淡”的主基調下選擇的穩定增長股票其實也并不穩定，這種反差導致基金開始調整思路，大幅換倉。(本報記者 陳海鈞)