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□ 本報記者 孔立敏
本輪反彈行情以來，基金重倉股一直表現不佳，基金平均凈值增長率也始終低于大盤。據業內人士分析，其主要原因是：今年上半年股票型基金發行不暢，而原有的基金本身倉位就偏重，再加上行情啟動后出現大量贖回，因而存量基金缺乏攻擊力。好在隨著行情的活躍，最近股票型基金的發行已經出現了回暖的跡象。進入8月份以來，三只股票型基金匯添富
優勢、嘉實300和工銀價值首發份額分別達到10億、8.7億和43.5億，明顯高于前幾個股票基金的首發平均份額。隨著基金援軍的到來，基金重倉股有望在下一階段展開反擊。
贖回壓力困擾眾基金經理
“7.12”行情以來，“二八現象”愈演愈烈，不過這回高興的可不是從前春風得意的基金經理們。因為本輪行情中大漲的是價值投資之外的“八”，而不是價值投資之內的“二”。究其原因，除了場外游資借助股改資產重組題材大炒超跌績差股之外，基金自身所面對的困擾也是造成這種現象的重要原因。
記者從采訪中得知，行情啟動以來，基金一直面臨贖回壓力。尤其是進入1150點上方之后，大量去年高位發行隨后跌破面值的基金凈值開始接近面值，這時贖回壓力劇增。據業內人士分析，每次基金發行的時候都有不少贊助性資金捧場，但是去年高位發行的不少股票基金一開始運作很快就跌破了面值，因此眾多短期贊助性資金無法離場，只好長期抗戰。但是近期行情啟動，這批基金凈值接近了面值，這批資金就已經在急不可耐地離場了。據某基金經理反映，這些離場資金中就包括了國內某大型保險公司，最近該保險公司從他們一家基金公司就已經贖走了接近2個億。面對如此巨大的贖回壓力，基金經理們又怎能放手一搏呢？
基金后援部隊陸續到來
就在眾多基金經理束手無策之際，曙光還是出現了。進入8月份以來，三只股票型基金發行回暖，像匯添富這樣的新公司都發行了10億份，接近由老牌基金公司南方創造的今年股票基金發行紀錄。更值得稱道的是，第一家銀行系基金公司工銀瑞信不負眾望，工銀價值首發規模達到43.5億份，一出道就顯示出了銀行系基金公司的巨大實力。目前交銀施羅德基金公司正在發行，建行基金公司也即將的“十一”之后開始發行，預計其發行規模也不可小視。
另外據管理層的表態，保險系基金公司試點的障礙已經基本消除，預計最早一家保險系基金公司10月份就可能組建，屆時又一只生力軍將殺入股市。如果再算上早期證監會宣布將QFII的額度從40億美元增加到100億美元，機構投資者的實力未來將更加壯大。由于機構投資者的投資理念和投資流程非常接近，因此基金重倉的藍籌股后續將有反攻的機會。
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