游資退潮基金擔(dān)大任 二三線藍(lán)籌可能是主攻方向

　　國(guó)盛證券 王劍

　　近期市場(chǎng)行情中，特別是在股改全面展開(kāi)之后，基金做多的跡象逐漸的明顯，而前期游資帶動(dòng)的低價(jià)超跌股行情熱度必將下降，市場(chǎng)熱點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)移，目前正處于這種轉(zhuǎn)變的初期，因此基金今后的策略值得格外的關(guān)注。這里將主要分析在股改全面展開(kāi)的市場(chǎng)條件下，基金再度參與發(fā)力的可能性，同時(shí)積極參與策略帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　近期基金可能發(fā)力上攻

　　由于市場(chǎng)正在進(jìn)入全面的股改時(shí)期，上周有40家上市公司公布了股改預(yù)案，本周一再度有38家宣布了股改的方案，按此速度今后每周都有望出現(xiàn)一批股改，而根據(jù)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，這些個(gè)股都出現(xiàn)了較強(qiáng)的上漲走勢(shì)。并且近幾個(gè)交易日，前期一直盤(pán)整的G股再度活躍走強(qiáng)，有的已經(jīng)創(chuàng)出股改之后的新高，有整體再度走強(qiáng)的跡象。由于G股和未來(lái)進(jìn)行股改的個(gè)股相當(dāng)部分是基金持股，這種股改支付對(duì)價(jià)之后，將提高此類個(gè)股的投資價(jià)值，因此基金必然會(huì)有所動(dòng)作，并且?guī)��?lái)新的上漲動(dòng)力。

　　而對(duì)于基金而言，目前市場(chǎng)的平均市盈率和市凈率以及上市公司的業(yè)績(jī)水平，意味著市場(chǎng)處于低估階段，即使與成熟市場(chǎng)相比其投資價(jià)值也比較高，股改在全面展開(kāi)之后，股價(jià)低估程度提高，使投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯，因此帶來(lái)了新的做多機(jī)會(huì)。而對(duì)于基金擔(dān)心的外部基本面的狀況，雖然難以和以往幾年那樣出現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)的行情，上市公司整體的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度將下滑，但其業(yè)績(jī)水平仍有望保持在較高水平，并且高速成長(zhǎng)的上市公司總數(shù)也將不少，基金可以通過(guò)以調(diào)整個(gè)股品種的方式來(lái)進(jìn)行局部做多。因此在外部環(huán)境處于向下空間有限，而向上空間相對(duì)較大的情況下，現(xiàn)階段基金展開(kāi)一輪行情的可能性較大。

　　二三線藍(lán)籌可能是主攻方向

　　而對(duì)于未來(lái)的行情特點(diǎn)，則要注意目前基金所處的環(huán)境，由于持有的大盤(pán)指標(biāo)股其基本面上業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)時(shí)期已經(jīng)結(jié)束，股價(jià)難以有太大的上漲空間，并且盤(pán)面成交顯示，股指在攻克1200點(diǎn)以后，股指不斷創(chuàng)出反彈的高點(diǎn)，而成交量卻沒(méi)有隨之放大，說(shuō)明增量資金介入不多，推動(dòng)股指向上的空間有限。同時(shí)由于股改個(gè)股又一批陸續(xù)公布，為市場(chǎng)提供了“喜新厭舊”的機(jī)會(huì)，因此就決定了未來(lái)基金推動(dòng)新行情的特點(diǎn)，那就是股指反彈空間有限，但盤(pán)中的個(gè)股相當(dāng)活躍，個(gè)股機(jī)會(huì)將會(huì)非常多。

