基金新品導航：申萬巴黎新動力基金分析報告

　　中國銀河證券 基金研究中心 王群航

　　第一部分 產品簡介

　　基金名稱： 申萬巴黎新動力

　　基金類型： 契約型開放式

　　發行地點： 中國銀河證券等

　　發行時間： 2005年9月21日至10月28日

　　認購費：

　　贖回費：

　　托管銀行： 工商銀行

　　投資目標： 本基金通過投資受益于促進國民經濟持續增長的新動力而具有高成長性和持續盈利增長潛力的上市公司，有效分享中國經濟快速持續增長的成果；通過采用積極主動的分散化投資策略，在嚴密控制投資風險的前提下，保持基金資產的持續增值，為投資者獲取超過業績基準的收益。

　　投資范圍： 依據法律法規的規定，本基金投資于具有良好流動性的金融工具，包括在中華人民共和國境內依法發行和上市交易的各類股票、債券、貨幣市場工具以及經中國證監會批準的允許證券投資基金投資的其它金融工具。

　　投資比例： 股票投資比例為基金凈資產的60%至95%，股票投資資產部分投資于受益于促進國民經濟持續增長的新動力而具有高成長性和持續盈利增長潛力的上市公司股票的比例不低于80%；債券與貨幣市場工具的投資比例為基金凈資產的5%至40%，其中現金和到期日在一年以內的政府債券為基金凈資產的5%以上。

　　投資理念： 緊跟中國經濟發展的趨勢，分析中國經濟持續增長的內在規律，挖掘中國經濟持續發展的新動力；企業的成長和持續發展取決于外部宏觀經濟環境和企業本身的因素，促進國民經濟持續增長的新動力和企業自身所處的發展環境因素皆影響企業的成長和持續發展；通過系統的基本面分析、持續成長動力指標綜合評價以及市場分析，投資于受益于促進中國經濟持續增長的新動力的具有高成長性和具備持續增長能力的上市公司股票，分享中國經濟持續增長的成果為投資者實現基金資產的中長期增值以獲得較穩定的豐厚的中長期投資回報。

　　本基金管理人認為：(1)經濟的持續增長是企業成長的重要外部環境因素，經濟的持續增長對不同企業受益程度不同；(2)受益于推動經濟持續增長動力的公司具有更高的成長性和持續增長能力；(3)今天高成長型的企業是明天的高價值型公司，挖掘并投資于有持續成長能力又適當兼顧價值的公司是有的并效能帶來好的投資回報，通過有效控制投資組合承受的風險，能獲得最優化的經風險調整后的收益；(4)在證券市場投資工具欠完備的情形下，動態資產配置與分散投資法是降低總體投資風險與取得合理投資回報的有效手段。在中國證券市場的目前階段，由于缺少有效的衍生工具供投資者管理投資風險，且面臨較嚴重的系統性和波動性風險，因此，適時動態地進行資產配置是規避系統性和波動性風險的最有效方法。

　　投資策略： 本基金繼續稟承基金管理人擅長的雙線并行的組合投資策略，‘自上而下’地進行證券品種的一級資產配置，‘自下而上’地精選個股。

　　投資程序： 本基金管理人的投資決策程序基本包括：投資決策委員會決策、投資總監決策、構建備選股票池、進一步跟蹤研究個股、建立投資組合、風險評估、信息反饋七個步驟。

　　風險收益特征：本基金是一只進行主動投資的股票型證券投資基金，其風險和預期收益均高于平衡型基金，屬于證券投資基金中的中高風險品種。本基金力爭通過資產配置、精選個股等投資策略的實施和積極的風險管理而謀求中長期的較高收益。

　　業績比較基準：(80%)天相成長100指數收益率＋(20%)中信國債指數收益率

　　基金經理： 常永濤先生，基金經理，1970年出生，澳門國際大學工商管理碩士。自1992年起開始從事證券市場投資工作,從事股票市場、債券市場的投資，曾任四川省信托投資公司上海證券管理總部副總經理；自2001年起開始從事基金管理工作，2001年-2004年任職大成基金管理有限公司交易部、基金經理部基金經理。2004年12月加入本公司任基金經理。

　　第二部分 旗下基金業績

　　點評：該公司現管理有兩只基金，績效情況中等。

　　第三部分 產品分析

　　◎ 申萬巴黎基金管理公司是由申銀萬國證券股份有限公司和法國巴黎資產管理有限公司合資設立的中外合資基金管理公司。

　　◎ 此公司旗下現管理有兩只基金，績效情況與同類型基金相比基本上處于中等水平。從對于不同類別基金財產的管理水平上看，此公司在股票類財產上的管理水平略強于對于債券類財產的管理水平。

　　◎ 有關統計數據顯示，截至今年上半年，申萬巴黎基金管理公司的股票投資管理能力在可以統計的34家基金管理公司中排名第16位。

　　◎ 從此公司的產品線構建來看，此基金將是此公司產品線上目前預期風險與收益最高的一只基金。

　　◎ 此基金是一只股票型基金。

　　◎ 2005年6月16日證監會頒布《關于進一步完善證券投資基金募集申請審核程序有關問題的通知》：行為規范、投資研究能力強、市場評價良好的基金管理公司提交的基金募集申請無需基金專家評審會評審。此新基金正是在此規定的背景下第一只無需評審的基金。

　　◎ 申萬巴黎基金管理公司為此基金構建了系統分析企業長期成長性的指標評估體系，期望通過用定性和定量相結合的方法來挖掘企業的持續成長性，為投資者提供更高、更持續、更穩定的回報。

　　◎ 此基金是一只可以對全市場股票進行投資的基金。預計，此基金將會以大盤藍籌股為主要投資對象。

　　◎ 此基金的基金經理有過較長時間管理

　　◎ 此公司認為，股市在構筑歷史性底部的過程中為此基金提供了戰略建倉的好機會。雖然無法準確預測點位，但2005年下半年A股市場無疑處于不確定性相當低的時期，亦是各類投資者積極選擇投資品種的最佳時機，股市近4年約55%的下跌調整有望結束。

　　◎ 中國工商銀行是此基金托管銀行，申萬巴黎基金管理公司在工商銀行的銷售渠道上具有較強的銷售能力。

　　第四部分 綜合星級評價