|
記者 易非 深圳報道
根據前期相關機構的評級數據，招商基金旗下的招商安泰債券基金被中信證券、銀河證券基金評價中心等評級機構評為“五星”，其2年表現也被<Value>(價值)評為綜合排名第一。據了解，招商債券基金在今年至今的每個月都被評為“四星“或”五星”基金，投資表現非常突出。
今年以來，宏觀數據顯示經濟增長速度放緩，加息壓力逐步減輕，為債券市場營造了一個偏暖的宏觀環境。上半年，交易所國債指數繼續走強，月度漲幅2.12%，長期債表現尤其優異。受資本充足率與信貸風險資產的約束，商業銀行“慎貸”，市場運行“緊信貸、松貨幣”特點顯著，導致市場流動性的極度寬裕。而同期債券市場發行量總體偏小，市場供需失衡明顯。保險公司、銀行等機構投資者，由于二級市場中現券交易量無法滿足其資產匹配的需要，往往在一級市場為了能拿到一定的量而積極申購。在銀行、保險公司等機構客戶對債券強勁需求的拉動下，由于債券供需不匹配，長期債券不斷走高，并且債券市場的每一次調整都成為機構增倉的機會，發行與流通市場互動，推動債券市場連續走高。考慮到經濟運行中的不穩定因素，招商安泰債券基金在債券市場連續攀升的過程中，適時不斷調整組合。正是這些措施的到位，招商債券基金取得了良好的投資績效。
據招商基金固定收益部副總監何鐘介紹，招商債券基金的良好表現主要得益于準確的宏觀研判能力和嚴謹的數量分析支持:系統化的投資決策流程是招商基金投資的基本框架，全程投資模型奠定了招商基金投資研究平臺，風險管理體系則成為取得持續、超額收益的保障。實踐表明，招商基金通過引進外方股東ING成熟的投資理念及技術，經過兩年多時間的運作以及不斷地修正，已經取得了越來越好的效果。今年以來，招商安泰債券基金進行了兩次分紅，分配的現金紅利為每10份基金份額0.45元。
對于今年的債券市場走向，何鐘將其定位為“風險與機遇共存”，在穩健審慎的同時，可適度積極樂觀。此外，今年經濟有望軟著陸，穩健的財政、貨幣政策為2005年債券市場運行奠定穩定的基礎，而人民幣升值主題也將進一步增加中國債券市場吸引力。
在具體操作中，目前股票估值水平處于歷史低位，但由于宏觀調控的滯后效應逐步顯現，上市公司盈利增速放緩，因此在轉債組合中重點關注股性、債性皆佳的轉債。今年管理層制定了穩健的貨幣與財政政策及可能出臺的調控措施，重在保證經濟穩定增長，相對去年經濟增長的高速度，今年經濟增長速度將有所回落，這奠定了債券市場謹慎看好的主基調。但考慮到經濟運行中的不確定因素，及一季度以來債券市場收益率的持續下行，應堅持穩健原則，組合趨于防御，密切關注宏觀經濟運行數據，動態把握投資機會。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
