封閉式基金放量加速下行 滬市基金跌破800點

　　□ 劉藉仁

　　昨日，封閉式基金放量加速下行。滬市基金指數開盤812.47點，呈單邊下行態勢，盤中并未出現反彈，跌破800點大關，收于797.70點，跌2%。深圳基金指數走勢相仿，收于712.99點，跌2.22%。兩市共成交4.688億元，滬市成交量放大一倍左右，而深圳卻有所縮減。

　　從盤面上看，54只基金的跌幅明顯加大，基金開元、基金天元、基金金盛三只基金處于跌幅榜前列，跌幅超過3%，并有基金普惠、基金金泰等24只基金的跌幅超過2%，弱市跡象一覽無余。指標股的集體跳水引發上證50EFT的進一步下探，收于0.813元，跌2.04%。六只LOF基金也全線飄綠，融通巨潮和景順鼎益的跌幅超過2%。

　　從基礎市場表現來看，連續三天指數下跌62.04點，跌幅達到5%以上，其做空的動力主要來自以下幾個方面：

　　其一，新老劃斷后再次帶來股市的擴容預期。有消息傳來，隨著股改業務的全面鋪開，不少券商已經著手為IPO項目做準備，不僅重新考慮全流通背景下的發行規模和發行價格，還要提前與詢價機構進行溝通。而該項目很可能在中小板進行，中小板有望在第四季度后兩個月恢復

　　其二，對價合理性引發了機構的分歧。近兩周，交易所已經推出72家股改公司，其對價水平一般在10：3的位置上，這樣的對價支付率并不能使市場十分滿意。大股東的不妥協使股改公司產生強大壓力，在首批公司中有19家公司作出了提升對價的決定，對價率從原來的10送3.08股增至近3.3股。僅相隔一天，第二批也有不少企業修改方案，對價比例小幅提高0.1股至0.2股之間。可以看出，各企業的大股東的利益已經出現分歧，進而對市場的看法有所改變。為權衡各自的利益，導致操作上的變化，這難免使有些股東，因為對價支付的不滿意而可能出現做空行為。

　　其三，指標股遭到空方的打壓。近期，指標股的表現是節節下挫，有以下幾點造成指標股的集體做空。首先，自“6.8”反彈行情以來，指標股扮演了領漲的角色，五大指標股平均累計漲幅高達36%，堆積了眾多的獲利盤，才引發基金等持有者兌現，導致股價下跌。

　　其次，近期市場一直倡導價值投資理念，而半年報數據卻使市場不容樂觀，滬深兩市平均盈利水平同比出現下降，其中，電力、煤炭、交通運輸、機械等行業利潤下降最為明顯。由此使得以指標股為代表的部分藍籌股的未來盈利預期大打折扣，這與崇尚業績、成長為核心的價值投資理念相悖。再次，指標股中為首的中石化股改方向不明確。同時，建行在香港招股的低預期使銀行股全線走低。

　　總的來看，指數的連續下挫已經給市場帶來了隱憂，同時日K線也脫離30日均線的支撐，繼續向下尋求支撐位置，調整之勢已經展開。因此，明確股改預期成為目前市場的當務之急。