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□程林
在中國工商銀行、交通銀行相繼發(fā)行自己的基金產品之后，另一機構保險公司設立基金也已如箭在弦，有跡象顯示例如社�；�、資產管理公司等也有設立基金公司的希望。可以說，在我國金融行業(yè)里，基金業(yè)已率先成為金融混業(yè)的平臺。
盡管我國基金業(yè)已有近10年的發(fā)展歷史，在這段時間里也有一些大型基金在市場開始嶄露頭角，但是與國有四大行、各商業(yè)銀行、各保險公司相比，基金公司在一般投資者的信任度還有明顯不足。各大銀行以及保險公司的進入，將使得基金市場的競爭進一步白熱化。
從近期發(fā)行來看，銀行系基金的沖擊已經顯現(xiàn)。例如在工銀瑞信基金首發(fā)43.45億份的同時，其他的幾家新、老基金公司的股票基金發(fā)行都未超過10億，大多集中在5億上下。而業(yè)內估計、包括后續(xù)的建行基金、中國銀行基金、以及后續(xù)銀行系基金，都會在基金募集上搶走份額。
而保險系基金的沖擊將會更大。在歷史上由于法規(guī)限制，保險資金只有委托基金公司來投資股市，因此保險機構一直是國內各大基金公司的基金產品主要持有人。而在自己可以直接設立基金之后，可以預想，此前因封閉式基金等問題對基金公司積怨已久的保險機構，單干的可能性非常大。這對目前基金公司意味著資金的直接分流，意味著過去的主要客戶直接變?yōu)樽约旱膹姶蟾偁帉κ�。這是一個沖擊巨大的轉變。
在過去，出于某些考慮，對于銀行、保險機構進入證券業(yè)、基金業(yè)，管理層進行了限制，這在一定時間內使得基金公司得以在一個相對封閉的環(huán)境內競爭，并因而產生了一些明星基金公司，但現(xiàn)在，在WTO后金融全面放開的壓力之下，國內各大機構組建混業(yè)金融機構的沖動已難以遏制，在此大環(huán)境下基金業(yè)只有迎來自由競爭的沖擊。
一種觀點認為，證券投資基金屬于金融行業(yè)，而從國內外經驗看，對金融行業(yè)都應該實施一定程度的進入資格限制，以使整個行業(yè)維持一定的壟斷利潤。特別是我國現(xiàn)在基金業(yè)還只是初級階段、前期成立的基金公司還沒有完成充分的資本積累，新基金公司又面臨著發(fā)行大環(huán)境惡化、經營成本過高的問題，這時如果放開競爭，可能會進一步惡化國內基金公司的生存環(huán)境，進而因經營壓力產生違規(guī)沖動、損害基金持有人利益。
但更多的觀點甚至來自官方的傾向意見都顯示，行業(yè)管制、限制新來者的進入會造成壟斷和尋租。如果沒有充分的市場競爭，外在力量又無法進入，勢必使得現(xiàn)有基金機構毫無壓力可言，而高額的利潤只有建立在良好的運作業(yè)績之上才是有說服力的。
監(jiān)管當局大力發(fā)展基金業(yè)的初衷，一是以理性投資來穩(wěn)定市場，二是改變以散戶為主的投資者結構。而只有在各類基金公司在市場上已經展開了規(guī)范、充分的市場競爭，才能吸引更多社會資金進入股市，并對資本市場形成穩(wěn)定的支持，在這樣一個設計定位下，國內基金業(yè)的今后競爭可能會更加激烈。
對封轉開等問題的審慎處理，使得國內老基金公司起碼有了一定的緩沖期，而新基金的壓力卻是前所未有的大。目前我國已有近50家基金公司、近200只基金，設立基金公司再也不是一個穩(wěn)定獲利的機會了。如果我們回顧證券業(yè)過去的歷史，可以發(fā)現(xiàn)在10多年后，存活下來的大多是一些有著大金融機構背景的券商，而一些其他背景的券商各自消亡或低迷，這反映出我國特殊環(huán)境下金融業(yè)競爭的現(xiàn)狀。市場競爭能給背景相對薄弱者多少空間？基金業(yè)會不會重復券商老路？難以預料。
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