銀行系和保險系入市 基金公司主導格局將被打破

　　□ 本報記者 秦煒

　　日前，有消息稱，保險系基金年內將進行試點。有關方面稱，這既是支持資本市場發展的重要舉措，也是保險業防范風險的重要措施。銀行系基金紛紛入市、保險系基金也即將啟航。銀行系基金和保險系基金的入市從長遠來看，都是將重新定位國內基金業格局的重要事件。銀行系基金和保險系基金進入市場是一個信號，表明國內資本市場上以

　　對于基金行業而言，背靠大金融集團的基金公司將會逐步占據市場的主要份額，目前獨立基金公司占據主導的情況將會有很大改變。保險系基金入市與銀行系基金入市實質性影響相類似，都會對目前獨立基金公司占據主導的競爭格局構成沖擊。這將給基金業的競爭格局帶來什么樣的影響？記者近日采訪了基金研究人士，他們對此談了各自的看法。

　　短期內沖擊尚不明顯

　　基金分析師江賽春認為，雖然銀行系基金和保險系基金從長遠來看將重新定義基金業的競爭格局，但在短期內也不會帶來直接的明顯沖擊。原因一是銀行和保險缺乏資本市場運作經驗，適應市場化運作需要時間；二是銀行系基金和保險系基金最明顯的優勢在渠道方面，而基金公司的發展的另一個關鍵是投資業績的積累。這兩個過程都需要數年的時間。

　　其次，對于業內已經具有一定地位和品牌的基金公司而言，未來幾年在銀行和保險系基金適應市場之前，還有三四年的快速發展時機，這部分基金公司會有幾種發展的可能：一是本身具備一定實力和資源積累、治理結構完善、管理水平高的獨立基金公司在競爭中有發展并壯大起來的可能，成為有獨特企業文化和核心競爭能力的企業；二是利用已有的品牌和資源與銀行或保險合作或重組；三是選擇外資進行合作或重組。后兩種可能應該是多數基金公司的選擇。

　　他認為，銀行系和保險系基金成立對現有基金公司影響最大的是行業內的中小基金公司，尤其是已成立但尚未發行產品的基金公司，影響最為直接。既無資源優勢又無渠道優勢的中小基金公司將在激烈的競爭中逐步被邊緣化。其可能的出路一是被收購重組，二是自然退出。

　　如沖管理費收入而來，亂局

　　基金分析師王群航認為，銀行系基金、保險系基金紛紛入市，表面看是社會上已經對基金公司在政策庇護下的高額無風險收益蘊含了巨大的反感；同時，巨大的利益誘惑，使得相關權力部門紛紛以各種理由介入基金行業，來分切基金行業的大

　　王群航說，銀行、保險、證券這三大類業務，證券的地位最弱。銀行、保險都可以憑借“混業經營”的旗幟進入到證券領域，長此下去，這三大行業就混合在一起不會有界限了。

　　在經濟、金融管理方面，有一個最起碼的常識，就是“錢帳分管”，即管錢的不管帳，管帳的不管錢，目的就是要控制風險。現在，銀行一方面管理著人家的投資賬戶，另一方面自己的基金公司在做投資。這其中的“偷看”風險能夠控制得住嗎？銀行方面畸形的渠道強勢已經暴露無疑，日后如果在“偷看”的條件下把業績也做的很好，那豈不是要“獨霸基林”了嗎？

　　保險公司設立基金公司也有著類似的問題。第一，保險公司已經有自己的