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在管理層連續(xù)發(fā)布了有關(guān)股改的相關(guān)文件后，我們必須承認(rèn)，當(dāng)G股行情被認(rèn)為進(jìn)入到階段性分化行情的時候，《指導(dǎo)意見》的發(fā)布在實質(zhì)上為G股行情的深入開創(chuàng)了新的內(nèi)涵�！吨笇�(dǎo)意見》的發(fā)布被認(rèn)為是G股投機機會的分析，成為短期投資的綱領(lǐng)；《管理辦法》則是股權(quán)分置改革全面鋪開前的一個規(guī)范性文件，它將起到穩(wěn)定市場預(yù)期的作用。
上周，上證指數(shù)和上證50指數(shù)都出現(xiàn)上漲，相應(yīng)的，基金的凈值表現(xiàn)也比前周有大
幅提高。119只公布凈值的開放式基金上周全面實現(xiàn)了增長。合豐成長基金、廣發(fā)小盤、中融景氣行業(yè)、融通100、銀河穩(wěn)健、金鷹中小盤精選6只基金凈值增長率均在2%以上，共有39只凈值增長率超過大盤，另有73只凈值回到面值以上。
應(yīng)該說，上周大盤的表現(xiàn)是得益于管理層公布上述兩個文件�；鸨徽J(rèn)為在這撥G股行情未能先拔頭籌，是與當(dāng)前行情上漲性質(zhì)有關(guān)的。目前的G股行情顯然與我們暫時在宏觀經(jīng)濟(jì)減速中還找不到投資機會有關(guān)，帶有對價投機的性質(zhì)。實際上，我們可以明確的是，當(dāng)前行情顯然是圍繞著股權(quán)分置展開，理性的投資者總是要思索未來行業(yè)的投資機會在哪里。
如果G股行情能夠延續(xù)下去，就必須要與公司基本面的變化相契合，這也是未來行情演化的方向。這樣看來，不管是現(xiàn)在還是將來，股權(quán)分置改革行情會越來越多地反映出對于未來行業(yè)投資機會的理解，這就是由對價投機向?qū)r投資轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵。但目前來看，我們在分析G股投資機會的時候，也必須將對基本面的理解滲入其中，否則就只能是一次性的對價投機。在這一點上，基金顯然走在了前面。隨著G股行情的深化，在管理層為堅定推行股權(quán)分置改革采取的政策呵護(hù)下，由于在宏觀經(jīng)濟(jì)減速中投資機會的貧乏，上證指數(shù)在1150點附近的震蕩調(diào)整將持續(xù)一段時間。(長江證券 周勇)
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