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中信證券 許建強
投資要點
◎ 上周，A股市場震蕩整理，三度沖擊1200點，但每次都是沖高回落，未能形成有效突破。上證綜指報收1189.63點，基本與前一周持平。中標300指數收于765.50點，小幅上
漲0.15%，而中標50指數則下跌0.32%，收于789.69點。國債市場呈現高位強勢整理的走勢，中信國債指數(資訊 行情 論壇)收于1241.23點，全周上漲0.17%。
◎ 基金市場走勢基本與股指同步，中信基金指數收于838.25點，全周小幅下跌0.11個點，觀望氣氛濃厚，成交量大幅萎縮。大小型基金走勢繼續分化。大型基金走勢疲軟，而我們一直提醒投資者關注的小型基金表現出色。全周，大型基金指數下跌0.21%，小型基金指數則上漲0.66%。基金普潤(資訊 行情 論壇)、基金鴻飛(資訊 行情 論壇)和基金興業(資訊 行情 論壇)等小型基金位于所有封閉式基金漲幅榜前列。
◎ 上周大部分封閉式基金的凈值都有所上升，但二級市場價格反而下跌，呈現凈值與市場價格背離的走勢。整體折價率也因此從38.03%回升到38.37%。大型基金的折價率從41.94%上升到42.36%，而小型基金的折價率略有下降，從18.60%下降到18.55%。封閉式基金的凈值表現整體上藥好于開放式基金；在開放式基金中，債券型基金和偏股型混合基金凈值增長居前，而指數型基金由于大盤調整，表現較差。另外，由于近期小盤價值股表現出色，主要投資小盤股的廣發小盤、德盛小盤等相關基金表現優異。
◎ 本周一，滬深兩市的40家公司率先宣布啟動股改方案，股權分置改革已經全面有序地展開。而大盤在1200點關口爭奪激烈，本周也面臨著方向選擇。從目前看來，1200點的壓力很大，仍舊存在著調整壓力，但由于股改的需要，我們認為大盤向下的空間并不大。如果大盤放量向上突破，一些折價率高的大中盤基金會有表現機會；但如果大盤依舊震蕩整理，剩余期限短的小型基金表現仍將強于大型基金。
相關數據：
05年9月12日中信證券開放式基金評級結果一覽
05年9月12日中信證券封閉式基金評級結果一覽
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