中國(guó)開(kāi)放企業(yè)養(yǎng)老金市場(chǎng) 外資基金操作空間有限

　　中國(guó)決定開(kāi)放企業(yè)養(yǎng)老金市場(chǎng)的計(jì)劃讓外資基金異常興奮，但問(wèn)題是，在中國(guó)現(xiàn)有的市場(chǎng)環(huán)境下，外資可操作的空間可能并不大

　　國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào) 記者 張雪湄 報(bào)道 如果你現(xiàn)在每月領(lǐng)取的養(yǎng)老金是1000元，8月份以后，這個(gè)數(shù)字可能變得更高。當(dāng)然，你也要承擔(dān)它會(huì)變少的風(fēng)險(xiǎn)。操控養(yǎng)老金變多或者變少的，就是近日獲得中國(guó)勞動(dòng)和社會(huì)保障部頒發(fā)的具有企業(yè)養(yǎng)老金經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的第一批15家投資

機(jī)構(gòu)，其中包括4家外資機(jī)構(gòu)。

　　如果你信不過(guò)他們，也可以在退休后選擇一次性將養(yǎng)老金提取出來(lái)。不過(guò)，這顯然不是這15家投資機(jī)構(gòu)所樂(lè)見(jiàn)的。拿到牌照后，他們正忙著“跑馬圈地”，分享中國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)的第一杯羹。

　　圈地開(kāi)始了

　　有業(yè)內(nèi)人士用“基本代表了中國(guó)基金行業(yè)中的精銳部隊(duì)”來(lái)形容此次獲得養(yǎng)老金經(jīng)營(yíng)資格的15家機(jī)構(gòu)。此前，為了獲得投資管理資格，各家機(jī)構(gòu)可謂費(fèi)盡心思。

　　獲得執(zhí)照的華夏基金管理公司養(yǎng)老金管理部的趙先生8月9日對(duì)《國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》表示，作為養(yǎng)老金的重要組成部分，企業(yè)年金一直是華夏基金的戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn)。“公司從2000年就開(kāi)始為經(jīng)營(yíng)企業(yè)年金做準(zhǔn)備了。”趙先生說(shuō)。

　　而同屬第一批名單中的富國(guó)基金相關(guān)人士也對(duì)本報(bào)記者表示，公司從2001年開(kāi)始，針對(duì)中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)投入了大量的精力在中、低風(fēng)險(xiǎn)度資金的投資需求特點(diǎn)的研究上，希望成長(zhǎng)為“專長(zhǎng)養(yǎng)老金管理的專業(yè)資產(chǎn)管理公司”。

　　由于只有注冊(cè)資本不少于1億元人民幣的投資機(jī)構(gòu)才具有企業(yè)年金的投資管理人資格，最近半年內(nèi)，數(shù)家基金公司都增資擴(kuò)股，謀求加分。5月份，這次榜上有名的招商基金管理公司甚至將注冊(cè)資本金由原來(lái)的1億元增至1.6億元。

　　其實(shí)在此前中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門開(kāi)始進(jìn)行企業(yè)養(yǎng)老金方面的調(diào)研時(shí)，就有媒體用“群體振奮”來(lái)形容基金行業(yè)對(duì)于這塊市場(chǎng)的急迫。

　　截至2004年，全國(guó)建立企業(yè)年金的企業(yè)有22463戶，涉及職工703萬(wàn)人，積累基金493億元。據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)預(yù)期，我國(guó)今后每年企業(yè)年金新增額將超過(guò)1000億元。世界銀行更為樂(lè)觀地認(rèn)為，到2030年，中國(guó)企業(yè)年金總規(guī)模將高達(dá)1.8萬(wàn)億美元。

　　“在中國(guó)現(xiàn)有條件下，國(guó)內(nèi)基金發(fā)行難，不大容易開(kāi)源。企業(yè)年金市場(chǎng)開(kāi)放，對(duì)于基金等機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是個(gè)很好的機(jī)會(huì)，可以補(bǔ)充資本金。”融勤國(guó)際投資顧問(wèn)有限公司中國(guó)區(qū)總裁孫紅偉認(rèn)為。

　　華夏基金的趙先生介紹，接下來(lái)公司就像跑客戶一樣，要爭(zhēng)取那些建立企業(yè)年金的企業(yè)，將帳戶交給他們經(jīng)營(yíng)。

　　也就是說(shuō)，獲得投資管理資格的機(jī)構(gòu)馬上開(kāi)始中國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)的跑馬圈地了。

