封閉基金凈值全線崩潰 大機構(gòu)資金無實質(zhì)性交易

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　一、基礎(chǔ)市場行情回顧

　　上周的基礎(chǔ)市場行情從總體上看是不好的，因為上證綜指又以暴跌的方式跌破了1200點，并且跌幅很深，上證綜指的周跌幅達(dá)到5.03%，滬深300(資訊 行情 論壇)指數(shù)的周跌幅

達(dá)到5.31%；與此相反的是，企債市場、國債市場雙雙繼續(xù)呈現(xiàn)出穩(wěn)步上漲的態(tài)勢，上漲幅度分別為0.42%和0.2%。由于市場行情的總體運作狀況不好，基金們的收益也就十分糟糕，除了個別絕對的低風(fēng)險品種以外，其它的基金凈值全部折損。

　　二、

　　(一)績效表現(xiàn)

　　封閉式基金上周的平均凈值損失幅度為3.01%，全體基金的凈值負(fù)增長，即使是凈值損失最少的基金，如通寶、同益，凈值損失幅度也達(dá)到了2.17%和2.36%。封閉式基金的總體績效情況與各個類別的開放式基金相比，除了指數(shù)基金以外，封閉式基金的平均凈值折損幅度要高于其它類別的基金。眾所周知，封閉式基金的

　　(二)交易情況

　　股票市場大跌，封閉式基金市場也支撐不住隨之下跌。上周末，滬市基指收于795.19點，全周大跌33.46個點，周跌幅為4.04%；周總成交金額為2.67億元，比前周增加0.44億元，增幅為19.5%。深市基指收于708.7點，全周大跌32.75個點，周跌幅為4.42%；周總成交金額為3.49億元，比前周增加0.57億元，增幅為19.49%。兩市總成交金額為6.16億元，比前周增加1.004億元，增幅為19.49%。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，第一，在周價格變動方面，兩市基金全部下跌，并且跌幅都很大，下跌幅度全部超過1%，跌幅小于2%的基金僅有9只。表面上看，此次基金的大幅度下跌與規(guī)模有關(guān)，因為下跌幅度較少的前21只基金全部是中小盤基金，其中前13只全部是小盤基金，而跌幅較多的前17只基金則全部是大盤基金。基金的漲跌與規(guī)模如此掛鉤，根本原因還是在于基金的到期日。

　　第二，在周成交數(shù)量變動方面，兩市有39只基金增加，15只基金減少。從規(guī)模的角度來看，大盤基金的成交量變化情況比較平穩(wěn)，部分中小盤基金的成交量變化幅度比較大，成交量增加較多的前8只基金全部是小盤基金，成交量減少較多的前4只基金也全部是小盤基金。小盤基金出現(xiàn)這種成交量變化情況，主要是由于小盤基金的成交量通常很小，在某些特殊的行情中，只要有一些較大的買賣盤出入，就會在統(tǒng)計表上十分顯眼。

　　第三，在周換手率方面，市場僅有個別基金的換手率因為拋壓而升高，如久嘉為3.09%，科匯為3%，其它基金的換手率指標(biāo)比較平穩(wěn)。總體來看，絕大多數(shù)基金份額的換手情況比較平穩(wěn)。這種現(xiàn)象表明，基金市場上周交易中的買賣行為多為中小客戶、具有游資性質(zhì)的資金所為，大型機構(gòu)的資金沒有實質(zhì)行的交易行為。

　　(三)折價情況

　　截至上周末，封閉式基金的加權(quán)平均折價率為38.94%，較前周大幅度上升了0.71個百分點。這種在穩(wěn)定了一個多月之后的突然上升，主要原因在于大盤基金是上周盤中下跌的主力。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，由于封閉式基金二級市場市值的迅速下降，其總市值已經(jīng)再次低于500億元，至周末僅為490.73億元。