　　由于基金持有的核心資產(chǎn)以大盤(pán)指標(biāo)個(gè)股為主，這些個(gè)股本身的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)出現(xiàn)了停滯的現(xiàn)象，并且目前缺乏這些個(gè)股上漲的足夠資金，因此基金將會(huì)依靠那些二線甚至是三線藍(lán)籌來(lái)活躍市場(chǎng)，依靠它們的表現(xiàn)來(lái)拉動(dòng)自身凈值的增長(zhǎng)，并且這些個(gè)股的漲幅將相當(dāng)?shù)目捎^。因此，投資者參與的主要機(jī)會(huì)也在于這些個(gè)股上。在這里主要分析已經(jīng)股改的G股板塊和將要股改或有望進(jìn)行股改個(gè)股的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　部分G股與股改個(gè)股良性互動(dòng)G股中多數(shù)個(gè)股在除權(quán)之后股價(jià)走勢(shì)平穩(wěn)，有的還回調(diào)走低，其上漲的主要?jiǎng)恿��?lái)自于其自身的價(jià)值低估。根據(jù)最近9月中旬的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)平均的整體市盈率水平在18倍左右，而G股板塊的整體平均市盈率為11倍，股價(jià)明顯低估，有反彈要求。而從近期表現(xiàn)較強(qiáng)的個(gè)股走勢(shì)來(lái)看，該板塊率先走強(qiáng)的是基金持股，如股改之后漲幅最大的G天威，最大的流通股東就是安順基金，前十大流通股東中有7家是基金，而其他表現(xiàn)突出的G華海、G蘇寧(資訊 行情 論壇)、G綜超(資訊 行情 論壇)、G魯西、G海特等，其大流通股東也多是基金，可以看出基金持有的G股是該板塊中最為活躍的品種。而后市隨著股改個(gè)股的活躍走強(qiáng)，該板塊將與股改個(gè)股形成良性的互動(dòng)格局，特別是那些業(yè)績(jī)較好，股價(jià)明顯低估的基金持股，更有望有較好的表現(xiàn)，在這里建議投資者關(guān)注G韶鋼、G中捷、G金發(fā)、G凱諾、G風(fēng)神等個(gè)股。

　　而對(duì)于那些正在股改的個(gè)股或有望個(gè)股，則要分類進(jìn)行關(guān)注，對(duì)于公布了股改方案的個(gè)股，在復(fù)牌的首個(gè)交易日只要有機(jī)會(huì)就可以進(jìn)行參與，同時(shí)根據(jù)前期試點(diǎn)個(gè)股在除權(quán)當(dāng)日多數(shù)都有漲幅的特點(diǎn)，這些個(gè)股在進(jìn)行除權(quán)之前都有一定的機(jī)會(huì)，特別是出現(xiàn)了回調(diào)下跌整理的時(shí)候，更是介入的良好時(shí)機(jī)。但今后往往會(huì)對(duì)部分即將股改的個(gè)股進(jìn)行提前的炒作，所以有針對(duì)性的進(jìn)行參與成為目前投資策略的重點(diǎn)，現(xiàn)在正處于全面股改的初期階段，今后將迎來(lái)一個(gè)股改的高潮，因此尋找有望進(jìn)行股改而股價(jià)漲幅不大的個(gè)股成為了當(dāng)務(wù)之急。

　　通過(guò)以往的情況，可以發(fā)現(xiàn)具有以下特點(diǎn)的個(gè)股進(jìn)行股改最有希望，其業(yè)績(jī)必須沒(méi)有虧損，同時(shí)流通股比例較小，這有利于對(duì)價(jià)中有高比例的補(bǔ)償，如果流通市值偏小并且大流通股東中多數(shù)有基金，則此類個(gè)股最有希望進(jìn)行股改，并且股改后市場(chǎng)表現(xiàn)最強(qiáng)。

　　此外還有升華拜克(資訊 行情 論壇)、金鷹股份、首旅股份、億陽(yáng)信通、上海家化(資訊 行情 論壇)、天通股份、通威股份等也是基金持有的值得關(guān)注的潛力品種，這些個(gè)股雖然占有的基金倉(cāng)位不大，但其被多只基金持有，今后市場(chǎng)表現(xiàn)的力度會(huì)更大。