基金新品導航：華寶興業動力組合基金分析報告

　　中國銀河證券 基金研究中心 王群航

　　第一部分 產品簡介

　　基金名稱：華寶興業動力組合基金

　　基金類型：契約型開放式

　　發行地點：中國銀河證券等

　　托管銀行：中國銀行

　　發行時間：2005年9月27日至11月4日

　　認購費：

　　贖回費：

　　投資范圍：本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，主要包括國內依法發行、上市的股票、債券以及經中國

　　投資目標：通過對基金組合的動態優化管理，使基金收益持續穩定超越比較基準，并追求單位風險所獲得的超額收益最大化。

　　投資理念：本基金認為股票的預期收益由“價值因子”和“成長因子”共同驅動，不同階段二者對股票預期收益的驅動作用不同，把握其變動趨勢，自下而上精選個股，可以增加超額收益(α值)。

　　資產配置比例：在正常的市場情況下，本基金的投資比例范圍為：股票占基金資產凈值的60%-95%；債券占0%-40%，現金或者到期日在一年內的政府債券比例在5%以上。

　　投資策略：本基金根據中國股市價值驅動因子與成長驅動因子的變動趨勢，調整評估個股“價值因子”與“成長因子”的權重比例，自下而上精選個股，獲取超額收益。

　　股票投資策略：(1)自下而上精選個股。將精選指標分為“價值因子”和“成長因子”，個股的價值指標和成長指標都經過行業、公司規模的調整，給予標準化評分。(2)動態優化。通過跟蹤近期價值因子與成長因子對股票預期收益驅動作用的發展趨勢，確定當期個股“價值因子”和“成長因子”得分的權重，從而得出當期個股綜合得分并進行排名。(3)自下而上驅動的行業配置。投資組合的目標行業配置比例為由個股得分排名靠前的股票組合形成的行業配置比例。

　　債券投資策略：本基金債券投資的主要目的是為了回避特定時期股票投資可能存在的風險，同時獲取債券投資的收益。本基金投資債券將采取穩健的投資策略。

　　業績比較基準：80%上證180指數收益率與深證100指數收益率的流通市值加權平均+20%上證國債指數收益率

　　風險收益特征：本基金是一只積極型的股票投資基金，屬于證券投資基金中的中高風險品種。

　　建倉期：六個月內。

　　基金經理：史偉先生，英國雷丁大學國際證券業協會中心碩士。曾在東方證券投資部任職。2003年初加入華寶興業基金管理有限公司，任分析師、高級分析師，2005年1月起任華寶興業寶康消費品基金的基金經理助理。

　　第二部分 旗下基金業績

　　點評：根據中國銀河證券基金研究中心的基金績效統計數據，華寶興業基金管理公司旗下基金的歷史績效情況較好。

　　第三部分 產品分析

　　◎ 根據中國銀河證券基金研究中心《基金管理公司股票投資管理能力評價體系》的統計，華寶興業基金管理公司的股票投資管理能力2004年度在24家基金公司中排名第4位。

　　◎ 此基金為具有積極投資風格的股票基金，在未來的絕大部分時間里將會以股票市場為主要投資對象；而對于債券投資只是為了回避特定時期股票投資中可能會存在的風險。

　　◎ 據分析，此基金將會偏重于對滬深兩市的大盤藍籌股進行投資。

　　◎ 此基金將既關注價值性因素對于股票價格的驅動作用，又關注成長性因素對于股票價格的驅動作用。根據市場行情的動態變化特征，主動靈活地調整與此相關的兩類股票的投資比重，可以較好地把握市場機會，創造更多的收益。

　　◎ 此基金對于風險與收益的特征描述準確。只有準確認識了自己的風險與收益特征之后，才可以精確地做好風險控制工作。

　　◎ 業績比較基準從滬深兩個股票市場各選擇了一個具有代表性的指數，既從一個側面反映了此基金未來的投資特點，也便于較為準確地評價此基金未來的運作業績。

　　◎ 一方面，股票市場經過了多年的調整之后，整體價格已較以往下降了很多，投資價值相對較高，存在著較多的投資機會；另一方面，股權分置改革工作已經全面展開，給市場帶來的全新的、更多的投資機會。這一切，都正適合股票型基金入市運作。

　　◎ 基金經理史偉先生曾經是寶興業寶康消費品基金的基金經理助理，按照中國銀河證券基金研究中心的基金績效統計數據，該基金目前為五星級基金。良好的歷史從業經歷對于幫助他今后做好管理這只新基金的各項工作十分有益。

　　◎ 為了充分支持基金經理做好投資工作，該公司為其配設有基金經理小組。該小組在職責是根據宏觀經濟和行業發展，結合量化分析等工具對股市做出判斷，提出投資組合的資產配置比例建議，同時結合數量分析模型的股票排序和研究員的報告，形成投資計劃提交投資決策委員會，并根據投資決策委員會的決策，具體實施投資計劃。這樣的配置有利于提高基金經理的工作效率。

　　第四部分 綜合星級評價

　　根據中國銀河證券基金研究中心《基金新產品綜合評價體系》的統計，對于華寶興業動力組合股票型基金的評價結果如下：

　　數據來源：中國銀河證券基金研究中心

　　統計截止日期：2005年9月30日