封閉式基金：小盤基金維持強勢 折價率趨穩(表)

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　(一)績效表現

　　封閉式基金上周的平均凈值增長率為0.3%，整體績效情況一般，46只基金的凈值增長，8只基金的凈值縮水。績效表現領先的前5只基金是：漢博、景業、裕華、興和、漢鼎，周

凈值增長率依次是1.3%、0.99%、0.95%、0.89%和0.8%，4只基金是小盤基金。其中，漢博的績效情況一直良好，景業只是上周突然有績效冒尖的表現，裕華與興和都屬于近期績效明顯好轉的基金。總的來看，小盤基金上周的績效情況較好，大盤基金上周的績效情況較差，因為周凈值折損的8只基金中有6只是大盤基金。

　　(二)交易情況

　　上周，封閉式基金二級市場行情繼續在縮量振蕩。周末，滬市基指收于814.34點，全周上漲7.88個點，周漲幅為0.98%；周總成交金額為3.41億元，比前周減少1.03億元，減幅為23.20%。深市基指收于727.19點，全周上漲7.43個點，周漲幅為1.03%；周總成交金額為 4.99億元，比前周減少1.1億元，減幅為18.06%。兩市的總成交金額為 8.4億元，比前周減少2.13億元，總減幅為20.23%。

　　統計數據顯示，第一，在周價格變動方面，兩市共有43只基金上漲，2只基金平盤，9只基金下跌。上周基金的價格表現有一個特別明顯的特點，即小盤基金的漲幅不錯。普華和融鑫的周漲幅超過了5%，景博和安瑞的周漲幅超過4%。大盤基金縮量調整，基本沒什么漲跌。

　　第二，在周成交數量變動方面，兩市共有17只基金的周成交量增加，37只基金減少。成交量增加的基金主要是小盤基金，即前17只基金是清一色的小盤基金。小盤基金的成交量增加主要原因是大多數小盤基金在上周都出現盤中短時間之內巨量成交的情況。這些巨量成交的特點是，當日盤中的成交量是過去一周的總和甚至還不止，巨量成交往往在一個小時內完成，在此前后的交易正常。巨量成交并不導致價格巨幅波動，如果按照過去的交易特點，如此盤中巨量換手是可以將價格推至漲停板附近的。

　　第三，在周換手率方面，統計數據顯示出兩個特征：(1)由于小盤基金出現盤中短時間巨量換手，似乎是機構在調倉，所以換手率分布并不具備明顯的統計特征；(2)大盤基金的成交總量迅速萎縮。

　　綜上所述，封閉式基金上周的行情有如下特點，由于基礎市場的行情暫時見頂，G股走勢又讓市場預期不明朗，封閉式基金又開始受到市場的關注，尤其是基金中報逐步公布，從已公布的中報看，小盤封閉式基金受到QFII、

　　(三)折價情況

　　截至上周末，封閉式基金的加權平均折價率為37.86%，比前周減少了0.45個百分點，折價率水平在經歷過了前期的超高折價和快速修正之后，將有可能在新的平衡點保持穩定。這個平衡點有可能就在目前的這個折價率水平附近。

　　相關數據：

　　05年8月26日銀河證券封閉式基金一周數據簡報

　　2005年8月26日銀河證券封閉式基金評級(表1)

　　2005年8月26日銀河證券封閉式基金評級(表2)

　　2005年8月26日銀河證券封閉式基金評級(表3)