保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將加大業(yè)績考評 三分之一基金將被關(guān)注

　　□ 家路美

　　近日，中國保監(jiān)會(huì)就《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者交易對手標(biāo)準(zhǔn)》多次征求意見。有保險(xiǎn)公司人士認(rèn)為，今后保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對基金的投資仍將整體上升，但在保險(xiǎn)公司自身盈利要求以及中國保監(jiān)會(huì)有關(guān)政策的影響下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在對基金進(jìn)行投資時(shí)，將加大對基金業(yè)績的考評。

　　加大基金業(yè)績權(quán)重

　　中國保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自1999年進(jìn)入基金市場以來，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對基金的投資力度就不斷加大。截至今年8月底，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對基金的投資接近968億元，同比增長41%。有保險(xiǎn)公司人士認(rèn)為，今后保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對基金的投資仍將整體上升，但在保險(xiǎn)公司自身盈利要求以及中國保監(jiān)會(huì)有關(guān)政策的影響下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在對基金進(jìn)行投資時(shí)，將加大對基金業(yè)績的考評。

　　一方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對基金的整體投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，基金投資占保險(xiǎn)資產(chǎn)投資額度的比重穩(wěn)步上升，在這種情況下，提高基金投資領(lǐng)域的收益率，就成為對資產(chǎn)保值增值有較高要求的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的重要任務(wù)之一。換句話說，提高基金投資組合的含金量，從而獲得豐富的投資回報(bào)，是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向績優(yōu)基金的內(nèi)在動(dòng)力。

　　根據(jù)中國保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入增勢喜人，今年前8月，達(dá)到3352億元。中國保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年全年增長4000億應(yīng)該沒有問題，并且，今后一段時(shí)期內(nèi)將保持年增4000億元左右的增長速度。另外，保險(xiǎn)資產(chǎn)投資力度不斷加大。在這兩方面因素的共同作用下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對基金的投資呈整體上升趨勢。今年七月底，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對基金的投資首度突破1000億元，繼續(xù)維持其最大持有者的身份；進(jìn)入8月從后，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對基金的投資有6%的回調(diào)，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這只是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資組合的暫時(shí)調(diào)整，并不影響其基金投資的整體增勢。

　　據(jù)了解，進(jìn)入基金市場頭兩年，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)借道基金，分享到了股市上漲的勝利果實(shí)。但近幾年股市深幅調(diào)整，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也同樣由基金感染了股市下跌帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)了較大程度浮虧。但這一情況在今年七月得到明顯改觀。中國保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，截至今年七月，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在開放式基金上的浮虧已大幅減少了2/3左右，封閉式基金的浮虧也有所降低，但降低的幅度較小。目前，如何進(jìn)一步減少浮虧，并最終實(shí)現(xiàn)盈利，是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的一門必修課。

　　另一方面，中國保監(jiān)會(huì)對保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注日益加強(qiáng)。有消息認(rèn)為，中國保監(jiān)會(huì)在擬出臺的《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者交易對手選擇標(biāo)準(zhǔn)》征求意見稿中提出，將按照業(yè)績表現(xiàn)對基金、基金公司設(shè)置分級標(biāo)準(zhǔn)，從而對保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的基金投資進(jìn)行指導(dǎo)。這樣一來，業(yè)績考評也會(huì)從外部約束的角度成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)選擇基金的客觀標(biāo)準(zhǔn)。

　　1/3基金將被集中關(guān)注

　　其實(shí)，經(jīng)過這幾年的市場洗禮，基金公司已經(jīng)漸漸拉開了差距。部分基金公司整體業(yè)績穩(wěn)定，較好地回避了證券市場深幅調(diào)整所引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)，并給投資者帶來了正的投資回報(bào)。同時(shí)，部分基金公司對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、資本市場波動(dòng)、行業(yè)發(fā)展周期等把握得不夠到位，在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)出現(xiàn)失誤，從而導(dǎo)致較大虧損，套牢了包括保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在內(nèi)的大批投資者。業(yè)內(nèi)人士稱，在目前兩市一百多只基金中，除去因業(yè)績欠佳而被排除在投資組合之外的少量基金外，預(yù)計(jì)仍將有多數(shù)基金進(jìn)入保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資組合，其中，可能有1/3左右的基金被集中關(guān)注。

　　談及市場運(yùn)作情況較好的基金公司，不少市場人士認(rèn)為當(dāng)屬易方達(dá)、嘉實(shí)、華安等數(shù)家公司。其中，易方達(dá)基金公司更是被市場一致看好。截至上周末，易方達(dá)旗下眾基金一直表現(xiàn)得有聲有色，開放式基金易方達(dá)平穩(wěn)增長、易基策略成長增長率都較高。封閉式基金科訊(資訊 行情 論壇)、科匯、科翔、科瑞也運(yùn)行良好，凈值長期保持在面值以上，并且，前三只封閉式基到期年限較近。值得關(guān)注的是，基金科匯(資訊 行情 論壇)和基金科翔(資訊 行情 論壇)今年以來的凈值回報(bào)率在封閉式基金中名列前茅，截至目前，基金科匯單位凈值達(dá) 1.3265元，屬兩市最高，基金科翔則緊隨其后，單位凈值為1.2376元。

　　有基金公司人士表示，《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者交易對手標(biāo)準(zhǔn)》的實(shí)施，必然會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)撤出一些基金，并且，近期已經(jīng)有部分基金顯示出這一跡象。由于保險(xiǎn)公司頻頻要求贖回，基金公司的壓力很大，不得不進(jìn)行減倉兌現(xiàn)，在這種情況下，大盤藍(lán)籌股往往成為首當(dāng)其沖的減持品種，造成大盤股的大幅下跌，這也成為大盤近期走勢深度回調(diào)的一個(gè)重要原因。針對前述現(xiàn)象，他進(jìn)一步提出了“融資”觀點(diǎn)：應(yīng)允許基金公司有條件地適度融資，以應(yīng)對基金份額被大規(guī)模贖回時(shí)所面臨的資金壓力，減少對基金持倉，以及對證券市場的沖擊。