　　短期收益難

　　不過(guò)，孫紅偉告訴《國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》，雖然第一批拿到入場(chǎng)券的企業(yè)可以提早享受企業(yè)年金市場(chǎng)的收益，但是對(duì)于這些機(jī)構(gòu)而言，在現(xiàn)有市場(chǎng)條件下，還看不到太多亮點(diǎn)。

　　據(jù)了解，目前中國(guó)的養(yǎng)老金市場(chǎng)的投資管理與國(guó)外比差距非常大。歐美等國(guó)家由于金融市場(chǎng)相對(duì)成熟，金融工具較多，機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)企業(yè)年金時(shí)，創(chuàng)新品種非常多，一部分甚至進(jìn)入了高收益也是高風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖基金領(lǐng)域。但是由于產(chǎn)品種類多，這些機(jī)構(gòu)可以做到“不把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，從而實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的操作。

　　而在中國(guó)的金融市場(chǎng)，可投資的渠道只有銀行和股市，金融衍生產(chǎn)品相對(duì)較少。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家只允許一小部分養(yǎng)老金進(jìn)入股市。經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老金的企業(yè)傾向于“穩(wěn)健的固定收益類產(chǎn)品”基本就是國(guó)債等有限的幾種。短期內(nèi)很難產(chǎn)生效益。

　　而一位獲得基金經(jīng)營(yíng)執(zhí)照的公司的相關(guān)人士透露，對(duì)于短期內(nèi)能夠爭(zhēng)取到多大規(guī)模的資金，公司并不樂(lè)觀。

　　該人士介紹，歐美等國(guó)家企業(yè)年金市場(chǎng)能迅速做大的重要原因是優(yōu)惠的稅收政策，而目前我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度仍在完善過(guò)程中，短期內(nèi)，財(cái)政和稅務(wù)優(yōu)惠向具有補(bǔ)充保障性質(zhì)的企業(yè)年金傾斜的可能性并不太大。

　　內(nèi)資外資，究竟誰(shuí)怕誰(shuí)？

　　而除了本土基金公司外，4家外資機(jī)構(gòu)的身影在首批名單中顯得格外受關(guān)注：荷蘭國(guó)際集團(tuán)投資管理公司(ING)、富通基金管理公司、海通證券以及加拿大蒙特利爾銀行。他們都是通過(guò)與本土基金管理公司合資或者入股的方式，進(jìn)入到中國(guó)年金市場(chǎng)的。

　　一位業(yè)內(nèi)人士介紹，像ING這樣的公司，在企業(yè)年金市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)非常豐富。進(jìn)入中國(guó)的目的也很明確，就是看好中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)。

　　而記者采訪中，本土基金公司并不認(rèn)為外資的進(jìn)入會(huì)沖擊本土公司的利益。“市場(chǎng)容量很大，不是一家做得完的，每家都會(huì)有生存空間。”一家基金公司相關(guān)人士在8月9日對(duì)記者說(shuō)。

　　孫紅偉則持不同觀點(diǎn)：“因?yàn)橹袊?guó)金融市場(chǎng)現(xiàn)狀，外資公司的創(chuàng)新能力體現(xiàn)不出來(lái)，短期內(nèi)不會(huì)有沖擊，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，沖擊很嚴(yán)重。關(guān)鍵是本土公司的這種心態(tài)很危險(xiǎn)。”

　　據(jù)了解，目前像ING、德意志銀行等在國(guó)際年金市場(chǎng)實(shí)力雄厚的外資機(jī)構(gòu)在中國(guó)并不急于賺錢，而是做戰(zhàn)略。目前金融市場(chǎng)沒(méi)有放開(kāi)，內(nèi)外資機(jī)構(gòu)的空間差不多，投資渠道、金融產(chǎn)品也相差不多，看不出太大差別。孫紅偉擔(dān)心一旦市場(chǎng)放開(kāi)，這些巨頭將成熟的產(chǎn)品全面引進(jìn)來(lái)，對(duì)本土機(jī)構(gòu)的沖擊將會(huì)非常大。

　　“市場(chǎng)是很大，但是做大的也只有那么幾家。”孫紅偉說(shuō)。

　　企業(yè)年金：押養(yǎng)老保險(xiǎn)金中的一種，指在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，有條件的企業(yè)可自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。企業(yè)年金必須按規(guī)定存入國(guó)有獨(dú)資或國(guó)有控股金融機(jī)構(gòu)實(shí)行托管。企業(yè)要選擇具有相應(yīng)資質(zhì)的受托人負(fù)責(zé)年金的投資運(yùn)營(yíng)，受托人可以選擇有資格的金融、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)。投資運(yùn)營(yíng)收益劃入企業(yè)年金，并根據(jù)職工企業(yè)年金個(gè)人賬戶本金按比例計(jì)入個(gè)人賬戶。