開放式基金凈值全部負增長 短債基金顯露風采

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　(一)股票型基金

　　16只股票型基金上周的平均凈值損失幅度為2.8%，總體績效情況不好，全體基金的凈值負增長。此類基金中有兩只基金的績效表現非常引人關注，即工銀瑞信核心和天同公用，

凈值損失幅度均小于1%。前期已經讓持有人小有收益的工銀瑞信核心，本周的凈值損失幅度僅為0.52%。凈值損失幅度如此之小，主要原因應該在于這只基金目前的股票投資倉位有限。但即使是這輕微的一點點折損，也已經將其凈值掉到了面值之下，為0.9999元，開始絕對套上了所有的非工銀系持有人。天同公用的周凈值損失幅度為0.77%，產生如此較好績效的原因估計有兩個方面，一是持股數量有限，二是相關風險防范措施執行的較好。

　　(二)偏股型基金

　　54只偏股型基金上周的平均凈值損失幅度為2.97%，總體績效情況不好，全體基金的凈值負增長。與

　　(三)股債平衡型基金

　　17只股債平衡型基金上周的平均凈值損失幅度為 2.51%，總體績效情況不好，全體基金的凈值負增長。不過，此類基金中兩只基金的凈值損失幅度低于1%，即東方龍為0.49%，德盛安心為0.5%。這兩只具有如此績效的基金既有共同之處，也有不同之處。所謂不同之處，在于東方龍是去年的老基金，德盛安心是今年的新基金；所謂共同之處，在于這兩只基金都會偏重于對貨幣市場工具進行投資。東方龍是一只資產配置策略十分特別的基金，股票和債券資產的配置比例都是最低可以為零，最高可以為95%，對于貨幣市場工具的配置比例最低是5%，最高是100%，既全部的基金資產可以是

　　(四)偏債型基金

　　8只偏債型基金的平均凈值損失幅度為1.57%，總體績效情況不好，全體基金的凈值負增長。作為偏債型基金涉足一定比例的股票投資完全可以理解，但是，如果股票投資的比例過高，或者與股票具有同樣風險度的資產配置比例過高，進而從總體上放大了基金的風險度，這樣的投資策略就值得檢討了，此類基金中興業可轉債就是鮮明的一例，其本周的凈值損失幅度高達3.17%就是很好的說明，風險程度已經高于前三類基金中的很多基金。

　　(五)債券型基金

　　12只債券型基金的平均凈值增長率為0.39%，總體績效情況不好，類別中全體老基金的凈值有不同程度的損失，績效表現完全有悖于基礎市場的行情特征，其中又以鵬華債券最為典型，周凈值損失幅度竟然高達2.01%，風險程度絲毫不比股票型基金遜色。

　　此類基金中的兩只新基金博時債券和易方達月月都是相對的短債基金，前者的久期不超過三年，后者是所有的投資品種都不超過三年。從它們的近期運作績效情況來看，都達到了產品設計的目的，都為持有人取得了預期的、穩定的收益。

　　(六)保本基金

　　5只保本基金上周的平均凈值損失幅度為0.53%，總體績效情況也不好，全體基金的凈值縮水。從理論上講，由于涉及有微量的股票投資，因此，在股票市場大幅度下跌的背景之下，其凈值有損失在所難免。不過，象南方避險這樣凈值損失幅度為1.48%，就應該引起持有人的重視了，因為這只基金與另外四只基金存在著一定的區別。

　　(七)指數基金

　　10只指數基金上周的平均凈值損失幅度為4.63%，總體績效在各個類別的基金中最差，凈值損失幅度最少的兩只基金也損失了3%；凈值損失幅度為4%在其它類型的基金中很少見，在本類基金中很常見；凈值損失幅度高于5%的基金也有兩只。對于此類基金，我們再次需要說明的是，績效數據只是考核持有人收益的指標，不考核基金管理人的業績，考核基金管理人的指標是“擬合度”。因此，對于指數基金的投資人來說，自己做好選時就非常必要了。

　　(八)貨幣市場基金

　　上周末，貨幣市場基金的總體績效情況平穩，22只基金的七日年化收益率指標超過銀行定期一年存款的稅后收益，即它們共同的業績基準，仍然不失良好的現金管理工具本色，整體業績回報平穩。中銀貨幣、中信現金、國泰貨幣、華安現金富利、華夏現金增利、光大被動型貨幣等六只基金上周的七日年化收益率指標高于2%，其中的中信現金、華安現金富利、華夏現金增利、光大被動型貨幣等基金是當前貨幣市場基金板塊中的績效領先基金。中銀貨幣、國泰貨幣上周的績效有突然增長的表現，其中尤以前者最為突出，因為從月度、季度績效情況來看，在可以比較的全部基金中，它的績效都是最后一位。