交銀施羅德精選股票基金投資價值分析報告(圖)

　　聯(lián)合證券基金研究

　　一、產(chǎn)品概述

　　1、投資目標(biāo)：該基金堅持并不斷深化價值投資的基本理念，充分發(fā)揮專業(yè)研究與管理能力，自上而下配置資產(chǎn)，自下而上精選證券，有效控制風(fēng)險，分享中國經(jīng)濟(jì)高速增長的

成果，謀求實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增長。

　　2、投資理念：在非完全有效證券市場中，通過專業(yè)的研究分析可以挖掘價格與價值背離的投資機(jī)會。這是我們在中長期獲取良好業(yè)績回報的有效競爭力。

　　3、投資對象：經(jīng)過嚴(yán)格品質(zhì)篩選和價值評估的上市公司

　　4、投資策略：通過紀(jì)律性的投資流程，多重精選的組合構(gòu)建方法，有效控制下行風(fēng)險，實現(xiàn)基金凈值長期穩(wěn)定的增長。

　　5、業(yè)績比較基準(zhǔn)：75%×滬深300指數(shù)+25%×中信全債指數(shù)

　　6、風(fēng)險收益特征：該基金是一只穩(wěn)健型的股票基金，該基金的風(fēng)險與預(yù)期收益都要高于混合型基金，屬于證券投資基金中的中等風(fēng)險品種。

　　7、基金經(jīng)理：趙楓先生，國內(nèi)基金管理公司資深基金經(jīng)理，7年基金管理公司投資經(jīng)驗，美國哥倫比亞大學(xué)碩士。

　　二、基金投資價值分析

　　(一)、基金公司：珠聯(lián)璧合

　　2005年4月27日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會、中國銀監(jiān)會共同確定中國工商銀行、交通銀行、中國建設(shè)銀行為首批直接投資設(shè)立基金管理公司的試點銀行。2005年7月25日，中國證監(jiān)會批復(fù)同意設(shè)立交銀施羅德基金管理有限公司。

　　1、實力雄厚的股東結(jié)構(gòu)

　　交通銀行

　　◎ 百年民族金融品牌的打造者和繼承者：交通銀行始建于1908年(光緒三十四年)，是中國早期四大銀行之一，也是中國早期的發(fā)鈔行之一。1987年4月1日，重新組建后的交通銀行正式對外營業(yè)，成為中國第一家全國性的國有股份制商業(yè)銀行，總行設(shè)在上海。

　　◎ 第一家在境外上市的內(nèi)地銀行：2005年，交通銀行成功在香港掛牌上市。作為內(nèi)地第一只在海外上市的銀行股，交通銀行在其招股時受到投資者的熱烈追捧，全球發(fā)行58.56億股，集資達(dá)146億港元，以接近上限的2.5港元定價，公開認(rèn)購超過200倍，國際配售超額20倍。借境外成功上市的東風(fēng)，交通銀行正朝著“國際公眾銀行、創(chuàng)新型銀行、綜合性銀行、經(jīng)營集約化銀行、管理先進(jìn)型銀行”的戰(zhàn)略目標(biāo)奮力邁進(jìn)。

　　◎ 境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者競相加盟：2004年，交通銀行成功引進(jìn)了匯豐銀行、社保基金、中央?yún)R金公司等境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，進(jìn)一步提升了業(yè)務(wù)運(yùn)營和公司治理水準(zhǔn)。

　　◎ 業(yè)績優(yōu)秀的國內(nèi)五大商業(yè)銀行：截至2004年12月31日，交通銀行資本充足率達(dá)到9.72%，其中核心資本充足率達(dá)到6.77%；資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到11,386億元；各項存款余額達(dá)到10,119億元；不良貸款占比為2.93%；按銀監(jiān)會監(jiān)管口徑，撥備覆蓋率為84.95%。通過多年的發(fā)展，交通銀行已經(jīng)成為國內(nèi)五大商業(yè)銀行和全球銀行百強(qiáng)行列。

　　施羅德集團(tuán)

　　◎ 全球著名的資產(chǎn)管理公司之一：施羅德?lián)碛?00年悠久而輝煌的歷史，截至2005年3月底，旗下管理資金高達(dá)2050億美元。施羅德專注于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是全球養(yǎng)老金和共同基金市場的引領(lǐng)者。業(yè)務(wù)遍及全球，在25個國家設(shè)有34家分支機(jī)構(gòu)，聘用員工2000多名，規(guī)模和實力在全球的獨(dú)立資產(chǎn)管理公司中屈指可數(shù)。施羅德精英云集，250名基金經(jīng)理和分析員薈萃其中。

