交銀施羅德：控制風險是投資第一位

　　隨著國內首家由上市銀行與全球專業資產管理公司合資的交銀施羅德基金管理公司正式開業，及其精選基金獲準發行，交銀施羅德基金公司總經理、亞洲知名基金經理雷賢達一經亮相就引起各方關注。

　　雷賢達是香港資深的亞洲市場基金經理，擁有20多年資產管理經驗，1985年加盟施羅德寶源資產管理(香港)公司，并長期擔任副主席，期間管理的寶源亞洲基金和香港基金業績

卓越。作為亞洲市場戰績輝煌的基金經理，此番進軍內地基金業，將如何構建交銀施羅德的投資理念？

　　雷賢達表示，宏觀經濟和基本面的分析最重要，在此基礎上，再去進行個股價值發現。目前，交銀施羅德的首只產品交銀施羅德精選基金已于8月26日正式發售。與市場上現有的同類基金不同的是，該產品堅持長期投資和價值投資理念，不會經常調整策略，投資組合換手率也將會很低(不會超過50%)。雷賢達強調，控制風險是新興市場投資中需要考慮的第一位要素，特別是目前國內避險工具缺乏，因此，交銀施羅德會在低風險、高回報的市場行情下，追求更好的投資業績和凈值增長率，而在風險比較大的情況下采取相對保守的策略，以保證資產安全為前提。

　　淘金資源類

　　自然資源緊缺正在成為全球性問題。在此背景下，資源類股票也受到全球基金業的青睞。研究表明：在去年5月至今年5月間，美國主要資源類基金的平均收益率達到37.2%。中國的基金業在這一領域才剛起步，8月8日，國內首只資源類基金巨田資源優選基金正式發行。巨田基金總經理許明向《財經時報》表示，中國的自然資源緊缺問題正日益突出，資源的需求量不斷上升使得資源類上市公司的投資價值凸顯。

　　研究表明，最近三年國內資源類上市公司盈利水平和利潤增長率均高于上市公司整體水平；其最近三年的平均資產報酬率比A股非ST公司的平均水平高出2.6個百分點，平均凈資產收益率高出2.9個百分點。根據最新統計，資源類上市公司的平均市盈率為11.7倍，市凈率為1.69倍，企業總價值與息稅、折舊及攤銷前盈利之比(EV/EBITDA)為5.8，遠低于市場16.7倍、1.8倍和8倍的平均水平，表明資源類上市公司的價值被低估。