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中信證券 薛繼銳 滕召學(xué)
上周上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)從1188.85點連續(xù)三次上攻1200點關(guān)口，周五最高達到1204.46點，最終收于1189.63點。至此，兩個月來的四次沖關(guān)都未能成功。成交量有所放大，上周累計成交金額約649億元，較前一周增加92億元。顯示有大量資金堆積在1200點上下區(qū)域。國債調(diào)整回落，國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)在周一有所下跌，之后穩(wěn)步增長，成交
量較前一周大幅下跌。
9月9日倉位測算結(jié)果顯示，上周五85只開放式基金的平均倉位為72.7%，相對上周的73.1%，持倉比例下降0.4%左右，主動減倉比例為0.7%，總體上來講基金的平均持股比例略微下調(diào)，未發(fā)生明顯變化。其中，股票型指數(shù)基金平均持股比例為96.3%，凈變動1.2%；偏股型混合基金平均持股比例為72.9%，凈變動0.4%；股票型基金平均持股比例為72.5%，凈變動-1.8%，減倉相對較大；配置型混合基金平均持股比例為61.9%，凈變動-0.7%。表明主動型基金總體上調(diào)整不明顯，而股票型指數(shù)基金的增倉幅度較前一周有所放緩。
從具體基金來看，只有11只基金顯示增倉5%以上，有17只基金減倉超過5%，倉位變化在5%以內(nèi)的基金共有57只。金鷹小盤、長信銀利、國泰金馬、華富優(yōu)選、嘉實增長、融通行業(yè)、廣發(fā)聚富、易基50、融通100等基金持倉比例增加相對較大；華夏成長、景順增長、華夏大盤、東吳嘉禾、中銀中國、景順股票、長城久恒、鵬華成長、招商先鋒、景順平衡等基金持倉比例減幅居前。
從基金管理公司的變動趨勢來看，華富、長信、金鷹、長盛、融通等公司旗下的基金整體顯示出增倉跡象；而富國、東吳、中銀國際、景順長城、鵬華、華夏、東方等公司旗下的基金則整體上呈現(xiàn)減倉跡象；其他公司整體變化不顯著。
從上述測算結(jié)果來看，總體上基金持倉比例微幅下調(diào)。A股市場上周三度沖擊1200點關(guān)口未能成功，使得未來走勢更加撲朔迷離。同時，全面股改己經(jīng)進入實際操作階段，而G股板塊出現(xiàn)分化，這將使得股改概念的炒作減弱。由于未來市場的投資環(huán)境變得更加復(fù)雜，預(yù)計投資基金不會采取大的方向性的操作，近幾周的倉位跟蹤結(jié)果也顯示了這一特征，結(jié)構(gòu)性調(diào)整是投資策略的主要方面，同時由于其他類型資金的活躍，投資基金已不太容易主動影響市場，順勢而為是目前基金的普遍心態(tài)。
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