基金博弈如何化解 市場新機(jī)構(gòu)能否煥發(fā)新力量

　　□本報(bào)記者 秦風(fēng)

　　從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，二季度個(gè)股前10大流通股東持股量較一季度有所增加，大致可以得出二級(jí)市場籌碼集中度在二季度出現(xiàn)提升的結(jié)論。籌碼的趨于集中，使得二級(jí)市場股價(jià)終于探底成功出現(xiàn)回升。總的來看，這些機(jī)構(gòu)由于受到不同問題的制約或推動(dòng)，下一步可能會(huì)采取不同的投資策略。

　　基金博弈如何化解？

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前基金高度控盤(持股比例占其流通盤50%以上)的股票達(dá)到了38只。前期屢屢出現(xiàn)的基金重倉股跳水，已經(jīng)反映出在基金高度控盤后互相博弈的惡果。由于持股抱團(tuán)，一旦出現(xiàn)大家對(duì)后市普遍看淡，則很容易出現(xiàn)互相“拆臺(tái)”，積極拋出他人的重倉股，造成“多殺多”的不利局面。但另一方面，由于投資理念的趨同、總體優(yōu)質(zhì)籌碼供應(yīng)的不足，使得這種抱團(tuán)格局又很難化解。這成為了懸在市場頭上的一柄雙刃劍。

　　金元

　　他認(rèn)為，目前的基金，本身高度趨同。如果能夠允許多種性質(zhì)的其他類型基金與其競爭，應(yīng)該能夠激活它的潛力。而同時(shí)，基金本身也很可能在持股曝光后出現(xiàn)一些倉位調(diào)整。他覺得總體上基金仍會(huì)堅(jiān)持價(jià)值投資，不大會(huì)受到股改的影響。

　　券商能否殺出一條新路？

　　隨著不少問題券商的問題相繼曝光，很多“隱藏”很深的重倉股相繼浮出水面，套牢情況嚴(yán)重。但值得注意的是，今年上半年以來，券商機(jī)構(gòu)席位在公開信息中頻繁露面。這是否能夠理解為券商，在經(jīng)歷了持續(xù)數(shù)年的調(diào)整后，開始在政策的扶持下開始蹣跚著從低谷走出？

　　今年上半年，關(guān)于扶持券商的政策頻繁出臺(tái)，包括允許創(chuàng)新券商集合

　　不少分析師認(rèn)為，歷經(jīng)“劫難”后，券商的投資風(fēng)格已經(jīng)穩(wěn)健了許多，這從目前不少券商重倉股與基金趨同的特征可以看出。而政策的扶持，使得券商具備了重塑形象的可能性。因此，下半年券商有可能在二級(jí)市場的動(dòng)作會(huì)更大一些，其動(dòng)向值得關(guān)注。

　　新機(jī)構(gòu)能否煥發(fā)新力量？

　　隨著保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以直接入市，市場增添了一些新的投資主體。從半年報(bào)披露情況看，以中國人壽為先鋒的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，在投資風(fēng)格上，初步表現(xiàn)出與基金的高度趨同。這不由得使投資者有些擔(dān)心，本已顯得有些狹窄的選股區(qū)間，會(huì)否因?yàn)檫x股理念趨同的機(jī)構(gòu)的增加而顯得更加擁擠，機(jī)構(gòu)博弈的現(xiàn)象更加突出？

　　世紀(jì)證券的分析師萬文宇認(rèn)為，確實(shí)存在這種可能性。但她覺得，隨著股改的全面鋪開，市場機(jī)會(huì)是在不斷增加的。股改在為不少績優(yōu)公司帶來機(jī)會(huì)的同時(shí)，也使得一些績差公司面臨一線生機(jī)。實(shí)際上，近期二級(jí)市場這些個(gè)股表現(xiàn)已經(jīng)非常充分。雖然這些個(gè)股中大部分都是“借題發(fā)揮”。但值得關(guān)注的是，里面確實(shí)有些基本面存在改善的個(gè)股。相信這些新增的買方力量也會(huì)加強(qiáng)對(duì)股改為市場所帶來機(jī)會(huì)的研究。

　　另一方面，由于新接盤的增加，也會(huì)緩解基金這些老主力的壓力。她認(rèn)為，在多方的共同推動(dòng)下，有望為市場醞釀出更多的機(jī)會(huì)。