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基金重倉股在近日大盤連續下跌中充當了明顯的空方角色，長假復牌以來的階段漲幅統計顯示，有42%的基金重倉股跌幅超過上證綜指。基金在現在的位置出貨？在尋寶游戲還沒有水落石出的時候走人？費解的假設卻又是活生生的事實，基金會充當先知先覺的領頭羊嗎？該如何理解、面對重倉股的下跌？抑或是基金錯了，我們還可以從中捕捉到難得的機會？
筆者認為基金重倉股的下跌并非是資金短缺所導致，雖然這可能是一個原因，但應
該只是一個次要原因，我們從國債指數(資訊 行情 論壇)一路高歌猛進就能體察到場外資金的充裕，而且近期又有多個基金正在發行。筆者認為，一是三季度報告的壓力。季報的陸續公布對于那些業績預期不好的個股會有一個提前釋放風險的動作，華能國際(資訊 行情 論壇)、福耀玻璃等都可以視為那些為規避季報風險而出局的資金的提前動作。隨著季報的正式公布，這些個股將筑底企穩；二是基金戰略性的倉位控制。雖然基金在公開場合都保持看多高調，但在實際操作上基金在大盤敏感而關鍵的技術位上看空卻往往是正確的。所以當大盤在擊穿60日線、考驗半年線時，部分基金選擇退避觀望；三是投機思維下的“自我保護”。雖然一直號稱投資理念、但實際上基金是選擇投資性品種的投機操作。換句話說，短視導致短線行為，對價值型品種也不會“從一而終”、波段進出相當頻繁；四是換籌動作導致漲跌互現、顧此失彼。之所以有這樣的判斷，是基金重倉股中出現了較大分化，強者恒強但弱者恒弱。
我們對五一長假之后宣布股改開始的一個月內基金重倉股的“雪崩”還記憶猶新，因此對近期剛剛顯露的基金重倉股下跌苗頭不乏擔憂。目前大盤正處在半年線的敏感技術位一線，大盤有進一步確認和獲得半年線支撐的需要。如果中石化(資訊 行情 論壇)在未來一、兩個交易日能夠探底企穩的話，基金重倉股的跌勢將得到遏制和緩解。(海通證券 吳一萍)
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