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記者 易非 深圳報道
在最近披露的封閉式基金半年報中，可以發現即將到期的小盤封閉式基金成為QFII、社�；鹨约叭碳侠碡敭a品資金的寵兒。比如說，寶盈基金公司旗下的基金鴻飛，5億份基金份額，2008年4月14日到期，其十大持有人當中，匯豐-荷蘭銀行有限公司、花旗-UBS LIMITED、渣打-CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED三家QFII占據了三席，持有份額分別
為4.55%、4.40%以及1.75%，全國社�；�109組合也以792萬份的基金份額占據持有人第8位。長城基金公司旗下的基金久富，5億份基金份額，2007年5月20日到期，在其十大持有人當中，渣打-CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED以4.21%的比例成為其第五大持有人，花旗-UBS LIMITED是其第9大持有人。而前一段時間非常惹眼的招商基金寶集合資產管理則是其第8大持有，持有份額比例為1.96%。長盛基金管理公司旗下的基金同智，5億份基金份額，2007年3月12日到期，渣打-CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED、花旗-UBS LIMITED、全國社�；�109組合、招商證券基金寶資產管理計劃、花旗-DEUTSCHE BANK AKTIENGESELL SCHAFT分列其十大持有人的第4、5、6、7、8位，占去持有人當中的半壁江山。
在年報中，記者發現了很多這樣的情況，在即將到期的小盤封閉式基金的持有人結構中，QFII、社�；�、券商集合理財計劃幾乎形成了扎堆現象，可以看出他們對于這些小盤封閉式基金十分青睞。而在到期時間仍比較長的封閉式基金十大持有人中，則很難發現這些資金的身影。即將到期的小盤封閉式基金為何如此燙手？記者采訪了QFII及相關投資人士，發現他們扎堆于這些小盤封閉式基金，主要是看中是即將到期的概念，基金盤子大小其實并無所謂。小盤基金受到青睞，主要還是一種巧合，因為即將在二三年內到期的主要就是一些小盤封閉式基金，15億到30億的大盤封閉式基金的存續期一般還有七八年。
從封閉式基金的存續期分布上來看，2006年到期的基金1只，2007年到期的基金19只，2008年有6只到期，這些大部分都是小盤封閉式基金。而在2010年到2017年到期的主要有26只封閉基金，他們多數屬于大盤型基金。
業內人士分析認為，從折價率上看，越早到期的封閉基金，折價率越低，而越晚到期的封閉基金，折價率越高。比如說最晚到期的基金銀豐，折價率高達44%，遠遠高出最早到期的基金興業的12.5%的折價率。但是，QFII、社保基金以及券商集合理財計劃，都不愿意拿折價率高但到期時間長的基金，因為中間不可預測的因素太多，而拿折價率較低、但二三年就可到期的封閉式基金，可以獲得雖然不高、但很穩定的收益。比如說拿二年后到期的封閉式基金，折價率有16%。到期后這只封閉式基金將進行清盤，將股票全部賣掉(假定股票市值總體不變)，將基金按凈值兌付給持有人。這樣基金可以獲得非常穩定的16%的收益。
值得警醒的是，這部分收益可以被視為無風險收益，即持有二年，可輕松獲得10%到15%的收益。但是，為什么盯上它的只有QFII、社�；鹋c推行集合資產理財計劃的券商呢？據記者了解，很多機構投資者的資金實際上還看不上這點收益，認為買股票雖然風險高，但收益也明顯要高得多。部分業內人士據此認為，QFII、社保基金與推行集合資產理財的券商的投資理念，還是很值得借鑒的。
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