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□財富證券 胡琦
從封閉式基金中報的披露信息可以發現封閉式基金的持倉結構變化。封閉式基金最大的東家保險公司的持有份額較2004年底減持25.62億份；券商持有封閉式基金的份額也從2004年底的11.37億份減持至2005年中期的8.36億份；而QFII則大量增持封閉式基金，其持有份額從2004年底的5.3億份猛增到2005年中期的17.1億份；社保基金也首度成為封閉式基金的
前十大持有人。面對新老投資者的更替，新增資金將增添封閉式基金的市場活躍度。
基金科訊(資訊 行情 論壇)是易方達基金管理公司旗下的一只小盤封閉式基金，基金規模8億份，截至8月26日的基金凈值為1.1499元，按照9月2日收盤價計算的貼水率-17.65%，基金到期時間為2008年1月11日。易方達旗下的基金在2004年取得了巨大的成功，并且這一成功也得到了QFII的高度認同。易方達旗下的四只封閉式基金中除了大盤基金(基金科瑞(資訊 行情 論壇))之外，其他三只小盤封閉式基金均被QFII大力增持。其中尤以基金科訊為最。
中報顯示二季度瑞銀、花旗、匯豐共增持基金科訊超過5300萬份，在前十大持有人中分別位列第三、第四、第九。并且其第一和第二大持有人人壽股份和人壽集團并沒有出現明顯減持，顯示其繼續看好基金科訊。
持倉結構上，基金科訊第二季度出現了較大幅度地調倉。大規模減持了中集集團、中國石化、煙臺萬華和皖通高速，相應買入了貴州茅臺、招商銀行、贛粵高速和寶鋼股份。盡管如此，通過對其投資組合的分析，可以發現其投資仍然秉持著買入具有穩定成長性行業龍頭公司的策略。并沒有針對市場行情活躍由防御型投資轉為更加積極投資，一定程度上反應了其投資理念的相對成熟。其持有的股票行業相對分散，較好地分散了市場風險。另一方面，靜態地計算基金科訊的持有到期年收益率為8.68%，也遠遠高于銀行同期年收益率，投資價值明顯。技術形態上，該基金進入縮量上漲的階段，可以做為中長線的投資品種進行配置。
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