百億基金再現江湖 易方達月月收益條分縷析

　　本報記者 周斌 深圳報道

　　易方達月月收益中短期債券基金剛剛于9月13日結束發行，據悉首發規模超過110億份基金單位。這是繼去年3月海富通和中信經典配置兩只基金首發破百億后，中國證券市場上第三只首發規模破百億的基金。

　　一度沉迷的基金發行市場開始沸騰。據悉，繼易方達之后，南方基金管理公司也將推出中短債券基金。

　　百億基金如何重現江湖？伴隨百億基金的出現，基金發行將走向波峰，或者僅僅是波谷中的一次巨幅震蕩？

　　渠道覺醒

　　據記者多方面了解，易方達超百億基金的銷售中，中國銀行和券商的代銷量都呈現巨量。易方達基金管理公司總裁助理劉曉艷表示，在此次基金發行過程中，渠道的表現和配合是最令人振奮的消息。

　　在易方達的渠道當中，中國銀行與易方達一直合作默契，中行的客戶在易方達收益不錯。這次僅中行的銷售規模就超過38億。其中，上海分行的銷售超過7億，廣東和福建都在5億左右，江蘇4億，甚至在浙江這樣一個一直基金銷售薄弱的省份也賣了2億多。易方達方面稱，中國銀行的大力支持奠定了這次發行成功的基礎。

　　銀行們正在悄悄發生轉變，中行福建省分行金融機構部副處長葉孝貴告訴記者，目前福建分行“中間業務”收入已經占全部收入的20%，基金銷售成為銀行的一個重要中間業務。

　　面對基金銷售造成的銀行存款減少，該部宋曉偉處長認為，即使本行不提供類似的低風險、收益較高的產品，其他銀行也會提供，最后導致客戶的流失，與其如此，還不如通過供給基金產品等一攬子服務留住客戶。

　　“擴大中間業務比例已經是大勢所趨，個人或者機構很難改變這種趨勢。”葉孝貴說。

　　據了解，此次易方達月月收益中短期債券基金券商代銷的總量超過了40億元，銀河證券、湘財證券、華夏證券、中銀國際、海通證券、廣發證券、平安證券、聯合證券、

　　劉曉艷說，“如果說過去是中型券商首先發力，加大力度推基金銷售的話，現在那些傳統的大券商也開始覺醒并顯示出其威力了，比如銀河證券，它在券商銷售額當中占的比重最大，而且不光是賣我們一家，它賣其他家也賣得很好。”

　　易方達月月收益基金剛開始發行時，東方證券因為正在全力代銷匯添富的

　　“我們這家券商在獲得創新資格后，營銷渠道和手段都比過去有質的飛躍。營業部不再像過去那樣僅僅提供通道業務，現在已經成為一個中間產品的集中銷售平臺。”東方證券經紀總部副總經理盧大印表示。

　　盧大印認為，易方達投資能力強，品牌和業內口碑都很好，加上渠道十分配合，各方面因素綜合才形成這樣一個結果，后續者要復制可能有一定的難度。

　　劉曉艷則認為，金融產品的銷售主要在于人與人之間的交流，這需要員工具有足夠的專業水準和溝通技巧。

　　劉曉艷認為，易方達此次發行中的一個亮點是：月月收益達到上百億，并未使公司的貨幣市場基金縮水。“這說明，我們的認購是有效的，而不是為了做規模把客戶轉移過去。”

　　一位基金界人士認為，除了對市場的細分到位外，一個重要的驅動因素是易方達基金管理公司的以往業績一直表現不錯。根據天相投資分析系統的數據顯示，2004年，按照旗下所有股票型基金凈值增長率簡單平均排名，易方達以7.90%的凈值增長率在運作滿一年的26家基金公司中名列第一；根據旗下

　　重上波峰？

　　從去年3月到今年3月，基金發行剛好完成了從巔峰到谷底的一次完美下墜。今年春季結束時，一只股票基金的募集規模僅僅接近4.5億份，而在此之前發行的兩只基金也面臨著同樣的尷尬——1月4日和6日分別開始發行的華富競爭力優選混合型基金和寶盈泛沿海區域增長基金，基金份額也分別僅僅多于6億份和4億份。

　　股票市場的下跌，讓股票型基金難以獨善其身。

　　基金公司因此紛紛投奔貨幣市場基金，4月1日，《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》和《貨幣市場基金信息披露特別規定》實施后，貨幣市場基金七日年化收益率的整體凈值便跌破3%。

　　但是，在今年6月結束發行的大成貨幣市場基金規模依然達36.36億，創年內首發規模新高，易方達的貨幣市場基金2月份結束首發時規模為36億，到現在總規模已達140億，這顯示出市場上風險承受能力較低的資金十分充裕，而且缺乏更多的投資選擇。這給易方達月月收益這樣的低風險基金提供了足夠的需求。

　　“我們發現，很多零售的個人客戶對這種低風險產品非常感興趣，”易方達市場部嚴靜介紹，“零售客戶的平均金額達到10萬元。”

　　易方達上海分公司總經理陳彤表示：“在貨幣基金收益率跌破心理底線后，我們的產品推出，正好迎合了這部分資金的需求。”

　　但陳彤認為，從前期幾個基金來看，還看不出基金市場有回暖的跡象，基金市場回暖總是在證券市場回暖半年之后。月月收益基金熱銷的主要原因是產品適應了一部分投資者的需求，而且營銷團隊訓練有素，將產品的特點廣泛地傳遞到了客戶。

　　盧大印也贊同這種觀點，他表示，現在還很難說是不是發行回暖，在發行過程中仍然需要很多努力，需要做各種深度挖掘，目前的資金面還是偏緊。