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招商證券 吳志剛
重要內容短期封閉式基金表現出較強抗跌能力。截至上周末，滬深兩市基金指數分別收盤于795.20點和708.71點，較前周分別下跌4.04%和4.42%，市場總成交量為99124.66萬份基金單位，較前周小幅增加4.64%，不過仍舊維持于較低水平；在普跌的局面中，相對短期基金表現出了相對較強的抗跌能力；目前封閉式基金市場整體折價率為38.94%，較前周上升
了0.71個百分點，折價進一步加重；而23只3年內到期基金整體折價率卻較前周有所下降，最新的數字為16.75%，周下降幅度為0.48個百分點。
基金凈值普遍下跌。數據顯示，上周ETF、指數型開放式、封閉式、靈活配置型和穩定配置型等5類股票型基金的累計凈值算術平均周跌幅分別為4.49%、4.41%、2.52%、2.55%和3.11%，其中ETF等指數型基金的表現相對落后；另外，靈活配置和穩定配置兩類混合型基金也有了2.74%和2.41%的周凈值平均下跌幅度；受到對股票、可轉債等風險品種投資的影響，債券型、保本型兩類固定收益基金也分別出現了0.69%和0.51%的凈值下跌，與同期債市的良好走勢相背離。
把握指數型基金凈值反彈機會。后期的基金運作中，有可能會隨市場特點的逐步變化而適當擴大自身的選股范圍，基金將主動尋找一些具有良好股改預期、并購重組預期但卻被固有選股體系排除在外的股票進行購買，這將會使前期“基金無法抓住市場熱點”的情況有所改善，在購買過程中也會拉高基金凈值，不過其中仍舊包涵相當的不確定性，投資者應當注意及時兌現收益。同時，我們預計大盤在急跌之后會出現反彈，而在市場出現拐點時，指數型基金凈值波動相比主動投資型的基金更為明顯，因此也可對指數型基金給予一定關注。封閉式基金方面，我們認為隨著市場的下跌更應當加大對其的投資力度，特別是對相對短期基金中折價較高品種的配置。
主要市場數據指數簡稱9月23日 周漲跌(%)滬深300916.15 -5.31上證指數1151.98 -5.03深證成指2892.85-5.50上海基金795.20 -4.04深圳基金 708.71-4.42上海國債108.230.20上海企債115.97 0.42重要市場新聞企業年金相關法規實施細則即將出臺。今后，管理部門將就企業年金備案制度、年金的開戶問題、企業年金理事會運行以及對年金運行管理的信息披露等問題加緊工作，創造一個良好的企業年金發展運行環境。目前，一些已經獲得企業年金管理資格的機構正在加緊為企業年金入市進行著緊張的準備工作，而這也將為A股市場提供一個有效的資金來源。
社保基金海外實際投資業務即將展開。據透露，社保基金已可投資實業，其海外實際投資業務即將展開。目前，社保基金在運營方面已拓展了投資領域，從最初主要投資于銀行存款和國債，現在新增了企業債、金融債、股票組合、回購組合、穩健組合、指數基金和參股非上市企業等多種投資工具。據悉，社保基金開辟海外投資市場的申請已經得到批準，目前相關準備工作已經基本就緒，實際投資業務即將展開。之前，商業保險資金已經獲準投資海外市場，此次對社保基金進行海外投資的許可，印證了監管層將逐步推出所謂“QDII”的意愿，其對內地市場的不利影響也將逐漸淡化。
易方達月月收益和新世紀優選分紅兩只基金正式成立。上周，“百億基金”再次現身基金發行市場，不過這次首發規模超百億的基金已經不是前次的股票型基金，而是由易方達基金所管理的易方達月月收益基金。易方達月月收益基金是一只投資于中短期固定收益品種的基金，其申贖條款設計與貨幣市場基金相同，本金安全性與流動性比一般的債券基金更高，而且收益能力也強于貨幣市場基金，同時具有一定創新概念，因此受到熱捧。相比之下，同期成立的一只股票型基金——新世紀優選分紅基金的發行規模則要小許多，該基金發行期內僅募集到6.19億份額，維持了近期非銀行系股票基金低靡的發行狀況。此外，招商基金管理公司旗下第一只LOF基金——招商優質成長基金即將發行，憑借“招商”系基金良好的歷史表現，該基金的發行工作應當有所突破。
多只基金即將實施分紅。上周，華安寶利配置、富國天瑞、博時穩定價值、華夏債券以及天同保本增值等5只基金分別公布了各自的分紅方(預)案，分別向持有人每10份基金份額派發現金0.30元、0.20元、0.013元、0.20元和0.13元，其中富國天瑞、博時穩定價值是首次分紅。近期股票市場的回暖拉升了基金的凈值水平，基金市場再掀分紅熱潮。
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