發行轉暖銀行基金進入建倉階段 藍籌會否再受寵

　　上周工銀瑞信和博時穩定價值兩只基金發行規模突破40億元，本周基金發行的好消息繼續傳來——

　　□中證投資 徐輝

　　昨日滬綜指攻擊千二點后走軟，一些分析人士認為，大盤藍籌股未能形成有效合力

是主要原因。不過，近期基金發行出現了今年以來罕見的暖意，這令市場人士對未來的藍籌股行情寄予了希望。

　　上周，工銀瑞信和博時穩定價值兩只基金發行規模突破40億元，相比于今年以來基金首發規模一般在5億元至15億元的狀況，似乎給人以基金發行已熬過寒冬的感覺。本周，基金發行的好消息仍不斷傳來：易方達月月收益基金銷售期盡管還有一個星期，但認購額已超過28億元；第二只銀行系基金——交銀施羅德精選股票基金自8月26日發行以來，銷售額已超過10億元。

　　那么，基金發行拐點的出現，會否引發藍籌股建倉行情，進而改變目前因藍籌引起的大盤中氣不足的局面？

　　誰令藍籌股低迷

　　8月以來，藍籌股漲幅明顯落后大盤，與部分股改概念股的飆升行情相比，藍籌股似乎成為大盤上行的拖累。究竟是什么原因導致了藍籌股近期的低迷？

　　有觀點認為，主要原因是新進場資金不愿意為基金重倉持有的藍籌股接盤。最近一段時間，以上海本地股、ST股為代表的股改概念股表現活躍。最近30個交易日，漲幅最大的是ST豐華(資訊 行情 論壇)，為177.10%；最近20個交易日，漲幅最大的是輪胎橡膠，為78.34%；最近10個交易日，漲幅最大的是歲寶熱電，為65.47%；最近5個交易日漲幅最大的是陸家嘴，為37.24%。這些股票都是較為典型的、在各階段引領股改概念的股票，它們最大的共同點是歷史跌幅巨大。

　　就藍籌股本身而言，股改行情以來的贖回壓力導致了藍籌股不斷遭到拋壓。也就是說，藍籌股漲不上去的一部分原因來自基金拋售，而這種拋售又來自基金持有者的贖回。有基金經理稱，1150點是機構贖回的一個標志性點位。由于基金處于重倉狀態，稍微大一點的贖回都得通過售股來實現。

　　此外，盡管多數基金經理看好市場中長期運行格局，但仍有一些基金經理對后市感到迷茫。體現在操作上，便是逢高減持。

　　藍籌股仍會受關注

　　目前，市場各方對藍籌股的長期投資價值基本不持懷疑態度，所懷疑的僅是什么時候股價將反映價值。分析人士認為，近期基金發行市場轉暖有望成為藍籌股啟動的一個契機。

　　首先，基金發行市場向好的態勢有望持續。一方面，銀行號基金仍值得期待。今年4月央行批準了工商銀行、建設銀行和交通銀行進行第一批試點成立基金管理公司，農業銀行、中國銀行、招商銀行(資訊 行情 論壇)、浦發銀行等也提出了設立基金公司的申請。目前工行基金已完成首發，交行施羅德基金也傳出了好消息。市場人士認為，隨著股改深入和市場轉暖，有理由對未來基金發行狀況保持樂觀。另一方面，保險類基金公司有望在10月份籌建，其基金發行規模同樣值得期待。

　　其次，新基金的投資理念仍是價值為本，與目前市場基本成型的價值理念并無根本區別。因為很多“銀行號”、“保險號”基金經理就來自各大基金公司。比如，工銀瑞信基金經理在介紹投資理念時稱，工銀瑞信將選擇經營穩健、具有核心競爭優勢、價值被低估的大中型上市公司的股票。

　　一位新基金經理曾表示，市場相當一部分優質公司的股價已經偏離基本面，市盈率已下降到15倍左右，大量績優股更是低于10倍，已具有較高的投資價值。

　　從半年報情況來看，盡管一些公司存在盈利見頂的可能性，但那些優勢企業的盈利能力仍在逐漸增強，中興通訊(資訊 行情 論壇)、G上港、振華港機(資訊 行情 論壇)、招商銀行、煙臺萬華、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)等是這一群體中的典型。從現在起的3～6個月內，銀行號、保險號基金將逐步進入建倉階段，在這個過程中藍籌股有望成為主要的“受惠者”。