新品導航：招商優(yōu)質(zhì)成長股票基金(LOF)分析報告

　　中國銀河證券 基金研究中心 王群航

　　第一部分 產(chǎn)品簡介

　　基金名稱：招商優(yōu)質(zhì)成長股票型基金

　　基金類型：契約型開放式

　　發(fā)行地點：中國銀河證券等

　　托管銀行：中信實業(yè)銀行

　　發(fā)行時間：2005年10月10日至11月11日

　　發(fā)行方式：場內(nèi)和場外

　　前端認購費：

　　贖回費：

　　投資目標：精選受益于中國經(jīng)濟成長的優(yōu)秀企業(yè)，進行積極主動的投資管理，在控制風險的前提下為基金份額持有人謀求長期、穩(wěn)定的資本增值。

　　投資理念：只有優(yōu)質(zhì)的成長才能創(chuàng)造價值，追求合理價格下的優(yōu)質(zhì)成長。

　　投資方向：限于具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、債券及中國

　　資產(chǎn)配置比例：本基金的股票投資比例為75%—95%，債券及現(xiàn)金投資比例為5%—25%(其中，現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于5%)。本基金至少有80%以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)將投資于本基金名稱所顯示的投資方向。

　　資產(chǎn)配置策略：本基金為股票型基金，以股票投資為主，因而在一般情況下，本基金不太進行大類資產(chǎn)配置，股票投資保持相對較高的比例。在有必要進行資產(chǎn)配置時，本基金管理人將借鑒ING的成熟技術(shù)，采取市場量表的資產(chǎn)配置工具。

　　股票選擇策略：本基金的股票資產(chǎn)將投資于招商基金認為具有優(yōu)質(zhì)成長性并且較高相對投資價值的股票。本基金對優(yōu)質(zhì)成長股票的篩選主要關(guān)注的因素包括：公司是否具備良好的治理結(jié)構(gòu)及長期的核心

　　業(yè)績比較基準：95%×滬深300指數(shù)＋5%×同業(yè)存款利率

　　風險收益特征：本基金屬于主動管理的股票型基金，精選價值被低估的具有優(yōu)質(zhì)成長特性的個股進行積極投資，屬于預期風險和預期收益相對較高的證券投資基金品種，本基金力爭在嚴格控制風險的前提下為投資人謀求資本的長期穩(wěn)定增值。

　　建倉期： 六個月以內(nèi)。

　　基金經(jīng)理：本公司采用團隊投資方式，通過整個投資團隊全體人員的共同努力來爭取良好的投資業(yè)績。基金經(jīng)理簡介如下：張冰，男，中國國籍，1966年生，浙江大學管理工程碩士。張冰先生1993年起在珠海恒通集團股份有限公司證券投資處工作； 1994年起于招商證券股份有限公司工作，曾任研究發(fā)展中心高級研究員、資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理。2002年進入招商基金管理有限公司，先后擔任基金管理部副總監(jiān)、基金經(jīng)理職務。張冰具有10年的證券分析與投資經(jīng)歷，在資產(chǎn)管理、行業(yè)與上市公司研究方面具有較豐富的經(jīng)驗，擁有中國證監(jiān)會頒發(fā)的證券投資咨詢從業(yè)資格和基金從業(yè)資格。

　　第二部分 旗下基金業(yè)績

　　點評：根據(jù)中國銀河證券基金研究中心的基金績效統(tǒng)計數(shù)據(jù)，招商基金管理公司旗下基金的業(yè)績較好，尤其值得關(guān)注的是安泰系列基金下的招商股票基金，該基金的績效排名在同類型基金中名列前茅，它充分展示了該公司在管理股票型基金方面的能力，對于即將發(fā)行的這只新基金來說具有很好的業(yè)績示范作用。

　　第三部分 產(chǎn)品分析

　　◎ 根據(jù)中國銀河證券基金研究中心《基金管理公司股票投資管理能力評價體系》的統(tǒng)計，招商基金管理公司的股票投資管理能力在2004年度的24家基金公司當中排名第6位。

　　◎ 此基金為具有積極投資風格的股票型基金。其在《招募說明書》中預設(shè)的最低股票投資比例達到了75%，是當前市場上同類型基金里股票投資底限最高的股票型基金之一。

　　◎ 招商基金管理公司認為，在未來較長的時期內(nèi)，中國經(jīng)濟仍將持續(xù)保持穩(wěn)定的發(fā)展趨勢。此新基金將重點關(guān)注那些能夠真正為股東創(chuàng)造經(jīng)濟價值、并且在未來具有持續(xù)增長潛力的優(yōu)質(zhì)成長型企業(yè)。

　　◎ 除了指數(shù)型基金以外，此基金是第一只將業(yè)績比較基準中的股票投資比例設(shè)定在95%的基金，是當前市場同類型基金中最高比例的股票基準。這也從另一個角度反映出了此基金未來的投資風格――資產(chǎn)配置中將有極高的股票投資比重。

　　◎ 此基金的預期風險與收益都相對較高。

　　◎ 相對于其它同類型基金而言，此基金的認(申)購、贖回費率較低。

　　◎ 場內(nèi)與場外兩種發(fā)行方式，讓投資人多了一種選擇。

　　◎ 招商基金管理公司的人認為，A股市場目前仍然處于歷史性的底部區(qū)域。對于著眼于中長期的價值投資者而言，現(xiàn)階段是逐步進入A股市場和股票型基金的理想時機。

　　◎ 基金經(jīng)理張冰先生以前做過研究、做過投資，具有較為豐富的經(jīng)驗積累和市場經(jīng)驗。他目前是招商先鋒的基金經(jīng)理，該基金的績效排名在同類基金中處于中等偏上的位置，其組合性狀具有高風險、中收益的特征。

　　◎ 此基金成立之后，張冰先生將要管理兩只基金，而且是兩只具有不同風格的基金，其能力和精力足夠嗎？

　　第四部分 綜合星級評價

　　根據(jù)中國銀河證券基金研究中心《基金新產(chǎn)品綜合評價體系》的統(tǒng)計，對于招商優(yōu)質(zhì)成長股票基金的綜合評價結(jié)果如下：

　　數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券基金研究中心

　　統(tǒng)計截止日期：2005年9月30日