嘉實(shí)300基金=滬深300指數(shù)+現(xiàn)金ETF+嘉實(shí)品牌

　　□銀河證券基金研究中心 王群航

　　產(chǎn)品簡價(jià)

　　投資理念：本基金以擬合、跟蹤滬深300(資訊 行情 論壇)指數(shù)為原則，進(jìn)行被動式指數(shù)化投資，力求獲得該指數(shù)所代表的中國證券市場的平均收益率，為投資者提供一個(gè)投資滬

深300指數(shù)的有效投資工具。本基金通過指數(shù)化投資方式投資于滬深300指數(shù)成份股票，為投資者分享中國經(jīng)濟(jì)增長的成果提供了一個(gè)有效的投資工具。

　　資產(chǎn)配置比例：本基金原則上將不低于90%的基金資產(chǎn)凈值投資于滬深300指數(shù)成份股和備選成份股，其中備選成份股投資比例不高于15%，現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值5%。本基金將根據(jù)市場的實(shí)際情況，適當(dāng)調(diào)整基金資產(chǎn)的配置比例，以保證對標(biāo)的指數(shù)的有效跟蹤。

　　基金經(jīng)理：楊宇先生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，畢業(yè)于南開大學(xué)數(shù)學(xué)系和金融學(xué)系，具有7年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。曾任平安證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理部證券分析師、中國平安(資訊 行情 論壇)保險(xiǎn)股份有限公司投資管理中心基金交易室主任、天同基金管理公司投資管理部部門經(jīng)理兼基金經(jīng)理。2004年7月加入嘉實(shí)基金管理公司。楊宇先生對指數(shù)基金的投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、指數(shù)化交易等方面具備豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)：本基金運(yùn)用指數(shù)復(fù)制法進(jìn)行被動式指數(shù)化投資，在日常管理過程中，通過嚴(yán)格的投資紀(jì)律約束和數(shù)量化的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，力爭控制本基金的凈值增長率與業(yè)績衡量基準(zhǔn)之間的日平均跟蹤誤差小于0.3%，以實(shí)現(xiàn)對標(biāo)的指數(shù)的有效跟蹤，分享中國股票市場的長期收益。

　　投資策略：本基金為被動式指數(shù)基金，原則上采用指數(shù)復(fù)制法。本基金建倉期為3個(gè)月，3個(gè)月之后本基金投資組合將達(dá)到基金合同的相關(guān)規(guī)定。

　　產(chǎn)品分析

　　公司旗下的四只偏股型基金績效情況良好，均被評為五星級、四星級，嘉實(shí)理財(cái)增長更是以2.19%的凈值增長率列今年上半年所有偏股型基金績效表現(xiàn)的第三名。公司整體在股票投資方面的管理能力較強(qiáng)。

　　去年年末和今年年初，該公司做完了對于低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的布局。這只新基金是嘉實(shí)基金管理公司豐富旗下股票型基金產(chǎn)品線布局的又一個(gè)重要舉措，它將為該公司的投資人提供豐富的投資選擇空間。

　　滬深300指數(shù)是滬深證券交易所首次聯(lián)合發(fā)布的第一個(gè)反映A股市場整體走勢的指數(shù)，具有較好的市場代表性。

　　基金經(jīng)理?xiàng)钣钤��?jīng)是天同180指數(shù)基金的基金經(jīng)理，在對于指數(shù)基金的管理方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，是國內(nèi)從事指數(shù)化投資經(jīng)驗(yàn)最豐富的基金經(jīng)理之一。

　　這只基金是被動型的指數(shù)基金，與楊宇以前管理的天同180基金具有一樣的運(yùn)作風(fēng)格。這樣的基金，較為適合在當(dāng)前股票市場指數(shù)點(diǎn)位較低的時(shí)候發(fā)行和運(yùn)作。

　　針對LOF交易的特性，未來，在條件成熟的情況下，此基金將增加信息披露的范圍。據(jù)悉，這個(gè)“范圍”將主要包括信息的內(nèi)容和頻度，如每15秒鐘公布一次基金凈值，這將大大方便投資人進(jìn)行投資決策。

　　管理費(fèi)率為0.5%，托管費(fèi)率為0.1%，這些都是當(dāng)前市場上同類基金中的最低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，它對于提高投資人的收益水平很有利。

　　◎各方評價(jià)

　　申銀萬國證券研究所：具有較高的投資價(jià)值

　　實(shí)證研究結(jié)果表明，滬深300指數(shù)具有較高的投資價(jià)值，可以從如下幾個(gè)方面來說明：第一，自滬深300指數(shù)推出以來，其平均流通市值覆蓋率接近60%，成交量和成交金額覆蓋率都在50%上下，顯示出較強(qiáng)的市場代表性。第二，滬深300指數(shù)的行業(yè)偏離度指標(biāo)也較小，顯示出較強(qiáng)的行業(yè)代表性。第三，從各個(gè)刻畫流動性的指標(biāo)表現(xiàn)看，滬深300指數(shù)的流動性水平遠(yuǎn)勝于市場平均水平，能減少跟蹤誤差。第四，2003和2004年年報(bào)統(tǒng)計(jì)，滬深300指數(shù)樣本公司凈利潤占兩市1333家上市公司全部凈利潤的90%以上，平均凈資產(chǎn)收益率超過市場平均值近40%。第五，市場將滬深300指數(shù)的估值定位在“績優(yōu)成長”上，也就是具有高價(jià)、低市盈率、高市凈率的特點(diǎn)。

　　天相投資顧問有限公司：為QFII提供較好選擇

　　由于我國的市場屬于新興市場，具有較大發(fā)展空間的同時(shí)也帶來了較高的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)歷了十多年的發(fā)展歷程后，投資者結(jié)構(gòu)和投資理念都發(fā)生了重大的變化，風(fēng)險(xiǎn)意識明顯加強(qiáng)，分散投資也成為投資者化解非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。滬深300指數(shù)樣本涵蓋滬深兩市規(guī)模大、流動性好的300只股票，覆蓋范圍的廣泛可以更有效地規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。充分分散化的投資外加嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，為QFII投資中國市場提供了一個(gè)較好的選擇。

　　高盛：滬深300指數(shù)很有競爭力

　　高盛認(rèn)為，中國的投資機(jī)會是很分散的，是一個(gè)比較分割的市場。同樣，各種指數(shù)也比較混亂。

　　分析表明，滬深300指數(shù)相對比較有競爭力。其原因在于：首先，相對于股本較小的指數(shù)來說，其投資分散性方面做的比較好；第二，它能夠代表A股主要的投資機(jī)會；第三，它有自由流動因子的調(diào)整，一般來說，在編制指數(shù)的過程中，如果加一個(gè)因子進(jìn)去，就會增加其不穩(wěn)定性，但是滬深兩市用了分段調(diào)整的方法，這個(gè)方法比較利于增加穩(wěn)定性；第四，交易所比較支持這個(gè)指數(shù)，可以促使這個(gè)指數(shù)被廣泛報(bào)道和引用；第五，其計(jì)算方法是高透明度的，它所采用的計(jì)量化選股原則是一個(gè)不錯(cuò)的方法；最后，這個(gè)指數(shù)是獨(dú)立于券商的，其獨(dú)立性也是個(gè)很好的特點(diǎn)。