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翁嘉鳴
長信基金管理公司旗下兩只開放式基金——長信利息收益和長信銀利精選近日分別公布了2005年半年報(bào)。據(jù)半年報(bào)透露，兩只基金共收取管理費(fèi)1680萬元，較去年上半年收入377.20萬，同比增加了345.38%，其中長信利息收益提取1023.79萬元，長信銀利精選收取了656.22萬元。
經(jīng)營效益明顯改善
從長信基金收入的增加和構(gòu)成看，主要原因在于銀利精選的成立和長信利益收益管理規(guī)模的擴(kuò)大。長信基金于今年1月發(fā)行了銀利精選基金，當(dāng)時(shí)募集總額11.83億份，雖然開發(fā)日常業(yè)務(wù)后，也遭遇大比例贖回現(xiàn)象，至年中依然有7.37億份的規(guī)模。
當(dāng)然，對長信基金貢獻(xiàn)最大，也是預(yù)期最有潛力的是長信利益收益，經(jīng)過公司半年的持續(xù)營銷，再加上投資者對貨幣基金的青睞，其規(guī)模持續(xù)穩(wěn)健地?cái)U(kuò)大，由年初的32億份至目前已經(jīng)超過100億份，其規(guī)模增幅也是上半年所有基金中最高的。得益于規(guī)模的增長，其管理費(fèi)收入較去年同期增加1.7倍。由于基金公司收入幾乎全部來源于旗下基金管理費(fèi)的收取，因此長信基金公司今年上半年經(jīng)營效益應(yīng)得到明顯改善。
8月21日公布的其第二大股東—海欣股份(資訊 行情 論壇)的半年報(bào)也佐證了這一點(diǎn)。海欣在其半年報(bào)中透露，其在長信基金中持有的34.33%股份折合帳面值為2161.51萬元，換而言之，整個(gè)長信基金帳面總凈值6296萬元，比2004年末減少173萬元，而去年同期該公司虧損1371萬元，較去年明顯大幅改善。
管理費(fèi)仍是主要收入來源
展望公司下半年收入，按目前條件，貨幣基金管理費(fèi)收入將成為整體收入主體來源。由于今年年初規(guī)模起點(diǎn)較低，所以整體收入并不與其期末規(guī)模相稱。在下半年?duì)I銷工作得力且規(guī)模能保持穩(wěn)定增長前提下，該部分收入有望比上半年增長50%以上，預(yù)計(jì)收入在1500萬左右。而銀利精選如滿足上述條件，基金提取收入也將超過400萬元，兩者合計(jì)收入將在2000萬元左右，全年則接近3600萬。如果本年凈支出和去年接近，公司2005年有望實(shí)現(xiàn)幾百萬元到一千萬元的盈利，這將是其公司成立以來首次盈利。
我們認(rèn)為，“扭虧為盈”對目前飽受壓力的新基金公司來說有積極作用，對于股東來說，穩(wěn)定其投資基金業(yè)的信心，有利于基金公司得到股東支持的力度；對在職雇員而言，增強(qiáng)其對公司前景的預(yù)期，一定程度上起到穩(wěn)定人心的作用。財(cái)務(wù)壓力的改善，使得公司可以更多地在投資和客戶服務(wù)方面增加投入，對投資人個(gè)體而言，也將從中受益。比較該公司兩年來收入和支出情況，雖然同比赤字大幅減少，但主要還是得益于收入增加，其發(fā)行等開支依然保持去年相似水平。受行業(yè)環(huán)境因素，想減少日常支出(如一些剛性支出)其運(yùn)作空間并非很大。從整個(gè)行業(yè)看來，擴(kuò)大規(guī)模依然是當(dāng)前體制下，最重要的增加收入手段。隨著基金增多，一些公司也將逐步實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)，但只要收入結(jié)構(gòu)不改變，其本質(zhì)問題并未得到解決。在當(dāng)下面臨發(fā)行窘境的形勢下，靠管理費(fèi)單一收入來源的基金公司如何改善這一局面，需要全行業(yè)共同探究這一難題。
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