四季度新基金密集入市 給藍(lán)籌重新崛起添底氣

　　記者 易非 深圳報道

　　近期以來，基金重倉的藍(lán)籌股一直處于疲態(tài)，而昨日在上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)上漲23點(diǎn)，深圳指數(shù)上漲37點(diǎn)的情況下，基金重倉藍(lán)籌股漲幅依然弱于大盤，延續(xù)過往的頹勢。基金重倉藍(lán)籌股中，僅有鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)與海螺水泥(資訊 行情 論壇)的漲幅超過5%，其它基金藍(lán)籌股表現(xiàn)依舊疲弱。

　　藍(lán)籌疲弱源于價值紊亂

　　基金藍(lán)籌股一直疲弱，在市場人士看來，有其內(nèi)在原因。最重要的原因當(dāng)屬在股改對價行情中，市場原有的估值體系完全被打亂。基金重倉藍(lán)籌股是嚴(yán)格按“價值投資”標(biāo)準(zhǔn)選出來的投資標(biāo)的，但是，在延續(xù)至今的“股改行情”中，“股改對價”取代“價值投資”成為市場的關(guān)鍵詞，“價值投資”不再是市場主角。在這種情況下，市場上的各路資金更多地追逐在股改中尋寶，暫時忽略了“價值投資”，這實(shí)際上就是投資人士經(jīng)常提到的“價值紊亂”。在另一個層面，從“價值投資”的角度來看，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)的不配合，基金藍(lán)籌股的業(yè)績似乎也讓人難以樂觀，在基本面上缺乏走強(qiáng)的重要因素。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2005年以來，在宏觀調(diào)控、投資增速回落以及基礎(chǔ)原材料價格持續(xù)上漲因素的影響下，企業(yè)盈利增速下滑非常明顯。根據(jù)華夏

　　實(shí)際上，近期市場上有很多新增資金。但投資人士反應(yīng)，基金藍(lán)籌股已被基金牢牢控盤，過分集中導(dǎo)致流動性不好，此外，基金藍(lán)籌股的估值已經(jīng)合理，在短期內(nèi)很難獲得超額收益。有關(guān)人士指出，在這種情況下，新進(jìn)場資金一般都不會去為基金抬轎子，而是主要集中到投機(jī)色彩比較濃的重組股和股改“尋寶”游戲當(dāng)中，希望從中獲得短期超額收益。這個投資主題在這一階段成為了新進(jìn)資金的主攻方向。

　　藍(lán)籌行情等待對價結(jié)束

　　值得注意的是，基金藍(lán)籌股現(xiàn)在疲弱，國慶節(jié)后乃至年底之前還會延續(xù)這種弱勢嗎？這是很多投資人士關(guān)心的問題。有關(guān)投資人士指出，一旦對價行情結(jié)束，市場上重心還會放到基金藍(lán)籌股上面來，價值投資才是股市投資的常態(tài)，而根據(jù)“價值投資”的方法，只有基金的重倉藍(lán)籌股才符合理性投資的標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)際上，近期的投資報告很多都提醒投資者不可繼續(xù)參與非藍(lán)籌股炒作，要重新關(guān)注價值型品種。

　　大家擔(dān)心的宏觀經(jīng)濟(jì)層也正在開始轉(zhuǎn)暖。招商基金投資人士認(rèn)為，在此過程中，上市公司的盈利能力和盈利質(zhì)量將顯著提升。招商基金投資人士指出，始于2004年初的宏觀經(jīng)濟(jì)基本著陸，市場開始擔(dān)心通貨緊縮，

　　天勤證券等機(jī)構(gòu)的有關(guān)人士指出，近期藍(lán)籌股持續(xù)走弱，源于市場普遍估計(jì)藍(lán)籌股支付的股改對價將降低，由此抑制了對股改的參與熱情。同時，近期部分股改公司紛紛調(diào)整對價方案，向市場顯示其對股改的積極態(tài)度。但對價方案的頻繁變動，一定程度上增加了股改的談判成本，并使得投資者難以對相關(guān)公司的對價方案作出合理的評判，引起市場短期估值的混亂，這尤其影響了主流機(jī)構(gòu)對市場的參與意愿，進(jìn)而影響到藍(lán)籌股短期的表現(xiàn)。其同時指出，雖然目前投資者普遍認(rèn)為藍(lán)籌股的對價可能降低，影響了藍(lán)籌股短期的表現(xiàn)。但在目前藍(lán)籌股的估值已基本合理的情況下，不管對價多少，都將使得其中長期的投資價值更加突出。

　　資金面給藍(lán)籌添底氣

　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近期富國天惠、興業(yè)趨勢、諾安股票和招商優(yōu)質(zhì)成長、申萬巴黎新動力、華寶興業(yè)動力組合基金將扎堆發(fā)行，交銀施羅德基金已完成首發(fā)募集，工銀瑞信基金業(yè)已開始建倉，預(yù)計(jì)在四季度總共有170億新基金密集入市。業(yè)內(nèi)人士表示，資金面的數(shù)據(jù)給基金藍(lán)籌股的崛起增添了一些底氣。但是，業(yè)內(nèi)人士也同時指出，第四季度恐怕也并非是藍(lán)籌股一枝獨(dú)秀的天下，從目前估值混亂過渡到價值投資為核心的階段還需要時間。市場有可能是藍(lán)籌股展開梯次上漲的行情，也有可能是藍(lán)籌股搭臺、垃圾股唱戲，但藍(lán)籌股為市場主導(dǎo)的趨勢在未來必然不可改變。