　　◎ 新興市場的成功者：施羅德在香港、新加坡、韓國、印度尼西亞、澳大利亞及日本等亞太市場均處于領(lǐng)先地位。在新加坡，施羅德占有共同基金市場份額的20%，位居第一；在香港，施羅德是共同基金市場三大管理人之一。

　　◎ 卓著的品牌形象：施羅德近年來獲得的獎項有：“2003年度最佳公司獎”(Financial Times基金排名 )；“泛歐”著名的七家資產(chǎn)管理公司(Sector Analysis，2003)；歐洲十大獨(dú)立共同基金品牌(European Investor Focus，2003)。在中國，施羅德被監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為是最負(fù)盛譽(yù)的國際資產(chǎn)管理公司之一，多次受邀為中國政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)在有關(guān)基金行業(yè)的法規(guī)制定中提供咨詢。

　　◎ 先進(jìn)的風(fēng)險管理體系：施羅德自行開發(fā)了PRISM和SWORD兩套風(fēng)險管理系統(tǒng)。PRISM運(yùn)用31種指標(biāo)預(yù)測潛在風(fēng)險，是業(yè)內(nèi)享有盛譽(yù)的投資組合實時監(jiān)控軟件。全球運(yùn)營風(fēng)險管理系統(tǒng)SWORD，可有效地管理和控制基金管理公司運(yùn)營風(fēng)險。

　　中集集團(tuán)

　　◎ 是全球規(guī)模最大的集裝箱制造集團(tuán)。初創(chuàng)于1980年1月，1994年在深圳證券交易所上市。自1996年以來，中集集團(tuán)的集裝箱產(chǎn)銷量一直保持世界第一，確立了在全球集裝箱行業(yè)的世界級地位。

　　2、精干的團(tuán)隊

　　◎ 總經(jīng)理雷賢達(dá)：三家銀行號基金管理公司中唯一一位外方總經(jīng)理，投資背景在現(xiàn)在的合資基金公司中也不多見。香港資深亞洲市場基金經(jīng)理期間管理的寶源亞洲基金、香港基金業(yè)績卓越從事投資管理逾20年，加拿大證券學(xué)會及香港證券專業(yè)，學(xué)會榮譽(yù)院士，香港聯(lián)合交易所理事會理事、上市委員會委員曾任施羅德寶源投資管理(香港)有限公司副主席。

　　◎ 投資總監(jiān)李旭利：經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，具有7年證券從業(yè)經(jīng)歷。被譽(yù)為“中國最長壽的基金經(jīng)理”。連續(xù)多年獲優(yōu)秀基金經(jīng)理獎項。從2001年開始，管理的開放式基金在同類基金中凈值增長率名列前三位。

　　(二)、基金產(chǎn)品：以謀求穩(wěn)健回報作為首要目標(biāo)

　　1、設(shè)計思路

　　◎ 樹立公司品牌，形成旗艦產(chǎn)品

　　◎ 針對目前客戶的中低風(fēng)險偏好

　　◎ 采取穩(wěn)健的投資方法、紀(jì)律性的投資流程

　　◎ 有效控制下行風(fēng)險，謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增長

　　2、風(fēng)險管理

　　在風(fēng)險控制方面，公司將充分利用施羅德在業(yè)界享有盛譽(yù)、全球領(lǐng)先的投資組合風(fēng)險(PRISM)和營運(yùn)風(fēng)險(SWORD)的管理技術(shù)，以有效地管理投資組合風(fēng)險和基金管理公司的風(fēng)險。

　　◎ 組合風(fēng)險投資策略管理(PRISM)：自行開發(fā)了一個名為“組合風(fēng)險投資策略管理(PRISM)”的管理軟件，針對主動投資管理的組合所可能產(chǎn)生的風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控和管理。PRISM軟件識別并記錄所有組合的主動風(fēng)險，并將風(fēng)險的來源分解到各股、行業(yè)、國家和風(fēng)格等不同類別。該軟件有31種指標(biāo)監(jiān)控潛在的風(fēng)險，具有相當(dāng)強(qiáng)的風(fēng)險監(jiān)控能力，被國際咨詢機(jī)構(gòu)稱為是最具實效性的的管理主動投資組合的風(fēng)險軟件之一。

　　◎ 營運(yùn)風(fēng)險管理(SWORD)

　　三、投資建議

　　交銀施羅德精選股票基金投資時機(jī)良好，中國股市經(jīng)歷了4年調(diào)整，風(fēng)險釋放較充分，加上股權(quán)分置改革和對價支付以及