大股東將成大主力 基金劣勢明顯擔心淪為小散戶

　　證監會前日召開基金聯席會議，再度要求各路基金“統一思想、支持改革”的消息引領滬深股市重新轉強。

　　而一位機構背景的市場人士則認為，目前基金雖然仍舊是市場呼風喚雨的超級主力，但隨著股改的全面啟動，“基金類機構投資者對于市場的控盤能力恐怕會呈不斷的下降趨勢，甚至在很多個股上淪為‘小散戶’”。

　　二級市場可交易量將爆發式擴張

　　據傳，包括《上市公司股權分置改革管理辦法》和已擬定的《上市公司股權分置改革業務操作指引》在內的文件，有可能在短期內全部出齊，大面積的股改有望在9月全面啟動。

　　“全流通時代的來臨，將帶來二級市場格局發生重大變化。如大股東有可能成為二級市場真正的‘大主力’、機構投資者力量顯著失衡、投資行為更加復雜等等。這種變化的影響力和持久性更甚于全流通帶來的股本擴張。”一位機構背景的市場人士認為。

　　大股東將升級為大主力

　　券商專業機構的統計數據顯示，目前滬深兩市持股比例在5%以上的大股東共有2696家，而其將持有二級市場60%的股票共計4062.6億股。這就意味著未來新增流通股高度集中，上市公司大股東平均每戶持股達1.5億股，占平均總股本的29.82%。

　　從第一大股東持股分布看，65.79%的上市公司大股東持股比例超過30%以上。從非流通股的“一股獨大”到二級市場流通股的“一股獨大”，大股東與大主力間的距離也許僅一步之遙。

　　該人士指出，“今后國內二級市場流通股權將高度集中于上市公司第一、二大股東的手中”。

　　股改之前，基金公司是股市中理所當然的主要機構投資者，股票持有份額占現有流通市場的20%～25%。股改后，以基金公司為主的機構投資者結構將徹底改變。上市公司大股東成為新增的力量更強大的機構投資者，未來機構投資者力量將出現顯著失衡。

　　持股規模基金劣勢明顯

　　在日前召開的基金聯席會議上，監管層已經明確表示，“要大力發展機構投資者，但這并不是說要增加機構投資者的數量，而是增加機構投資者的資金規模”。

　　基金與上市公司大股東相比較，劣勢主要體現為持股數量的對比懸殊。

　　“基金公司的持股規模與上市公司大股東相比，根本不在一個級別上。按照現行規定，基金公司持股比例不超過10%，而且還不是總股本，只是流通盤。相對于動輒百分之幾十的大股東，基金公司只不過是‘小散戶’。”上述人士表示。

　　另外，上市公司大股東具有絕對的信息優勢，其對上市公司本身有絕對的信息知曉權，而基金則相形見絀，其將與上市公司大股東間產生較嚴重的信息不對稱困擾。(本報記者 陳海鈞)