保險機構交易對手標準將登場 基金公司有喜有憂

　　《保險機構投資者交易對手標準》將登場

　　中國保監會有關負責人表示，近日將下發《保險機構投資者交易對手標準》征求意見稿。據了解，該標準對基金公司、封閉式基金的入選資格將有所規定。基金公司對此有喜有憂，也有的提出疑義。

　　新基金公司遇挑戰

　　按照保監會有關人士的說法，《交易對手標準》門檻涉及銀行、證券公司、信托、基金等與保險公司產生交易行為的各類金融機構，制定標準的目的是有效控制其他行業風險向保險業轉移。

　　據悉，在征求意見稿中，保險公司對投資的基金公司有門檻要求，包括管理的資產必須達到一定的規模，大約在四、五十億元左右；持續業績必須在一定的年限以上、并且滿足波動率等其他指標的規定。這引起基金業較大關注，尤其那些成立不久的小型基金公司。因為這些基金公司產品中如保險公司持有比重較大，一旦新規實施，可能面臨大額贖回。上海財華信息統計顯示，目前成立在1年左右的基金公司有12家，規模最大的是工銀瑞信。由于

　　相對而言，新規定對大基金公司有利，因為新基金被剔除出投資名單后，保險資金投資集中度提高，這些公司管理的基金份額可能擴大。

　　有消息稱，保監會規定，對于折價率在10%-20%之間的封閉式基金，保險公司投資不超過該基金發行份額的2%；對于折價率高出20%的，保險公司投資不超過該基金發行份額的1%。管理層將根據相關基金公司及封閉式基金的資格條件，對保險機構的投資比例作出指導。

　　對此，多數基金公司表示還沒看到相關文件。一位基金研究員認為，如果保險機構已經購買了折價比例高的封閉式基金，該如何處理呢？如果剔除，可能加劇市場震蕩，使封閉式基金折價率更高，損害了基金原持有人利益，給外圍游資如QFII等提供了入場機會。因此可能只是對保險資金的新資金投向作出規定，降低保險機構對部分封閉式基金的投資比例。

　　滬上一位封閉式基金經理認為，這個規定不合理。因為封閉式基金折價率越高，投資價值越大。目前很多封閉式基金折價率在30%以上，保險機構持有這些基金的份額往往超過2%，如果保險機構按規定減持，可能與保險公司內部的投資策略矛盾。而且封閉式基金折價高低與公司管理水平沒有關系，在基金與基金公司之間，保險公司如何取舍？

　　業內人士表示，上述說法主要針對保險公司投資封閉式基金損失較大而出現的。為了改變這種局面，保險公司還準備變更會計核算方法，將封閉式基金投資按凈值而不是市價入賬，但爭議很多，連同封轉開等措施，實施起來不容易。

　　作者：□晨報記者 曹西京